私募股权基金:制药行业被高估了。仍然有空的技术成长型股票

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在疫情下，a股波动剧烈，但也存在结构性机会:上半年，创业板和医药板块均表现出色。许多私募基金表示，向正确的方向投资是牛市。

许多接受采访的私人投资者表示，他们相信市场将在今年下半年走出结构性市场。上半年医药行业估值明显上升的部分已经严重偏离业绩，下半年不太可能继续突出，因此有必要警惕风险；尽管科技成长型股票出现了个别泡沫，但它们在很长一段时间内都是有希望的。

对下半年的市场有信心

兴市投资表示，影响市场的积极因素正在增加，并对下半年的表现充满信心。首先，从根本上看，国内经济活动已经基本恢复正常。在全球宽松政策下，未来内外部需求将进一步修复，上市公司业绩有望改善。其次，随着疫苗的逐步使用，这种流行病对市场情绪的抑制将进一步减弱。最后，从资本市场本身的角度来看，不断完善的基本制度为a股长盛不衰提供了基本保障。

丰池资产执行董事兼投资董事任景辉认为，尽管下半年经济复苏不会一帆风顺，但仍会有波折，但没有必要质疑方向。今年下半年，随着全球贸易的复苏，国内资本市场出现更多积极因素，机遇大于风险。在这一年里，每个指数都很有可能实现正增长。

此外，对于上证综指的重新设立，任景辉认为，改革后的上证综指的吸引力将大大增加，这一方面将吸引相关指数基金的资金流入，作为最具影响力的a股指数，也将增强股权投资的吸引力。

成泽资产首席执行官曹认为，全球复工生产继续推进，a股市场基本面有所改善，股票投资风险收益率良好。疫情、疫苗进展和中美政治经济关系仍是市场波动的核心因素。

榕树投资研究总监李诗贤认为，即使全球货币政策宽松趋势没有改变，市场仍将继续上涨。

深圳和睦投资有限公司董事长李茂林对下半年的市场趋势表示乐观。目前，全球利率已经进入下行通道，这有利于股市估值的提高。

制药业被高估了

科学和技术仍有增长

对于今年上半年表现强劲的科技成长股和医药板块，私募直截了当地表示，一些医药板块已经透支了未来表现，需要警惕风险；科技成长型股票已经形成趋势，仍有许多股票长期存在投资机会。

任景辉认为，目前这是一个典型的成长型股票市场，短期内不会轻易逆转。国内经济增长的下行趋势没有逆转的迹象，政策周期也越来越模糊。传统产业和循环产业的波动越来越小，交易价值也在下降。所以最好把重点放在成长中的行业。观察最近的业绩增长率，并展望未来几个季度的收益，创业板相对于沪深300的增长优势将继续。

智凯投资首席策略师刘伟认为，创业板创出新高是过去几年a股投资生态发生巨大变化的结果。投资机会注定是有区别的，市场普遍上涨的可能性正在降低。最近推出的创业板注册制度将加强这一现象。

至于科技成长股，兴市投资认为，从长远来看，产业升级仍是大方向，中美竞争也将加速国内科技产业的替代。目前，许多行业已经进入了上升周期，如5G建筑、新能源汽车替代燃料汽车等。这些行业的高质量公司具有长期投资价值。但是，上半年科技成长型股票在结构性市场中被充分解读，许多股票透支了未来增长空，因此有必要选择更多性价比合适、长期增长空的目标。

李诗贤认为，现在是时候以一定的估值溢价收购新能源汽车、5G和半导体等长期发展潜力巨大的行业领军企业了。

制药行业增长了近40%，私募需要警惕风险。

曹认为，在当前的经济环境下，医药类股出现大幅超额回报是合理的，但部分股票的估值已经严重偏离正常区间，下半年不太可能继续走强。

任景辉强调，今年医药股的业绩增长对股价的贡献有限，主要是由于估值的提高。当估值水平接近历史高位和机构持股集中度时，这些前提条件会发生轻微变化，这可能会放大股价的波动。制药行业的预期过高，风险回报率创历史新高，吸引力有限。

兴石投资强调关注医药行业内部的差异化；需要继续关注后续业绩和基本面实现的趋势；一些估值严重背离基本面或未来业绩难以实现的股票可能存在一定风险；对于估值合理且略高且有实际业绩支撑的公司来说，从一两年的角度来看，基本面的实现可以缓解估值压力。

李茂林认为，医药股市场将出现分化，整体估值明显偏高。然而，拥有真正品牌和R&D实力的企业将从人口老龄化中受益，并通过不断提高业绩来消化高估值。然而，随着行业估值的上升，许多企业泡沫最终将破裂。

