银行业：信用卡潜在风险有多大?

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这份报告是由于2017年以来中国信用卡市场的快速发展。今年上半年，许多上市银行的信用卡不良率较年初有所上升，部分投资者担心信用卡业务将成为下一个不良率高的领域。中国大陆信用卡发展迅速，但目前没有必要担心危机。2017年以来，中国大陆信用卡市场的快速发展与当年韩国和台湾面临的情况相似。

这份报告是由于2017年以来中国信用卡市场的快速发展。今年上半年，许多上市银行的信用卡不良率较年初有所上升，部分投资者担心信用卡业务将成为下一个不良率高的领域。通过分析台湾和韩国信用卡危机的历史，我们评估了中国信用卡的潜在风险:虽然大量银行涌入信用卡市场，但目前我们不需要担心危机事件。

台湾和韩国信用卡危机案例亚洲金融危机后，台湾信用卡繁荣，危机于2005年末爆发。韩国的信用卡危机也始于2003年爆发的金融危机。台湾信用卡热潮和泡沫破裂更多的是市场过度竞争的结果，但韩国政府刺激需求更多，这加速了韩国信用卡市场的繁荣，而监管政策的突然变化也是危机的直接原因。

信用卡危机的一般规律从台湾和韩国的案例来看，信用卡危机有一定的规律性:第一，有一定的需求基础；第二，在经济周期的底部，企业的融资需求疲软，银行被迫转向信用卡业务，这一点非常重要；第三，货币环境相对宽松。

一般来说，在危机爆发之前，信用卡繁荣持续了很多年。信用卡逾期率并不是非线性增长，但继续小幅上升具有警示意义。

中国大陆信用卡发展迅速，但目前没有必要担心危机。2017年以来，中国大陆信用卡市场的快速发展与当年韩国和台湾面临的情况相似。虽然上述条件是一致的，但我们认为国内信用卡市场仍远未陷入危机。

原因如下:第一，整个行业的逾期情况仍在改善；第二，信用卡市场的快速发展只持续了不到两年，时间不长；第三，每张卡的信用额度增长相当正常。总体而言，虽然自2017年以来，大量银行涌入信用卡市场，加上今年上半年流动性吃紧、现金贷款监管加强，连带债务问题导致银行信用卡不良率上升，但目前无需担心危机事件的发生。

投资建议:我们预计下半年信贷总量和社会融资将趋于稳定，企业债务违约将逐步减少，因此没有必要对经济前景过于悲观。保持行业的“过度配置”评级。对于个股，我们继续推荐“哑铃组合”，即工行(601398)、农行(601288)、宁波银行(002142)和南京银行(601009)。

风险表明宏观经济发展存在不确定性；信用促进政策的效果存在不确定性；如果信用卡发行和信贷余额的快速增长持续多年，潜在的问题可能会逐渐增加。

来源：千龙新闻网