增强中小企业的金融服务能力，允许地方专项债券补充资本——中小银行有了“

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增强中小企业的金融服务能力，允许地方专项债券补充资本——中小银行有了“补血”的新途径 作为支持中小企业的主要金融力量，中小银行再次欢迎政策红利。7月1日召开的国务院常务会议决定，今年在新的地方政府专项债务限额中安排一定额度，允许地方政府探索新的途径，通过依法认购可转换债券，合理补充中小银行资本。

从行业角度来看，允许地方政府专项债券合理支持中小银行补充资本主要是认为中小银行是地方支持中小企业的主要金融力量，补充资本有助于提高中小银行的信贷供给能力，支持实体经济的发展。同时，地方政府根据法律法规认购可转换债券，明确了地方的地域责任，有助于化解中小银行的潜在风险，储备空用于推动未来中小银行改革。

急需血液的中小银行

当前，中小银行资本补充的紧迫性凸显。根据央行金融稳定局最近公布的数据，中国目前有4005家中小银行，其中605家的资本充足率低于10.5%的最低监管标准，532家是风险相对较高的，主要是农村中小金融机构。

为什么银行资本不足？交通银行黄金研究中心副总经理兼首席研究员唐建伟认为，一是商业银行资产规模持续扩大；其次，质量下降导致总资产的风险权重增加，这增加了资本消耗；第三，金融监管要求的提高增加了资本补充的压力。

一般来说，银行资本补充可以分为内生渠道和外生渠道。内生渠道主要是年度留存收益和部分超额准备金；外源性渠道主要包括上市融资、增资扩股、发行可转换债券、优先股、永续债券、二级资本债券等。

具体来说，国内商业银行的内部资本补充渠道主要是留存收益。这种工具成本最低，自主性强，不会稀释股东权益。这是补充核心一级资本的最佳方式。然而，在经济低迷时期，银行资产增速放缓，利差收窄，资产质量承压，导致盈利能力大幅下降，削弱了以留存收益补充核心一级资本的有效性。

从外生渠道来看，首次公开发行(IPO)是最传统的核心一级资本补充工具，补充资本的含金量最高。然而，与2019年相继上市的8家银行相比，2020年已有超过一半的银行上市，银行a股IPO仍处于无收益状态。唐建伟表示，国内IPO门槛高、流程长、限制多，这使得大多数渴望补充核心资本的中小银行难以成为首选。

此外，优先股的发行者主要是上市银行，大量非上市中小银行无法采用。虽然不经中国证监会批准，在银行间市场发行永久债券，但发行永久债券相对方便。然而，在个别中小银行发生风险事件后，投资者对中小银行发行资本工具的担忧急剧上升，中小银行发行永久债券的难度明显加大。

支持补充资本，推进改革和机制变革

针对中小银行的资金困境，今年以来，银监会相关部门负责人多次公开表示支持各种渠道补充中小银行资金。支持地方政府向部分高风险中小银行注入资金和可变现资产，或通过国有资本运营公司注资为中小银行补充资本金；鼓励以面向市场的方式引进投资者，包括外国资本和私营企业，并鼓励符合法律法规的兼并、重组和股权投资。

国务院常务会议提出，要优先支持具有持续市场化经营能力的中小银行补充资本，增强服务中小企业和支持就业保障的能力。同时，要支持补充资本推进改革和机制转换，完善中小银行治理和内部控制机制，作为支持补充资本的重要条件。

值得注意的是，5月27日，国务院财政委员会发布了11项金融改革措施，其中第二项是《深化改革和补充中小银行资本工作方案》，提出要进一步推进中小银行深化改革，加快中小银行资本补充，坚持市场化法治原则，多渠道筹集资金，资本补充与优化公司治理有机结合。

事实上，近年来，中小银行的公司治理已经被列为金融监管的重点之一。自去年以来，银监会不断加强对股东权益违规行为的治理，稳步开展高风险机构股东权益违规行为清理整顿工作。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，银行风险来自三个方面:一是实体经济运行引发的信用风险；二是少数中小银行早期非理性扩张带来的流动性风险；第三，单个银行在公司治理方面的主要风险。在他看来，公司治理失败对中小银行的影响往往比前两类风险更为严重。因此，目前应该更加关注中小银行的公司治理风险。

从行业角度看，国务院常务会议允许地方政府发行专项债券，合理支持中小银行增资，不仅拓宽了中小银行增资渠道，也促进了中小银行体制机制的改革。

然而，任忠在加强中小银行公司治理方面还有很长的路要走。当前，中小银行公司治理的重点是加强党的领导与公司治理的深度融合，开展公司治理评价，加强三次会议的监督和问责，优化股东结构，严格控制股东资格，规范股东行为。银监会副主席曹瑜日前公开表示，银监会将继续按照市场化和法治化原则，加大清理整顿力度，加快股权集中托管，进一步严格股东资格审查，加强渗透管理。

