财讯：GXG爽约森马是注定结局

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前几天，森马服装发布了“解除股票购买框架合同”公告，截至2012年12月31日，企业和股票转让者未能就股票转让合同的具体条款达成协议，收购宁波中哲慕尚控股有限公司( gxg母公司)的71%的股票交易，正式 这意味着“国内服装行业最大的合并案”在年的第一个交易日正式“流产”。

前者是以前流传到服装行业的“老大”，后者是拥有中高级男装的“潮流新贵”，森马和中哲慕尚方说不太想应对双方收购案的结束，但这并没有停止外部推测的“步伐”。 对此，很多网民认为，森马中止收购是命运的“独角戏”吗？

天价收购下跌空

年6月，森马与宁波中哲慕尚签署了框架协议，宣布以19.8亿元至22.6亿元收购后者拥有的中高级休闲男装企业品牌gxg71%的所有权。 当时森马在公告中说，这种收购有助于森马集团增加在国内高端男装市场的份额。 为了达成这次收购，森马的准备不能说不充分，同期的森马服装召开了媒体和投资者交流会，强调了这次收购。 但是半年后，这次收购宣告失败。

森马的收购不仅仅是上市后的第一次收购，还记录了全年的行业收购目标额。 对中国服装产业来说，高达数十亿元的大收购在历史上不多见。 像过山车一样从头到尾，确实能被大眼睛看到。

关于收购失败的原因，森马相关负责人没有具体应对，中哲慕尚相关负责人也同样沉默。 对此，雅鹿控股的程伟雄执行总经理说:“不能说太吃惊，甚至有点笑。” 据他说，几十亿交易额的收购，说放弃了，真的有“滑向世界的大智”。

宁波服装商会副秘书长陈炳翔说，森马以前公布的20亿元收购价格太高，对公司来说是很大的资金。 这次交易的结束，可以让森马花这些钱物色越来越多的好公司。

对此，舒朗企业理事长吴健民表示，根据森马去年6月发表的资料，这笔交易还是划算的。 因此，由于双方没有达成收购协议，最大的原因可能是中哲穆尚方的财务方面因素，但其根本原因在于彼此的战术目标不一致。 ”。

国泰君安研究报告显示，企业中止收购gxg对未来快速发展的利益空有限，gxg的定位高于森马，时尚、个性化，与企业品牌的协同利益明显 目前国内服装领域正处于资源整合洗牌的过程中，森马服装面向三四线城市和国内休闲企业品牌的竞争，企业作为休闲服装的龙头公司，竞争特征很明显。 另外，企业作为中速童装的领导者前景很高，将来的童装业务可能会迅速成长。

森马要找条新路

关于这次收购中止，森马在公告中表示，框架协议的解除(结束)不会对整体业务的迅速发展和利益水平产生很大影响，郑洪伟也在接受媒体采访时表示，森马的多企业品牌战术不会改变。

前述解体师表示，收购失败，但森马自身业绩不错，第三季度也能实现增长，同时库存状况也很理想，没有银行贷款，负担很重。 财务报告显示，半年收入27.2亿美元，增加8.5%，净利润增加2.84亿美元，增加14.4%，四季报仍保持同样的增长速度。

事实上，森马在与中哲慕尚协商后，森马动作频繁: 7月22日与名丽虹服装(上海)有限企业签订战术合作协议，代理意大利入门级奢侈童装企业品牌sarabanda在中国区的销售业务。 月13日成立了与韩国视扎时尚合资的企业，经营视扎时尚的itmichaa企业品牌，打算引进其他韩国企业品牌。 11月28日与德国高端休闲服装企业品牌Marco’Polo签订了总代理合同。

据今年1月6日的森马服饰股东会报道，现在青年的中低端休闲服装向“重质量”的趋势发展，而且价格越来越多，在代工生活的中小企业品牌生存困难，领域集中度逐渐提高。 因此，一位分析人士认为，走多企业品牌路线的森马依然关注收购，同时有越来越多的选择，未来的收购一定会以合理的价格进行。

可以说是近年来服装领域难以承受的重量。 从李宁的店潮到凡客借款门，一直强调服装公司乃至服装电商的窘迫现状。 服装公司不得不面临领域增长滞后、服装零售渠道变革、海外大型zara、h m和优衣库的三重压迫。 从森马自己看来，现在森马童装企业品牌玫瑰发展迅速，在国内童装领域销售额第一，玫瑰童装也延伸了“迷你玫瑰”企业品牌和儿童装饰，森马也表示将在股东大会上继续扩大童装市场。

敲响公司收购的警钟

连续两个月，上海美收购大黄蜂莲花，森马收购中哲慕尚的两起收购案相继公布。 虽然领域的属性不同，但在业界人士看来，价格的不统一和经营定位的差异最终导致双方交易破裂。 曾经互相借助力量对抗微利的美好憧憬现在已经成为泡影，两者的合作已经不得不独自面对零售冬天。

雅鹿控股公司程伟雄执行总经理表示，合作是你希望的行为，收购金额不符，直接影响双方的合作。 现在，在服装领域面临整个市场的挑战之前，企业品牌之间的相互合作必须寻找最大公约数，从企业品牌经营模式中互补地减轻压力，或者借助力量从双方所属市场中寻找新的增长点。

但是，由于整个领域低迷，使用加盟模式的森马和中哲慕尚在经营模式方面受到了压力。 程伟雄认为，森马和中哲慕尚的合作双方企业品牌本身也没有包容性，即使这次交易成功，将来的整合也很难。

关于国内最大的收购事件的流产，在资深业界人士看来，不仅仅是森马，对服装领域整体来说也是警醒的。 服装公司必须慎重考虑，不能通过收购成长企业品牌捡便宜的“捷径”来改善企业的收益状况。

目前，美国、森马、波司登、朗姿、九牧王等服装企业品牌已经打开了多企业品牌战略，丰富了企业品牌产品线。 对此独立鞋服评论人马岗认为，企业品牌收购是服装公司在“寒冬”中重要的突破方法之一。 服装公司很难用现有的产品线、渠道结构突围，因此此时的收购成为了最佳方法之一。 ”。

但是互补的企业品牌不是服装公司收购中最正确的选择。 崔洪波说，未来几年内整个服装领域都会充满变量。 崔洪波建议服装公司不要追求市场的大小和全部，而要重视企业品牌资产的健康、产品风格、线路清晰的个性价值企业品牌的收购。

来源：千龙新闻网