上市的第一天，股价下跌了30%以上:田丽影业发生了什么？

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号称中国第一部电视剧的田丽电影有限公司在上市的第一天就破产了。

6月22日，田丽影业在香港上市。截至12点，其股价下跌31.25%，至1.76港元。

根据田丽影业早些时候的公告，该公司的最终发行价为每股2.56港元，估计融资净额约为1.408亿港元。香港新股发行的超额认购约为10.65倍。

电视剧总数在中国排名第一

据数据显示，电视剧发行公司田丽影业成立于2013年。根据招股说明书，从2017年到2019年，该公司分别发行了32部、43部和45部电视剧，包括《星光》、《橙色时代》、《卧底归来》、《爱国者》和《快乐时光》。

在业绩方面，2017年至2019年，田丽影业的年收入分别为3.79亿元、3.86亿元和3.91亿元；田丽影业股东应占净利润分别为5700万元、6800万元和7700万元。

田丽电影公司走过了漫长的道路。根据乔斯特·沙利文的报告，2019年，田丽影业在mainland China的市场份额约为6.9%，排名第一。根据电视剧市场的收入，2019年田丽影业在中国电视剧发行公司的市场份额约为0.31%，排名第15位。

然而，田丽影业主要从事购买电视剧。除了首播系列的第二轮和多轮转播权外，公司发布的主要作品影响力有限，其主要客户是二线和三线电视台。业内人士指出，目前相关卫星电视运营不理想，田丽影业等发行公司的薪酬将受到影响。

商业模式并不乐观

《中国证券报》记者采访了许多影视上市公司的高管，他们都表示不熟悉田丽电影。

主流电影和电视公司不熟悉它们的原因源于公司的商业模式。2017年和2018年，田丽影业收购电视剧的收入占公司总收入的90%以上；在2019年的最新财务报告中，这种情况有所改变，但仍占70%以上。从数量上看，2017年至2019年，共发行电视剧32部，电视剧43部，电视剧45部，买断电视剧占其播出电视剧总数的比例约为90%。

招股说明书中收购电视剧业务介绍

《中国证券报》记者注意到，田丽影业发行的电视剧包括《橘红时代》和《冰糖炖雪梨》等第一部作品，但上述作品只有第二轮或多轮播出权，收入水平远远低于第一部。

此外，田丽影业依赖的客户主要是二线和三线电视台。在招股说明书中，披露了过去的业绩记录，并给出了田丽影业发行的79部收购电视剧的详细清单，其中75部电视剧完全依赖电视频道。一线电视平台上只有两部电视剧，《海边的梦》和《星空下的爱情空》，其余97%以上的电视剧都分发给二线和三线电视台。

在第一轮发行之后，这个系列的主人不会亲自去做。由于第二轮卫星电视发行主要集中在二、三线、四线卫星电视上，一般来说，很难筹集到资金，所以很多影视公司都不愿意重新发行。他们会在外面找到这家第二轮公司，一次性收购，然后发行，最后从他那里收钱。国内一家影视上市公司的高管张平(化名)告诉《中国证券报》记者，通常情况下，如果这家第二轮发行公司仅仅依靠发行，其未来发展将非常被动。

张表示，目前相关电视台的经营状况正在恶化，像影业这样的第二轮发行公司的还钱压力越来越大，这应该是一个普遍的问题。

相关财务报告数据证实了张平的说法。根据招股说明书，田丽电影公司的应收账款近年来大幅增加，应收账款的平均周转天数大幅延长，收款能力大大减弱。在过去四年中，田丽影业的应收账款和应收票据增加了10倍以上，从2016年到2019年分别达到5000万元、1.94亿元、3.76亿元和5.31亿元，应收账款和应收票据的平均周转天数分别约为159.6天、120.1天、276.8天和447.3天。就应收账款的构成而言，卫星电视的应收账款总额高达5亿多元。

值得注意的是，田丽影业的上市之路并不平坦。2019年10月23日，田丽影业正式向HKEx提交首次公开募股说明书材料。今年4月24日，在IPO材料失败后，田丽影业再次向HKEx主板提交上市申请。

