2018银行理财市场“主角”之争

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林晃(化名)，51岁，有一份稳定的工作和舒适的生活。她喜欢在业余时间参与投资交易活动，与通胀“赛跑”，更喜欢“捕捉”高回报。

“真的很难不好意思。今年，市场上所有的投资热点似乎都已消失。”对林晃来说，2018年是她金融生涯中“痛苦”的一年。

林晃向记者讲述了自己的财务困境:“今后，银行的财务管理将得不到保证，低收入人群将继续下降；年初，金融顾问推荐的几个基金产品仍在亏损；我还购买了p2p在线贷款理财产品，声称每月利率可能高达30%。结果，这个平台在两个月内就“如雷贯耳”

今年，在股份制银行工作多年的高级财务经理老葛(化名)也感到“不安”。谈到2018年的金融变化，他脑海中浮现出一幕幕“戏剧”:资本保全和财富管理的“告别演出”，结构性存款的爆发，以及智能存款的年终戏剧...

自2018年以来，随着新的金融法规如新的资产管理法规和新的金融管理法规的出台，银行业金融市场发生了巨大的变化。谁将是下一个“主角”？净值产品可能是一个强有力的竞争对手。

资本保全和财务管理逐渐退出

本行财务管理收益率持续下降，主要是由于货币政策稳定且略有松动，流动性充裕，市场利率持续下降。

当我拥有它时，我从不珍惜，但当我失去它时，我会后悔。

4月27日，央行发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资产管理新规定》)，要求金融机构不得承诺保护资本和收入，如产品难以支付，不得以任何形式提前还款。这标志着银行资本保全和金融管理时代即将结束。

看着银行的资本保全和财务管理渐行渐远，林晃感到有点“不情愿”。曾经，保本融资是她最喜欢的，但是在高收入的诱惑下，她转向了p2p融资。如今，只有在受伤之后，我们才能感受到资本保全和财务管理的“珍贵”。

记者和林晃在年初的一次金融投资讲座上初次见面。当时，关于资产管理的新规定尚未出台，银行也承诺保护资本，p2p在线贷款没有爆炸式增长，比特币也没有“崩溃”...林晃谈起她的财务管理经验时喜形于色。

据林晃说，她买了很多理财产品，并在股票上进行投机。闲暇时，她最愿意做的事情就是和同事聊天，交流一些理财产品的收入信息，哪里有新的投资机会，偶尔还会在网上查看一些金融新闻。

“钱是流动的，而不是静止的，你必须不断地投资和抛掷才能赚得越来越多。要培养一种理财意识，你不可能每天都把钱存进银行来赚钱。”林晃笑了。

那天在演讲现场，林晃告诉记者，“财务管理保证的回报率太低了。两天前，我看到我的同事购买了一个月利率高达30%的网上贷款产品。我听说我在半个月内赚了将近1万元。后来，我也买了一些进去。”

老葛回忆起年初的情景，感叹道:“每年的岁末年初都是存钱压力最大的时候。为了吸收更多的准备金，该行半年期保底理财产品的年化收益率普遍达到4.1%至4.2%，远高于目前水平。然而，即使这样也不太容易销售，许多客户仍然愿意购买年回报率为20%至30%的在线贷款产品。事实上，许多网上贷款产品都有很大的风险，甚至有些平台也不符合要求。”

谈到p2p的风险，林晃犹豫了。“我也知道这些高收益的p2p网络借贷产品是有风险的，但我总觉得我不会是最后一个。”同事们买了几万元，付利息是正常的。”

“如果你没有在市场上遭受挫折，你就不会感到痛苦。你没有意识到高风险在哪里。只有退潮时，你才知道谁在裸泳。”老葛告诉记者。

按照老葛的说法，“年初的时候，很容易买到年化回报率超过5%的理财产品。但是现在很难买到。甚至超过4.5%的理财产品都很少见，更不用说担保产品了。”

为什么银行理财产品的收益率持续下降？

融360分析师在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“我行理财收益持续下滑，主要是由于货币政策趋稳且略有松动，流动性充裕，市场利率持续走低。在未来一至两年内，该行的理财产品收益率仍将处于下降趋势或较低水平。”

根据荣360数据研究所的数据监测，2月份，银行理财产品的平均预期收益率达到了近期的峰值4.91%，之后连续9个月下降。截至11月，银行理财产品的平均预期收益率为4.4%，较上月下降8个基点，为2017年6月以来的最低水平。

近日，记者在银行再次见到了林晃。这时，林晃正在处理银行业务。林晃告诉记者，“当初买的p2p财富管理并没有回到现在，但幸运的是，当初买的少了。”