严格防止道德风险

许多业内专家认为，通过政府向当地中小银行注入资金，通过市场化手段增强当地金融机构的中小企业借贷能力，可以起到稳定经济和社会的作用。同时，它还可以加强地方政府的风险管理和控制能力。此外，利用地方政府特殊债务支持银行补充资本，或为未来进一步改革做准备，也是一个创新的想法。

曾刚认为，资本注入过程可以与改革相结合，在这一过程中，可以完善制度的制度机制，应对部分股票风险，为银行的长期发展创造有利条件。

中国民生银行首席研究员文彬认为，上市银行过去常常发行可转换债券。现行政策在一定程度上意味着降低可转换债券的发行门槛，合格的非上市银行也可以发行可转换债券。地方政府特别债券用于补充中小银行的资本，这也扩大了地方政府特别债券的使用范围。

一些市场研究机构分析，未来可能有三种方式注入资本。一是发行专项债券后，地方政府将向中小银行注资，中小银行可以以每股净资产作为定价依据；二是地方政府用专项债券基金认购可转换债券，中小银行用可转换债券补充核心一级资本；第三，地方政府和社会资本共同向中小银行注资。

根据市场机构发布的研究报告，按照行业的一般转换周期，银行发行可转换债券的年付息成本不到1%。考虑到目前地方特殊债券的发行利率约为3%，这实际上意味着地方政府在转换之前给了银行一笔金融贴现存款。

值得注意的是，商业银行一直是地方政府特殊债券的最大购买者和发行渠道，因此在向银行注资时应注意避免资金的内部流通问题。对此，国务院常务会议明确提出，要在全面清理资产、排查风险、依法严肃问责的前提下，强化地方政府属地责任、银行和股东主体责任、财务管理部门监管责任，稳步推进资本补充。

专家建议，为了确保可转换债券的使用效果，有必要加强全过程的监管和审计监督。合理补充专项债务资本，建立到期及时退出的市场化机制，防范道德风险。文彬表示，可转换债券的期限一般为五年，未来可能会以市场化的方式退出。虽然发行可转换债券的门槛已经降低，中小银行的资金压力有可能得到缓解，但从长远来看，促进中小银行公司治理的改善，提高服务企业的质量和效率是根本的解决办法。

作为支持中小企业的主要金融力量，中小银行再次欢迎政策红利。7月1日召开的国务院常务会议决定，今年在新的地方政府专项债务限额中安排一定额度，允许地方政府探索新的途径，通过依法认购可转换债券，合理补充中小银行资本。

从行业角度来看，允许地方政府专项债券合理支持中小银行补充资本主要是认为中小银行是地方支持中小企业的主要金融力量，补充资本有助于提高中小银行的信贷供给能力，支持实体经济的发展。同时，地方政府根据法律法规认购可转换债券，明确了地方的地域责任，有助于化解中小银行的潜在风险，储备空用于推动未来中小银行改革。

急需血液的中小银行

当前，中小银行资本补充的紧迫性凸显。根据央行金融稳定局最近公布的数据，中国目前有4005家中小银行，其中605家的资本充足率低于10.5%的最低监管标准，532家是风险相对较高的，主要是农村中小金融机构。

为什么银行资本不足？交通银行黄金研究中心副总经理兼首席研究员唐建伟认为，一是商业银行资产规模持续扩大；其次，质量下降导致总资产的风险权重增加，这增加了资本消耗；第三，金融监管要求的提高增加了资本补充的压力。

一般来说，银行资本补充可以分为内生渠道和外生渠道。内生渠道主要是年度留存收益和部分超额准备金；外源性渠道主要包括上市融资、增资扩股、发行可转换债券、优先股、永续债券、二级资本债券等。

具体来说，国内商业银行的内部资本补充渠道主要是留存收益。这种工具成本最低，自主性强，不会稀释股东权益。这是补充核心一级资本的最佳方式。然而，在经济低迷时期，银行资产增速放缓，利差收窄，资产质量承压，导致盈利能力大幅下降，削弱了以留存收益补充核心一级资本的有效性。

从外生渠道来看，首次公开发行(IPO)是最传统的核心一级资本补充工具，补充资本的含金量最高。然而，与2019年相继上市的8家银行相比，2020年已有超过一半的银行上市，银行a股IPO仍处于无收益状态。唐建伟表示，国内IPO门槛高、流程长、限制多，这使得大多数渴望补充核心资本的中小银行难以成为首选。

