资管新规落地近3个月 配套理财细则为何“难产”？

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《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资产管理新规定》)已正式实施近三个月，其效果已逐步显现。银行担保理财产品的比重逐步下降，净值理财产品的流通呈现上升趋势。从不同收入类型来看，6月份保本理财产品有836种，其中保本理财产品占28.89%，比5月份下降2.08个百分点。

“新的资产管理规定对银行的财务管理规模有一定的影响，但短期内影响不大。从长远来看，整个资产管理行业的萎缩是不可避免的。”中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军昨日对《证券日报》表示。

王军表示，由于新资产管理规定的要求，“封闭式资产管理产品的期限不得少于90天”，这意味着三个月内银行将不再拥有封闭式理财产品，短期理财所承担的高收益产品将逐步减少，理财产品期限的延长将进一步提升银行理财的整体收益要求。

王军指出，银行理财投资者的风险偏好短期内不会发生显著变化。在打破刚性赎回后，定期存款、结构性存款、现金管理理财和货币基金将成为低风险银行理财的替代品。

融360的金融分析师昨日向《证券日报》表示，6月份结构性存款的预期最高收益率为4.29%，但应提醒投资者，结构性存款的收益率是浮动的，实际平均到期收益率低于4%。

值得一提的是，新资产管理条例实施后，商业银行净资产理财产品的流通呈现出上升趋势，但比重仍然过低。“在未来1至2年内，预计收益产品仍将占据市场主流。”刘银平预言。

新的资产管理规定实施后，市场普遍预期财务管理规定将很快实施，但目前政策的出台没有延迟。对此，中信证券固定收益(600030)首席分析师明明昨日向《证券日报》表示，由于国内外各种因素，暂停上市是合理的。

“随着外部风险的不断积累和维护内部稳定的重要性，政策不应再积极释放风险。新法规和配套规定的出台可以暂停，让每个人都可以松一口气。”王军说道。

显然，由于银行理财产品的市场规模约为30万亿元，而新的财务管理规定是后续配套措施，预计实施标准在某些方面会比新的资产管理规定更为严格，这将不可避免地对银行理财市场产生更大的冲击和动荡。从积极的一面来看，新的资产管理条例实施已近三个月。由于其规模巨大，可以想见，商业银行的财务管理业务将难以调整。相关配套规则将暂时发布，这可以在一定程度上缓解后续业务的调整压力，为相关资产管理机构留出更多的调整时间，减少对市场的负面影响。“但与此同时，它对理财市场产生了一定的负面影响，需要全面权衡。”

显然，对于整体市场而言，细则的出台周期不应短或长。如果周期太短，就会导致市场过度调整，承受不了调整的影响；如果周期过长，将影响市场主体的及时反应和业务发展，也可能加剧市场波动。尽管存在短期压力和挑战，但从长远来看，推动实施新的资产管理法规将有利于整个资产管理行业。

来源：千龙新闻网