3份警示函1份罚单 这家评估机构令人大跌眼镜 公式也用错！

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7月25日，浙江证监局公布了对万隆资产评估有限公司的行政处罚决定，霍山君注意到，行政处罚从之前的评估项目开始，存在四大问题。最后，浙江证监局责令万隆对违法行为进行评估并予以纠正，没收两次评估业务收入共计52万元，并处以52万元罚款。

7月25日，浙江省证监局在官方网站上发布行政处罚决定，列举万隆项目具体实施评价中存在的四大问题，并给予万隆评价及相关责任人处罚。

在四个主要问题中，第一个是在使用折扣公式时存在错误，导致低估了评估结果。第二个问题是资产计算过多，导致评估结果高估。第三个问题是没有扣除收集项目，导致《收购评估报告》中的评估结果被高估。第四个问题是收购评估报告的披露不完整。

霍山君注意到万隆的评估最后一次被监督是在7月9日。7月9日，针对万隆评估天成机械净利润评估中存在的问题，陕西证监局采取了向万隆评估发出警示函的监管措施。

万隆评价说，过去的项目因四个主要问题而受到惩罚

7月25日，浙江省证监局公布了《关于万隆(上海)资产评估有限公司行政处罚的决定》(以下简称《万隆评估》)。霍山君注意到，行政处罚是从以前的评估项目开始的，存在四大问题。最后，浙江证监局责令万隆对违法行为进行评估并予以纠正，没收两次评估业务收入共计52万元，并处以52万元罚款。

已发现万隆评估有以下非法事实:

一、评估项目的基本情况

2016年8月6日，万隆评估与浙江洪磊铜业有限公司(以下简称“洪磊铜业”)签署了《评估业务协议》，协议规定万隆评估应对拟收购洪磊铜业的广东合力金融科技服务有限公司(以下简称“合力金融”)的全部股东权益进行评估，并出具评估报告，评估服务费为48万元。2016年9月12日，万隆对浙江铜业有限公司拟进行的股权收购项目中涉及的广东合力金融科技服务有限公司的全体股东权益价值进行了评估并出具了评估报告(万隆评报字[2016]第1660号，以下简称收购评估报告)，签字的评估人员为侯、刘锡光。

2017年3月27日，万隆评估与中汇会计师事务所(特殊普通合伙)签署了《评估咨询业务协议》，协议规定万隆评估应对民生金科(002647，诊断股份)控股有限公司提出的商誉减值测试项目中涉及的合力金融股东的股权总值进行评估并出具报告，评估咨询服务费为4万元。2017年4月21日，万隆评估并出具了《关于民生金科控股有限公司商誉减值测试项目中涉及的广东合力金融科技服务有限公司全体股东权益评估的咨询报告》(万隆平资字[2017]第6019号，以下简称减值评估报告)，签字的资产评估师为侯、刘锡光。

霍善军注意到，前三大问题涉及的两个项目的签字资产评估师是侯、刘锡光，涉及的问题是贴现公式使用错误，导致评估结果低估；高估资产导致高估评估结果；未扣除收集项目，导致《收购评估报告》评估结果高估。浙江证监局也警告了这两名鉴定人，并分别罚款3万元。

针对万隆评估项目评估过程中存在的四个问题，浙江省证监局具体列举如下:

(a)使用折扣公式有错误，导致低估评价结果

在收购评估报告中，有必要对和利宝财务的子公司和利宝支付技术有限公司(以下简称和利宝)的未来收益进行贴现。在减值评估报告中，需要对合力金融及其子公司的未来收益进行贴现。两份报告中描述的对上述未来收益进行贴现以确定其价值的公式为:

其中r为折现率，n为预测期，ri为被评估对象下一I年的预期收益，其折现系数为1/r(1+r)i，rn+1为被评估对象从n+1年到收益期末的预期收益，即稳定期，1/r(1+r)n为稳定期的折现系数。在评估项目计算书中，上述稳定期预期收入实际使用的贴现系数计算公式为1/r(1+r)n+1，导致两个报告中的评估结果均被低估。

