年化最高超10%的ABS又有新鲜事 将触角伸到PreABS

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如果你的年化回报率约为8%，且风险相对较小，你会愿意购买这样的理财产品吗？当股市好的时候，许多投资者可能会嘲笑它；当市场不好的时候，或者对于一些低风险偏好的投资者来说，这种年化回报率显然非常有吸引力。

这实际上是关于消费abs产品。记者注意到，自2015年以来，截至2017年2月，已完成交易备案的消费类abs产品累计发行规模超过1000亿元。随着消费金融A (Aiji、净值、信息)bs的蓬勃发展，一些机构开始将创新的触角延伸到前abs(注:abs是资产证券化，指发行资产支持证券进行融资，而前abs是为发行资产支持证券而设立的基金。他们处于项目的不同阶段，前腹肌在前，后腹肌在后。一般来说，资产证券化是由企业的现有资产来融资的，而资产证券化前是为企业创造新的资产提供资金，然后将这些新的资产作为资产证券化。

最高回报率可超过10%

对于消费金融，大多数人可能都很熟悉，消费信贷经常涉及日常生活的方方面面。然而，当谈到消费abs产品时，大多数普通投资者可能仍然不熟悉。毕竟，它不像一个公共基金，可以随时随地购买；此外，一般购买门槛也很高，需要100万元才能开始。

数据显示，自2015年中国证监会交易市场诞生首只单一消费类金融资产支持证券以来，截至2017年2月，已有70多种单一金融产品完成交易和备案，累计发行规模超过1000亿元。其中，2016年消费金融类资产支持证券发行规模较2015年大幅增长。据业内人士透露，截至2016年底，外汇和银行间市场消费金融类资产支持证券发行规模达到2244亿元。由此可见，消费资产证券化产品在资产证券化市场上被融资者广泛认可。

上海私人投资研究部的一位总经理向记者指出，“就类似固定收益的机会而言，消费金融和供应链金融有很多产品。这些产品风险不大，回报也不错。当然，你不能指望这种固定收益产品的回报率超过10%，甚至超过20%，但一位数的回报率仍然相对安全。”

另一位券商官员告诉记者，“从以往的产品来看，6个月内产品的年化收益率一般可以在8%左右。有些产品表现得特别好，回报率甚至会飙升。10%，主要是因为本期的违约率非常低。”

对于这种低违约率，上述投资研究部的总经理也举了一个形象的例子。“例如，如果你借了几十块钱去买牙膏，你就不会还钱，而且有信用支持。”

此外，“消费金融的低风险还表现在这样一个事实上，即借钱消费涉及到成千上万的家庭。”这成千上万的家庭实际上是非常分散的，在使用之前，这些人拥有大数据来筛选谁可以使用它。谁也不能使用它，所以自然违约率是可控的。”总经理进一步说道。

天线延伸至前abs

然而，对于资产证券化来说，债权的积累实际上需要一定的时间，也就是说，在证券化之前有必要形成资产。但当你想快速筹集资金或扩大规模时，很容易受到限制。

近日，记者注意到，由江苏银行(600919，BUY)和德邦证券共同发起的“江苏银行-德邦证券消费金融abs创新投资基金”开辟了新的模式。该基金是中国第一只面向消费金融的abs创新投资基金，规模200亿元，以消费金融领域为重点，以abs前投资和夹层投资为主要投资策略。

据相关人士透露，在未来的投资选择中，基金将投资于两种类型的资产:一是在资产形成的初始阶段，参与预发行的投资形式，控制基础资产的筛选和整个过程中风险控制标准的制定。和产品结构的构建，并获得基础资产和abs标准资产之间的利差收益；第二，直接投资资产支持证券产品夹层，在可控风险下获得更高的收益，发掘资产支持证券夹层的投资价值。

简单地说，先给钱，然后做腹肌。例如，如果甲公司想扩大规模，通过预abs的注资，在每一笔债权形成后，将其出售给预abs基金，当债权积累到一定数额后，再进行abs。

这种方式可以说是健全了abs在消费金融创新投资的组装数量。然而，在看到行业创新的同时，另一方面，记者也注意到消费金融行业在快速发展的同时也存在一些问题，比如前段时间的“裸贷款门”，以及借金融之名放高利贷的现象。这些现象表明，迫切需要规范和进一步规范消费金融业。

有业内人士指出，“具体来说，在整个消费金融市场中，参与机构的资质参差不齐，风险管理模式还不完全成熟，也没有统一的标准。因此，在操作消费金融资产证券化产品的过程中，我们可以注意以下几个方面。”

“首先，第一个方面仍然是消费金融公司本身的基本资格；第二个方面是消费金融企业与其主营业务相关的风险控制能力；第三个方面是基本资产池的绩效；第四是影响现金流预测的相关因素；第五是消费金融的结构，它的破产隔离效应和信用增强效应。”知情人进一步分析。

来源：千龙新闻网