“我听说有些同事损失了10多万元。我知道最好买一家银行来保护我的财务管理。我真的很后悔自己太贪婪，忽视了风险。”林晃激动地说。

结构性存款“弥补”

新的资产管理规定明确提到保本理财产品不符合合资产品的定义，但同时投资者对刚性赎回投资产品的需求仍然很高，目前最符合市场需求的产品是结构性存款。

资本保全和金融管理都消失了，结构性存款也着火了！

随着新的资产管理条例的推进，保本融资的比重自今年3月以来逐月下降。根据荣360的监测数据，6月份保本融资流通量为3114笔，占比27.51%，比3月份下降5.34个百分点。

作为担保理财产品的替代品之一，结构性存款已成为银行理财经理的“新宠”。

“我以前没想到结构性存款会卖得这么好，我很惊讶。在新的资产管理法规出台后，该行开始要求我们推广结构性存款，许多以前亏损的客户回来后又提到了这一点。”一家股份制银行的账户经理小刘(化名)说。

根据荣360的监测数据，5月份共有8家银行发行了311种结构性存款产品，同比增长194种，环比增长166%。

在老葛看来，“结构性存款激增的部分原因是新的资产管理法规的影响和p2p行业的风头。”

老葛表示，一方面，新的资产管理法规要求理财产品不能承诺保护资本和收入，但大多数理财投资者仍有向银行寻求保本和理财的思维惯性，心中有一定的不安感。结构性存款可以平衡保本和高回报，这恰好是取代保本理财最合适的中间过渡产品。

“另一方面，尤其是在6月初，当p2p行业开始爆发时，一堆令人不安的消息放大了老百姓(603883，股票医生)的内心恐慌，形成了羊群效应。据我所知，当时甚至有很多机构客户从信托基金和私募基金中提取资金，然后返还给银行。”老葛告诉记者。

溥仪标准的研究员陈新春在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“新的资产管理规定明确提到，保底理财产品不符合合资产品的定义，但与此同时，投资者对刚性赎回投资产品的需求仍然相对较高。因此，银行需要一种新产品来填补空这个市场，而目前最符合市场需求的产品是结构性存款。"

一家国有银行的公共账户经理章雷(化名)也对上述现象深有感触。“今年的储蓄和营销压力比前几年要宽松得多。过去，每次去企业参观，我的信心都不够。毕竟，与信托和经纪等金融机构的产品相比，我们的优势并不明显，除了安全性更高，收益率更低。然而，信任度一般可以达到8%以上，甚至有些产品可以达到10%。不过，今年企业普遍害怕风险，而结构性存款的安全性是我们最大的优势。”

一家上市公司的投融资负责人张华(化名)在谈到当时购买结构性存款的原因时表示:“6月份，每天打开手机，总能看到哪家公司的资金链断裂，哪家p2p平台关闭...当时公司正好有一笔闲置资金，资金投入成了问题，我心里直打哆嗦。”

“我们不仅要保证企业资金的绝对安全，还要尽可能地获得财务效益。在当时的那个节点，可供我们选择的理财产品并不多。我们花了近两个月的时间进行比较和筛选，还通过了许多金融机构，如信托和经纪公司。经过考虑，我们最终选择了构造性矿床。”张华无奈地说道。

按照老葛的说法，“结构性存款的爆发还有另一个因素。”从银行的角度来看，为了利益，银行会有意识地推进这种结构。”

“由于结构性存款本质上是存款，因此为银行发行理财产品的成本明显高于发行结构性存款的成本。此外，社会上的资金已经回流到银行，这在一定程度上降低了银行营销和存储的难度。银行也有一定的选择，它们不再需要依靠提高理财收入来省钱。”老葛解释道。

根据央行数据，截至今年8月底，商业银行结构性存款已超过10万亿元，达到10.02万亿元，比2017年底增长43.84%。

然而，9月底，《商业银行财务管理监督管理办法》(以下简称《新财务管理规定》)的实施，阻碍了结构性存款的全程运行。

根据央行发布的数据，10月份全国中资银行结构性存款规模为98867.96亿元，同比下降2.34%，同比上升43.24%。在8月和9月连续两个月超过10万亿元后，又回落到10万亿元以下。

值得注意的是，中国大型银行和中小银行的发行规模增速也开始分化。根据央行数据，截至今年8月底，大银行结构性存款规模为3.26万亿元，中小银行结构性存款规模为6.76万亿元；9月末，大银行结构性存款规模为3.42万亿元，中小银行为6.7万亿元。就环比增长而言，大型银行增长了5.2%，而中小银行下降了0.9%。

"新的金融法规正在全面实施."老葛告诉记者，首先，“假结构”盛行，个别银行宣传以“保本”为噱头，设立一些接近100%的假结构存款，引发预期；其次，一些发行银行没有资格从事衍生品交易业务。