(2)高估资产，导致评估结果高估

在预测各期所得税时，由于和利宝在2016年1-3月和2016年出现亏损，评估人员在收购评估报告中预测了2016年4-12月的所得税，在减值评估报告中预测了2017年的所得税。预计本期将有足够的利润来弥补前期的损失，因此《收购评估报告》计算了和利宝2016年4月至16日的所得税。这种处理使得前期的未清损失在当期消化，未清损失产生的递延所得税资产不能作为当期资产进行评估。但是，当评估人员在两份报告中对和利宝的非经营性资产进行评估时，仍然将上述未弥补损失产生的递延所得税资产作为非经营性资产进行评估，导致两份报告中的评估结果被高估。

(3)未扣除收款项目，导致《收购评估报告》中的评估结果高估

在收购评估报告中，和利宝作为第三方支付机构，其货币资金中有客户储备资金，客户为预付款资金储备金属，不应作为和利宝的资产计入剩余资产评估。但万隆评估对和利宝进行评估时，基准日的剩余资产是按照“剩余资产=基准日货币资金余额-安全营运现金”的计算标准确定的，未扣除基准日货币资金中的客户备付金，和利宝资产多收41，188，600元，导致《收购评估报告》对评估结果的高估。

上述第一至第三个问题导致两个报告的评估结果被低估，其中《收购评估报告》的评估值被低估1.0545亿元；减值评估报告期末值(低值)低估1.16亿元，期末值(高值)低估1.55亿元。

(4)收购评估报告中的披露项目不完整

2015年，浙江尹哲资本管理有限公司(以下简称“尹哲资本”)与合力金融原股东张默红签订《增资协议》，尹哲资本投入人民币1.2亿元对合力金融增资，增资后占合力金融10%的股权。截至2016年3月31日，即本次收购评估报告的基准日，浙江银行资本实际出资人民币8400万元，其余人民币3600万元于2016年4月13日在Hidesuke缴足。对于上述合力金融在评估基准日没有到位增资，在评估基准日之后到位增资的事项，万隆评估在收购评估报告的特别事项部分没有说明。

万隆考核的监督是“一个接一个”

据霍山君统计，自去年11月以来，这已经是万隆评估第四次接受中国证监会的监管。与浙江省证监局此次作出的行政处罚决定不同，在此前三次中，均采取了证监局发布的监管措施。

霍善军注意到，浙江证监局给予的行政处罚措施中涉及的一些事项，实际上已经在2017年11月给万隆发出了评估警告信，这次又给予了行政处罚，这表明监管部门对此事的高度重视。

今年2月23日，浙江明道医药科技有限公司2017年增资扩股涉及全体股东权益投资价值的资产评估项目，由于万隆在评估和预测过程中没有正确引用参数，导致评估结果有误，评估假设相互矛盾，没有获得充分必要的评估依据，被浙江证监局采取发出警示函的方式。

7月11日，陕西证监局向万隆评估发出警告信。监管原因是万隆评估作为工程机械重大资产重组(600984，股份咨询)的资产评估机构，评估了天成机械全体股东权益的价值。最终，天成机械在2015年至2017年实现净利润2097.01万元，仅达到与资产评估报告相关的利润预测金额的20.91%，这是不够的。

霍善军注意到，中国证监会7月20日发布的消息显示，根据中介机构应重视上市公司尽职调查和信息披露的工作原则，今年上半年中国证监会对11家证券中介机构进行了调查，同比增长22%，涉及3家证券公司、5家会计师事务所、2家评估机构和1家律师事务所。这些案件主要涉及相关机构在提供证券服务时未能尽职尽责，如未能遵守相关业务规则、未能保持应有的职业审慎、尽力调整程序流于形式或存在重大缺陷等。，个别机构的雇员甚至参与伪造的阴谋。

来源：千龙新闻网