理财新规重塑行业格局 如何发现银行理财“新天地”

本篇文章2588字，读完约6分钟

对于投资者来说，银行财务管理的这一新规定不仅降低了投资门槛，也使得打破刚性支付成为大势所趋，因此有必要培养他们的风险识别能力。此外，银行理财产品可以通过各种公共基金间接投资股票市场，理财市场的空空间将更加广阔

银行的金融市场正在发生深刻的变化。

从4月发布《资产管理新规定》到7月实施相关规定，再到9月28日正式发布《商业银行财务管理监督管理办法》(以下简称《银行业财务管理新规定》)，您的“钱袋”财务管理市场将会发生什么变化？在新的监管要求下，购买银行理财产品有哪些注意事项？对于商业银行来说，如果他们想在未来的金融市场中取胜，应该怎么做？

降低“阈值”并设置“冷却期”

业内人士认为，银行理财新规作为《资产管理新规》的配套制度出台，将有助于推动商业银行理财产品的规范化转型；进一步明确过渡期监管措施，也有利于促进新旧规则有序衔接和银行理财业务平稳过渡。

对投资者来说，最直观的感觉是银行融资的门槛已经下降。几天前，一些银行宣布将一些银行理财产品的投资门槛降至1万元。根据交通银行公告(601328)，23种公开发行理财产品和16种结构性存款的投资门槛已调整为1万元。据记者了解，中国农业银行等多家银行已经推出了1万元起的理财产品。

大多数投资者欢迎降低银行融资的投资门槛。去年退休的张女士告诉记者，以前的起征点是5万元，她必须存一年的养老金才能买到。现在已经降到了10000元，买起来更方便了。“银行理财收入比余额宝高得多，把它放在银行里更让人放心。”她说。

据银监会相关部门负责人介绍，此次正式出台的新的银行财务管理规定也引入了投资冷却期的规定。也就是说，银行应该在销售文件中规定不少于24小时的投资冷却期。在冷静期内，如果投资者改变决定，银行应顺应投资者的意愿，取消已签署的销售文件，并及时返还投资者的全部投资资金。

“的确，一些投资者今天买了它，明天就后悔了。如今，银行推出的理财产品已有很长一段时间，新规定为投资者提供了一个重新选择、变得更加人性化的机会。”中国光大银行的一位账户经理(601818)说。

另据了解，银行理财产品的最低投资门槛有望在未来进一步降低，个人首次购买理财产品在银行网点进行面对面签约、允许银行发行分级理财产品等并不是强制性的。，这可以在财务管理子公司的业务规则中进一步阐明。

记者从中国保险监督管理委员会了解到，即将发布的财务管理子公司业务规则已经起草完毕，目前正在广泛征求意见。

僵硬的救赎即将打破

银行财务管理新规定的变化不仅仅是在投资门槛上，对于投资者来说，更需要关注银行财务管理突破刚性赎回的问题。《新资产管理条例》明确规定，金融机构在开展资产管理业务时，不得承诺保护资本和收益。支付有困难时，金融机构不得以任何形式提前支付。新的银行财务管理规定进一步明确了这一规定，要求加强投资者适应性管理，引导投资者购买与其风险承受能力相匹配的理财产品；推动银行财务管理回归资产管理业务原点，打破刚性赎回。

中国保监会有关部门负责人表示，自2002年以来，我国商业银行陆续推出了理财业务。银行理财业务在丰富金融产品供给、满足投资者资本配置需求、推动利率市场化方面发挥了积极作用。然而，在快速发展的同时，也存在一些问题，如经营不到位、投资者适当性管理不到位、信息披露不充分、基于卖方责任的买方自给自足等。

金融的基本原则是风险与回报成正比。然而，在刚性赎回条件下，高收益理财产品由于保本承诺也实现了低风险，使得收益偏离风险，提高了无风险收益率，无形中增加了整个社会的资本成本，相当于变相增加了行业的融资成本。

根据“买方负责”的要求，商业银行为什么愿意承担投资者应该承担的风险？除了极低的财务损失概率外，银行间的激烈竞争也是原因之一。据业内人士分析，中国有数千家银行机构。如果一家银行经常遭受财务损失，它将失去与其他银行的竞争力。因此，在过去，银行宁愿自己承担财务损失。

可以说，长期以来，银行的这种行为明显违背了市场规则。此外，金融机构承担还款义务，这也为系统性风险埋下隐患。

据中国保监会最新统计，截至2018年8月底，银行非担保理财产品余额为22.32万亿元，理财资金主要投资于债券、存款、货币市场工具等标准化资产，约占70%；非标准化债务资产投资约占15%。在业内人士看来，要打破如此大规模的银行理财产品的刚性赎回，已经迫在眉睫。

财务管理子公司已经准备好了

清华大学国家金融研究所副所长朱宁认为，刚性赎回被打破后的风险也值得关注，因为银行理财产品一直是普通居民投资的重点产品。可以说，大部分居民对银行理财产品的投资都没有进行相应的风险识别。一些投资者在完全闭上眼睛的情况下购买理财产品，最终他们可能无法承担风险。有必要让更多的人明白“买方自担风险”，每个家庭都必须树立投资的风险意识。

此外，根据银行融资的新规定，公共融资产品可以投资于各种公共基金，也就是说，金融产品可以通过各种公共基金间接投资于股票市场。

对此，工行前行长杨凯生(601398)表达了自己的看法。他认为，银行体系和资本市场体系之间需要有一定程度的隔离，因为银行必须对储户负责，银行不能将普通储户的资金用于回报更高、风险更大的投资活动，包括股票、期货和其他投资。同时，银行还应为具有不同投资意向和一定风险承受能力的客户提供必要的投资工具和服务。这不仅是银行客户和公众对金融服务日益增长的需求，也是资本市场进一步健康发展的需要。关键是如何把握风险与发展的关系。

杨凯生表示，下一步监管部门将批准银行设立具有独立法人资格的子公司从事理财业务，并允许子公司发行的理财产品直接投资股市。

这无疑增加了金融管理子公司的市场预期。中国社会科学院金融研究所研究室主任曾刚对《经济日报》记者表示，短期内，由于银行缺乏相应的人力，银行理财市场进入股市的资金量不会太大。

然而，从长远来看，银行理财市场的空空间将会更大。目前，一些银行准备与其他机构合作，实现双赢。工行资产管理部副总经理高伟表示:“新的资产管理规定出台后，银行资产管理、保险资产管理、公开发行、私募和其他信托等资产管理行业的参与者都站在了同一起跑线上。每个都有自己的优势。例如，银行资产管理在渠道、销售、大规模资产配置和信用风险分析等方面都有自己的优势。私募在它自己细分的领域和投资研究中可能有独特的特点。我们愿意。

来源：千龙新闻网