田丽电影的招股说明书披露，上市筹集的资金将主要用于制作国产电视剧；购买电视剧的版权(或转播权)；雇用专业人员；以及营运资本和一般企业用途。

号称中国第一部电视剧的田丽电影有限公司在上市的第一天就破产了。

6月22日，田丽影业在香港上市。截至12点，其股价下跌31.25%，至1.76港元。

根据田丽影业早些时候的公告，该公司的最终发行价为每股2.56港元，估计融资净额约为1.408亿港元。香港新股发行的超额认购约为10.65倍。

电视剧总数在中国排名第一

据数据显示，电视剧发行公司田丽影业成立于2013年。根据招股说明书，从2017年到2019年，该公司分别发行了32部、43部和45部电视剧，包括《星光》、《橙色时代》、《卧底归来》、《爱国者》和《快乐时光》。

在业绩方面，2017年至2019年，田丽影业的年收入分别为3.79亿元、3.86亿元和3.91亿元；田丽影业股东应占净利润分别为5700万元、6800万元和7700万元。

田丽电影公司走过了漫长的道路。根据乔斯特·沙利文的报告，2019年，田丽影业在mainland China的市场份额约为6.9%，排名第一。根据电视剧市场的收入，2019年田丽影业在中国电视剧发行公司的市场份额约为0.31%，排名第15位。

然而，田丽影业主要从事购买电视剧。除了首播系列的第二轮和多轮转播权外，公司发布的主要作品影响力有限，其主要客户是二线和三线电视台。业内人士指出，目前相关卫星电视运营不理想，田丽影业等发行公司的薪酬将受到影响。

商业模式并不乐观

《中国证券报》记者采访了许多影视上市公司的高管，他们都表示不熟悉田丽电影。

主流电影和电视公司不熟悉它们的原因源于公司的商业模式。2017年和2018年，田丽影业收购电视剧的收入占公司总收入的90%以上；在2019年的最新财务报告中，这种情况有所改变，但仍占70%以上。从数量上看，2017年至2019年，共发行电视剧32部，电视剧43部，电视剧45部，买断电视剧占其播出电视剧总数的比例约为90%。

招股说明书中收购电视剧业务介绍

《中国证券报》记者注意到，田丽影业发行的电视剧包括《橘红时代》和《冰糖炖雪梨》等第一部作品，但上述作品只有第二轮或多轮播出权，收入水平远远低于第一部。

此外，田丽影业依赖的客户主要是二线和三线电视台。在招股说明书中，披露了过去的业绩记录，并给出了田丽影业发行的79部收购电视剧的详细清单，其中75部电视剧完全依赖电视频道。一线电视平台上只有两部电视剧，《海边的梦》和《星空下的爱情空》，其余97%以上的电视剧都分发给二线和三线电视台。

在第一轮发行之后，这个系列的主人不会亲自去做。由于第二轮卫星电视发行主要集中在二、三线、四线卫星电视上，一般来说，很难筹集到资金，所以很多影视公司都不愿意重新发行。他们会在外面找到这家第二轮公司，一次性收购，然后发行，最后从他那里收钱。国内一家影视上市公司的高管张平(化名)告诉《中国证券报》记者，通常情况下，如果这家第二轮发行公司仅仅依靠发行，其未来发展将非常被动。

张表示，目前相关电视台的经营状况正在恶化，像影业这样的第二轮发行公司的还钱压力越来越大，这应该是一个普遍的问题。

相关财务报告数据证实了张平的说法。根据招股说明书，田丽电影公司的应收账款近年来大幅增加，应收账款的平均周转天数大幅延长，收款能力大大减弱。在过去四年中，田丽影业的应收账款和应收票据增加了10倍以上，从2016年到2019年分别达到5000万元、1.94亿元、3.76亿元和5.31亿元，应收账款和应收票据的平均周转天数分别约为159.6天、120.1天、276.8天和447.3天。就应收账款的构成而言，卫星电视的应收账款总额高达5亿多元。

值得注意的是，田丽影业的上市之路并不平坦。2019年10月23日，田丽影业正式向HKEx提交首次公开募股说明书材料。今年4月24日，在IPO材料失败后，田丽影业再次向HKEx主板提交上市申请。

田丽电影的招股说明书披露，上市筹集的资金将主要用于制作国产电视剧；购买电视剧的版权(或转播权)；雇用专业人员；以及营运资本和一般企业用途。

来源：千龙新闻网