此外，优先股的发行者主要是上市银行，大量非上市中小银行无法采用。虽然不经中国证监会批准，在银行间市场发行永久债券，但发行永久债券相对方便。然而，在个别中小银行发生风险事件后，投资者对中小银行发行资本工具的担忧急剧上升，中小银行发行永久债券的难度明显加大。

支持补充资本，推进改革和机制变革

针对中小银行的资金困境，今年以来，银监会相关部门负责人多次公开表示支持各种渠道补充中小银行资金。支持地方政府向部分高风险中小银行注入资金和可变现资产，或通过国有资本运营公司注资为中小银行补充资本金；鼓励以面向市场的方式引进投资者，包括外国资本和私营企业，并鼓励符合法律法规的兼并、重组和股权投资。

国务院常务会议提出，要优先支持具有持续市场化经营能力的中小银行补充资本，增强服务中小企业和支持就业保障的能力。同时，要支持补充资本推进改革和机制转换，完善中小银行治理和内部控制机制，作为支持补充资本的重要条件。

值得注意的是，5月27日，国务院财政委员会发布了11项金融改革措施，其中第二项是《深化改革和补充中小银行资本工作方案》，提出要进一步推进中小银行深化改革，加快中小银行资本补充，坚持市场化法治原则，多渠道筹集资金，资本补充与优化公司治理有机结合。

事实上，近年来，中小银行的公司治理已经被列为金融监管的重点之一。自去年以来，银监会不断加强对股东权益违规行为的治理，稳步开展高风险机构股东权益违规行为清理整顿工作。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，银行风险来自三个方面:一是实体经济运行引发的信用风险；二是少数中小银行早期非理性扩张带来的流动性风险；第三，单个银行在公司治理方面的主要风险。在他看来，公司治理失败对中小银行的影响往往比前两类风险更为严重。因此，目前应该更加关注中小银行的公司治理风险。

从行业角度看，国务院常务会议允许地方政府发行专项债券，合理支持中小银行增资，不仅拓宽了中小银行增资渠道，也促进了中小银行体制机制的改革。

然而，任忠在加强中小银行公司治理方面还有很长的路要走。当前，中小银行公司治理的重点是加强党的领导与公司治理的深度融合，开展公司治理评价，加强三次会议的监督和问责，优化股东结构，严格控制股东资格，规范股东行为。银监会副主席曹瑜日前公开表示，银监会将继续按照市场化和法治化原则，加大清理整顿力度，加快股权集中托管，进一步严格股东资格审查，加强渗透管理。

严格防止道德风险

许多业内专家认为，通过政府向当地中小银行注入资金，通过市场化手段增强当地金融机构的中小企业借贷能力，可以起到稳定经济和社会的作用。同时，它还可以加强地方政府的风险管理和控制能力。此外，利用地方政府特殊债务支持银行补充资本，或为未来进一步改革做准备，也是一个创新的想法。

曾刚认为，资本注入过程可以与改革相结合，在这一过程中，可以完善制度的制度机制，应对部分股票风险，为银行的长期发展创造有利条件。

中国民生银行首席研究员文彬认为，上市银行过去常常发行可转换债券。现行政策在一定程度上意味着降低可转换债券的发行门槛，合格的非上市银行也可以发行可转换债券。地方政府特别债券用于补充中小银行的资本，这也扩大了地方政府特别债券的使用范围。

一些市场研究机构分析，未来可能有三种方式注入资本。一是发行专项债券后，地方政府将向中小银行注资，中小银行可以以每股净资产作为定价依据；二是地方政府用专项债券基金认购可转换债券，中小银行用可转换债券补充核心一级资本；第三，地方政府和社会资本共同向中小银行注资。

根据市场机构发布的研究报告，按照行业的一般转换周期，银行发行可转换债券的年付息成本不到1%。考虑到目前地方特殊债券的发行利率约为3%，这实际上意味着地方政府在转换之前给了银行一笔金融贴现存款。

值得注意的是，商业银行一直是地方政府特殊债券的最大购买者和发行渠道，因此在向银行注资时应注意避免资金的内部流通问题。对此，国务院常务会议明确提出，要在全面清理资产、排查风险、依法严肃问责的前提下，强化地方政府属地责任、银行和股东主体责任、财务管理部门监管责任，稳步推进资本补充。

专家建议，为了确保可转换债券的使用效果，有必要加强全过程的监管和审计监督。合理补充专项债务资本，建立到期及时退出的市场化机制，防范道德风险。文彬表示，可转换债券的期限一般为五年，未来可能会以市场化的方式退出。虽然发行可转换债券的门槛已经降低，中小银行的资金压力有可能得到缓解，但从长远来看，促进中小银行公司治理的改善，提高服务企业的质量和效率是根本的解决办法。

来源：千龙新闻网