财讯：阚治东：PE领域呼唤阳光化监管

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本财经新闻由《经济注意报》主办的“年度注意家年会”于年1月15日在北京举行。 上图为上海奥锐万嘉创投基金理事长兼社长阎治东。

以下是上海奥锐万嘉创投基金理事长兼社长阎治东的发言实录。

陂治东:今天来到了我们的《经济注意报》年注意家年会这样的会场，今天我发了微博。 今天的出席对我来说最想学习。 全方位的专家对我们今年或未来的金融各方面略有高见。

今天说到新资本，我相信我们是私有财产权。 就像大家说的pe，vc一样包含在我们的新资本势力中。 对我来说pe的代表在谈论这个问题。 可能和主持人谈论主题完全不同。 我要谈谈三个问题。 一是我们在这期间感受到了pe的迅速发展。 二是以我们的经济注意报这次年会为中心，以我们的pe是有助于我们产业的变革，还是有助于升级，还是发挥那些作用为主题。 第三，我想在这个时间看到很多pe的成功，谈谈成功的背后有什么。 所以，我想简单谈谈这方面的问题。 这方面一定是我自己的一点。 说错了，请原谅。

我最大的心情是这个时间pe整体发展迅速，一是我们pe的时间确实发展迅速，我们pe确实觉得这个时间进入了快速的发展期。 你为什么这么说？ 在这期间，我感觉到我们所有人都在做pe，所以所有人都在谈论pe。 我11年前去深圳策划深圳创新投资的时候，深圳很多人对我说，我们国内为什么不能pe，原因是我们国内真的理解pe，pe不多，大部分人给了我数字吗？ 但今天，你会发现每个人是否都知道vc，每个人是否都在做vc，甚至pe是否觉得跟不上新资本的迅速发展。

今天我们pe发展得有多快？ 我也想知道实际上这些具体的数字。 我们自己当然不能做研究。 我们在做具体的工作。 我经常看到这两个。 一份是中国风险研究院每年的报告，另一份是我们青科集团在这方面做的报告。 前几天，我见到了青科集团的粉丝振东(音译)，问我们准备了多少资金，投入了多少项目，募集了多少资金，我周围的人明白这个数字是不完整的。 他告诉我今天国内的pe机构估计有3000-5000家。 不管3000，5000，其实这个数字很大。 3000-5000跨度很大，这个数字有一定的不明确性。 即使这个数字不正确，感觉pe能迅速发展到这样的程度也很困难。

刚才曹长出了问题。 美国9兆美元的货币资金可以带来14兆美元的产值，为什么国内不能？ 我们对银行的依赖性太强，我们的直接出资渠道太弱，投资能力太弱，也就是说我们今天不能看3000，5000，但我们还是很弱。 无论如何，从过去来看我们发展很快。 为什么我自己的感觉？ 我们国家为了使我们的pe迅速发展，实际上花了将近30年的时间。 1986年与我们国家的科学技术委员会、体改委员会，以及我们的精英一起成立了中国的新技术创业投资企业。 当时，他们试图将海外这种投资模式引入国内，在国内迅速发展我们这样的pe，但由于当时的国际国内资本市场环境不行，这个尝试最后失败了。 我感觉11年前去深圳当时也说要做创业板，迎来了pe的小高潮，各地政府成立了自己的创业投资企业，很多人，有些机构有钱自己注册企业，当时在考虑创业板。 当时深圳成立了创业投资同业工会，前20、30家会员，不到一年会员迅速发展到100人以上，但创业板没有打开，没有如期打开。 最后，我们这次的高潮很快又下来了。 真的可以说我们的pe发展迅速，从中小板迎来了高潮。 最后，我们说前年创业板开设了，我们今天的整个pe发展到了我们今天这样的规模。

所以，两个人觉得一个pe迅速发展确实进入了最高的时机，第二个pe今天迅速发展确实很难。 当然pe迅速发展，迅速发展对我们以前传达的资本势力，必然会对我们以前传达的资本观念产生一定的冲击。 所以，你应该说在这个时间我们pe有正面的评论，你会发现负面的评论也很多。 积极的评论还很多，但负面的评论也不少。 今天有很多媒体。 从媒体报纸上我们经常看到一点负面的评价。 引起pe投机问题、pe腐败问题、我们某个领域的过剩问题等。

这里只能说pe今天的局面确实很难。 pe确实有很多问题。 但是，我们还必须积极支持市场。 我在一个论坛上提到我们做阳光pe，加强自己的管理，在我们快速发展的过程中实现健康的快速发展。 但是，社会各方面也要一如既往地支持和支持市场。 我经常说我不反对监管，但我希望适度的监管。 如果你像银监会、保监会、证监会那样管理民间资本投资管理，我认为这个领域的未来不可能大幅度迅速发展。

所以我希望适度的管理，但更重要的是运用我们的领域管理、领域协会管理，我们国内很多协会说今天起这个作用不容易。 事实上，大家今天都在谈论每个人的pe。 我认为今天我们的局面远远没有达到这个。 事实上，我们津亭在这里做了很多pe。 熊总包括这个pe，每个人炒股，每个人都能做什么，但每个人的pe其实做不到。 pe是什么？ 私募股权投资是我们直接进入这个门槛需要一定量的资金，所有人都不可能做这件事，我相信所有人都关心和支持他是可能的。 我被问过是不是所有人。 第一个身体的人说不可能。 第二，即使所有人都加入pe，也不能证明这笔资金分散，形成有助于我们新兴产业和以前传递的产业升级和变革的力量。 今天第一个问题是我有点感觉现在的pe正在迅速发展自己的个人。