李诗贤表示，下半年医药类股的配置主要集中在细分领域的龙头企业、手套、口罩、检测、疫苗等实际受益于疫情的企业。

在疫情下，a股波动剧烈，但也存在结构性机会:上半年，创业板和医药板块均表现出色。许多私募基金表示，向正确的方向投资是牛市。

许多接受采访的私人投资者表示，他们相信市场将在今年下半年走出结构性市场。上半年医药行业估值明显上升的部分已经严重偏离业绩，下半年不太可能继续突出，因此有必要警惕风险；尽管科技成长型股票出现了个别泡沫，但它们在很长一段时间内都是有希望的。

对下半年的市场有信心

兴市投资表示，影响市场的积极因素正在增加，并对下半年的表现充满信心。首先，从根本上看，国内经济活动已经基本恢复正常。在全球宽松政策下，未来内外部需求将进一步修复，上市公司业绩有望改善。其次，随着疫苗的逐步使用，这种流行病对市场情绪的抑制将进一步减弱。最后，从资本市场本身的角度来看，不断完善的基本制度为a股长盛不衰提供了基本保障。

丰池资产执行董事兼投资董事任景辉认为，尽管下半年经济复苏不会一帆风顺，但仍会有波折，但没有必要质疑方向。今年下半年，随着全球贸易的复苏，国内资本市场出现更多积极因素，机遇大于风险。在这一年里，每个指数都很有可能实现正增长。

此外，对于上证综指的重新设立，任景辉认为，改革后的上证综指的吸引力将大大增加，这一方面将吸引相关指数基金的资金流入，作为最具影响力的a股指数，也将增强股权投资的吸引力。

成泽资产首席执行官曹认为，全球复工生产继续推进，a股市场基本面有所改善，股票投资风险收益率良好。疫情、疫苗进展和中美政治经济关系仍是市场波动的核心因素。

榕树投资研究总监李诗贤认为，即使全球货币政策宽松趋势没有改变，市场仍将继续上涨。

深圳和睦投资有限公司董事长李茂林对下半年的市场趋势表示乐观。目前，全球利率已经进入下行通道，这有利于股市估值的提高。

制药业被高估了

科学和技术仍有增长

对于今年上半年表现强劲的科技成长股和医药板块，私募直截了当地表示，一些医药板块已经透支了未来表现，需要警惕风险；科技成长型股票已经形成趋势，仍有许多股票长期存在投资机会。

任景辉认为，目前这是一个典型的成长型股票市场，短期内不会轻易逆转。国内经济增长的下行趋势没有逆转的迹象，政策周期也越来越模糊。传统产业和循环产业的波动越来越小，交易价值也在下降。所以最好把重点放在成长中的行业。观察最近的业绩增长率，并展望未来几个季度的收益，创业板相对于沪深300的增长优势将继续。

智凯投资首席策略师刘伟认为，创业板创出新高是过去几年a股投资生态发生巨大变化的结果。投资机会注定是有区别的，市场普遍上涨的可能性正在降低。最近推出的创业板注册制度将加强这一现象。

至于科技成长股，兴市投资认为，从长远来看，产业升级仍是大方向，中美竞争也将加速国内科技产业的替代。目前，许多行业已经进入了上升周期，如5G建筑、新能源汽车替代燃料汽车等。这些行业的高质量公司具有长期投资价值。但是，上半年科技成长型股票在结构性市场中被充分解读，许多股票透支了未来增长空，因此有必要选择更多性价比合适、长期增长空的目标。

李诗贤认为，现在是时候以一定的估值溢价收购新能源汽车、5G和半导体等长期发展潜力巨大的行业领军企业了。

制药行业增长了近40%，私募需要警惕风险。

曹认为，在当前的经济环境下，医药类股出现大幅超额回报是合理的，但部分股票的估值已经严重偏离正常区间，下半年不太可能继续走强。

任景辉强调，今年医药股的业绩增长对股价的贡献有限，主要是由于估值的提高。当估值水平接近历史高位和机构持股集中度时，这些前提条件会发生轻微变化，这可能会放大股价的波动。制药行业的预期过高，风险回报率创历史新高，吸引力有限。

兴石投资强调关注医药行业内部的差异化；需要继续关注后续业绩和基本面实现的趋势；一些估值严重背离基本面或未来业绩难以实现的股票可能存在一定风险；对于估值合理且略高且有实际业绩支撑的公司来说，从一两年的角度来看，基本面的实现可以缓解估值压力。

李茂林认为，医药股市场将出现分化，整体估值明显偏高。然而，拥有真正品牌和R&D实力的企业将从人口老龄化中受益，并通过不断提高业绩来消化高估值。然而，随着行业估值的上升，许多企业泡沫最终将破裂。

李诗贤表示，下半年医药类股的配置主要集中在细分领域的龙头企业、手套、口罩、检测、疫苗等实际受益于疫情的企业。

来源：千龙新闻网