在严格监管下，一些中小银行相继停止销售结构性存款产品。"没有衍生品交易资格，就不能发行结构性存款."一位行业分析师坦言，从目前许多中小银行的衍生品交易能力来看，离申请资格还有一定差距。

在数量明显减少的同时，收益率也低于以前，结构性存款逐渐“减少”。

林晃还向记者抱怨说，“结构性存款现在真的很难买。”在经营了几家银行后，他们发现收益率并不理想，一些较高的回报是有限的供应。”

智能存款激起“存款和河流湖泊”

在强有力的监管下，“假结构性存款”的发展受到限制，大额存单利率上限今年进一步放开，预计将满足20万元以上结构性存款的投资需求。

接近年底时，大额存单已成为传统商业银行的利器。

账户经理小刘告诉记者:“目前，结构性存款的收益率一般在3.98%左右，如果大额存单可以存三年，年利率为4.18%。”

目前，央行确定的人民币存款基准利率为:存款利率0.35%；三个月、半年、一年和两年的定期存款的整存整取率分别为1.1%、1.3%、1.5%和2.1%，三年为2.75%。

一家国有银行的财务经理告诉记者，目前，银行根据不同的购买金额为大额存单设定不同的利率。“现在大额存单的三年期产品利率会更合适。20万元起的利率为3.85%，相当于基准利率上调40%；4%从30万元起；4.13%从50万元；从100万元到4.18%，相当于基准利率提高了52%。

根据荣360的最新数据，11月份监测银行大额存单平均利率一年为2.269%，两年为3.18%，三年为4.162%，略高于10月份。荣360分析师表示，之前由于没有利率上限，结构性存款得到了一段时间的火爆发展。然而，在强有力的监管下，“假结构性存款”的发展受到限制，大额存单今年进一步放开了利率上限，预计将承担20万元以上结构性存款的投资需求，成为推动利率双轨制融合的重要产品。

老葛告诉记者，“银行一般更喜欢稳定的长期存款，发行大额存单可以提前较长时间锁定资金。然而，大多数结构性存款和理财产品的期限较短，流动性较高，因此银行自然希望拥有更稳定的资本流动。此外，尽管银行今年总体上缓解了存储压力，但它们在接近年底时将面临评估指标，一些银行和网点将推出一些收益率更高的产品，以加大存储力度。”

值得一提的是，在年底的储蓄资金大战中，私人银行变成了“黑马”，一批智能存款产品诞生了，其中大部分产品的年利率达到了4%，远远高于传统存款产品。

"就收入和灵活性而言，智能存款确实更具优势."老葛说。

一位私人银行家向记者解释说，“智能存款是一种比传统定期存款更方便的存款服务。”它既有当前的灵活性，又有常规的高回报。当它被保存时，一般利息可以达到4%。以上，启动投资的门槛很低，只有50元。”

对于这种商业模式，联讯证券宏观集团在研究报告中指出，短期内实现高利率的关键在于资产配置的“期限错配”和高利率。就是利用“资金池”使定期存款“流动”。例如，当消费者存入智能存款时，它将进入一个3年定期存款“基金池”。如果市场可以接受4.5%的3年期资本利率，如果消费者需要在3个月内提取本金和利息，该定期存款的收益权将转移给第三方机构，第三方机构将向消费者支付本金和4%的利息，并在3年期到期时获得0.5%的利差。

在这方面，《国际金融新闻》的记者们已经进行了多方面的咨询，业内人士普遍认为，这项业务在监管层面仍处于灰色地带。

据相关媒体引用的知情人士透露，智能存款产品迎来了窗口引导，央行已对部分银行、第三方互联网销售平台等机构进行了采访。

虽然没有直接叫停，但《国际金融新闻》记者注意到，最近许多私人银行开始调整智能存款产品，实行每日销售限额管理，一些私人银行甚至暂停存款。

根据伟众银行的应用，“智能存款+”产品将在有限时间内开放，2018年12月20日后不再购买，存款的支取不受影响。

在苏宁金融应用上，可以随时访问的“升级商店”产品已经在苏宁银行的页面上悄然下线。苏宁的金融客户服务人员告诉《国际金融新闻》，这些“升级产品”最近已经售罄并下线，他们还没有得到何时恢复采购的通知。

此外，中邦银行“中邦宝”和网上商户银行“鼎国宝”也开始实施每日限购。

那么，在智能存管之后，谁能成为银行理财市场的下一个“主角”？业内许多人给出了相同的答案:净值产品。

新资产管理条例实施以来，理财产品的净值转型已成定局，各银行也开始探索从传统理财产品向净值产品的转型。我们会等着看它什么时候会突然升起。

来源：千龙新闻网