二是以我们的会议为中心。 新资本在今天的产业变革和提高中起什么作用？ 我相信今天的会场上，我们的两个部分很多。 一部分是产业界代表，一部分是我们pe界代表，当然也包括我们金融界的其他代表。 今天，很多时候看到这方面的问题，这也许能证明问题。 pe没有迅速发展的时候，十年前我们要创造这个局面并不容易。 深圳为什么开高交会，深圳开高交会的目的是把资本和项目变成集合平台，大家也知道要发挥一定的作用，但要发挥真正的作用并不容易。 但是今天，我们自己经常在一起，即使公司需要我们的新资本，也证明我们的新资本本身是为我们的公司而生的。

其次，我们的媒体说的是我们今天上市还是准备上市。 在中小板上，创业板，主板上必须潜伏着我们的pe。 这是我们媒体的话。 特别是创业板的一半以上，去年整个上市公司都包括我们的创业板。 包括中小板。 包括我们的主板在内的海外市场上市的有40%以上是pe。 当然是你们说的pe，你们使用的潜伏，我这里使用的“潜伏”，我们做的是光明正大的事件，我认为不存在潜伏。 许多公司在上市过程中有我们新资本的力量。 我想做表。 在我们现在领域的排名之前，让我们看看我们的新资本是否在前面工作。 但是，之后我没有馀力做这项工作。 我们有ppt。 今天大家都没有用。 我也没有用。 你可以给我们发腾讯微博。

当时深圳创新投资集团投资了。 最近发售的华锐风电(音译)，中国国内最大的风电设备公司也由很多pe创办。 阿里巴巴网站也有pe参加。 我们的书，搜狐等我们的门户都是早期的pe支持。 蒙奇也是我们的pe支持的，在全国第一细分领域创造了越来越多的pe在里面发挥的力量。 我认为pe这几年的迅速发展对我们新兴产业的形成，对我们的产业变革或更迅速的发展起到了很大的推动力。 当然会议还提到了这个问题，阐述了pe如何把握产业的迅速发展趋势。 我们的华锐风电前几天上市了，当时是如何把握中国风电快速发展产业的快速发展趋势的？ 05年的时候我国风力发电总设置台数可能是100万千瓦左右。 今天我们每年肯定超过了1000万千瓦。 你如何把握风电领域的迅速发展趋势？ 把握领域的迅速发展趋势，我最佩服海外的哪个pe，今天熊总是在这里，海外很多国内领域的迅速发展趋势首先是我们的海外pe诱惑我们。 如果说我们在海外pe投资方向的中间也意识到我们在国内应该做什么，我想我不赞同我们的这个方法，其实我们是这么做的。 在风电这个领域，我也受到外国人的影响，最后我可以告诉你把我引进风电领域。 2005年，我自己从事pe，第一桶资金不大，方向冒着新能源的方向，宽度很宽，我们今天说风能，太阳能，甲烷能源，我们一开始没想到做风力发电。 刚去宁夏，辛苦了好几个月，宁夏做复合煤炭技术酿酒，广州说豆油加化学剂成了生物柴油，我去也不行。 我们不敢环游这个行业投项目，但后来我们队有新加坡人，正好他的美国有老朋友来看他，我看美国工程院院士，博博士向我引进风电领域，中国资源风力资源 博博士告诉我中国快速发展新能源需要风能太阳能，只有风能才能大规模快速发展。。 今天事实也说明了这一点。 我们去风厂，量台风，去小风电电厂，还是不行。 国家把东海江苏沿海一带都列为国家特区招投标项目，不允许我们建小风电厂，4.9万千瓦，人不让我们做。 之后怎么办？ 我们给这些专家们找座谈会，讨论我们下一步怎么办。 不要永远盯着风工厂。 风力发电厂不行。 二十万千瓦是二十亿。 你们的资金是多少？ 做不到。 所以我建议你转动眼球，看看风力发电设备能不能做好。 一席话茅塞顿开，我们看到大量风力发电设备在海外，在欧洲，其他国家，为什么找到华锐华立花锐，我们今天说这个例子，投资难的是找项目，找到好项目不容易 我们不需要把握产业的迅速发展趋势。 不是我们在家辛苦，而是慢慢思考，掌握着我们国内各行业的迅速发展趋势。

第三个问题是我们pe投资成功的背后。 pe成功后大家也多报道，从财富效应中帮助我们报道，财富效应的报道对我们领域也支持，今天pe迅速发展也没那么快。 我在《经济注意报》上写了一些复印件。 其中有一种叫“创业替代失败”。 今天，我们成功项目的背后有很多困难。 所谓成功项目，有很多淡淡的不成功项目。 今天做pe的人可以在这里同意我的这句话。 许多pe同行。 到底现在做的事有多少家成功？ 他跟我说了不超过10%。 2001年、2002年互联网被粉碎，我提出早年的bp机问题没有掌握快速的发展趋势，投资寻呼机还是基站还是相关产业几乎失败了。 我也提到了很多这样的问题。 这些会让我们失败。 大家不能看到失败。 只看成功，在成功方面有一些东西。

就创业投资的替代时代而言，创业投资是专业化运营的企业，有专业化的环节运营不当，成功也不成功。 过去很多公司都说上市一定会成功，但上市不一定成功，上市运营不当，同样会失败。 所以我认为今天创业投资成功的背后有困难的过程。 我们中国的pe道路要迅速发展，道路还很长。 我希望大家不断探索和摸索。

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来源：千龙新闻网