直击奥马哈：看87岁巴菲特的变与不变

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伯克希尔哈撒韦公司第52届年度股东大会于北京时间5月6日下午22:30(美国东部时间上午10:30)正式召开。全球投资者的目光聚焦在美国内布拉斯加州的小镇奥马哈，看看87岁的巴菲特和93岁的查理·孟格如何回答来自世界各地的记者、分析师和股东的各种问题。

说实话，巴菲特的股东大会每年都举行，但为什么所有投资者都不愿意错过一次呢？嗯，至少最简单的问题是，作为一名普通的中国投资者，我真的很想知道巴菲特今年买了哪家中国公司。别担心，边肖会在最后发福利金告诉你可靠的答案。

以下是边肖组织的2017年伯克希尔股东大会上十多个热点话题。这绝对让你觉得你在那里！同时，让你知道87岁的巴菲特近年来的变化。

▌第一，巴菲特不变

1.仍然对伯克希尔充满信心

2017年第一季度业绩不佳的原因

巴菲特:受投资收益减少和保险承销业务亏损的影响，公司第一季度净利润下降27%，投资收益总额为2.05亿美元，低于去年同期的23.8亿美元。保险承销业务本季度亏损2.67亿美元，而去年同期利润为2.13亿美元。此外，2016年煤炭产量的下降降低了英国国家铁路公司的利润，该公司是伯克希尔去年收入的重要来源。

巴菲特重申，第一季度的结果没有任何意义。他关心当前的数据，并“梦想”未来的结果。正如巴菲特一直强调的那样，伯克希尔的收益会波动，尤其是在投资业务方面，股东应该更加关注其长期收益。巴菲特说:“在我与奥马哈的股东和管理层沟通的两天里，没有人提到收入问题。”

伯克希尔将来有可能支付股息吗？

巴菲特:我们目前有900多亿元，所以我希望向你汇报。我希望这些收益可以持续投资。

巴菲特还表示，当伯克希尔哈撒韦的现金超出其合理配置时，它可能会通过额外的股票回购甚至股息来返还现金。过去，巴菲特说他退休前不会考虑分红。

2.仍然爱可口可乐

提问者认为可口可乐和巴菲特投资的许多糖果公司是对世界的不尊重，因为它们伤害了许多孩子的身心健康。

巴菲特的解释是:我每天都喝可乐。我认为没有任何问题。每天喝糖对我的健康没有问题。我从不认为投资这些东西对人的身心有害。

巴菲特认为他是一个案例，可以代表所有人。

巴菲特说:“如果你告诉我，我可以每天吃西兰花，多活一年，但我不会选择这一年，我仍然会选择吃我最喜欢的东西，过我最喜欢的一年。”我认为幸福是长寿最重要的因素。

巴菲特谈到投资富裕国家和联合航空公司:购买股票的原因并不是他没有任何问题，而是它们具有很强的竞争力

Cnbc问道:伯克希尔持有大量头寸的股票表现不佳。伯克希尔如何看待这些股票？美国运通和好市多之间合作的终结，富裕国家的销售丑闻，以及联合航空公司将亚洲乘客拖出飞机，这些都是伯克希尔持有的股票。

巴菲特:所有的企业都有问题。当我们收购美国运通、富国银行、联合银行或可口可乐时，我们并不认为它们永远不会有问题或竞争。我们购买是因为它们很有竞争力。可口可乐改变了世界和美国。

3.仍然热爱轻资本的企业

巴菲特:轻资本企业是更好的选择，但很难找到

股东们问伯克希尔是否应该坚持投资于不需要轻资本的企业，而不是转向铁路和公共事业。

巴菲特说，这些轻资本是更好的选择，但它们很难找到。我们很乐意在这种机会上投入更多。

然后，巴菲特以在美国股市上市的主要科技股为例。他没有明确提及公司名称，但这些股票包括苹果、微软、亚马逊和谷歌的母公司alphabet。

他对他们的低资本水平感到惊讶。“这是一个非常不同的世界。过去，它需要投资才能发展到如此规模并赚到很多钱，但现在它不需要任何资金来运营。

巴菲特谈到他会选择哪种公司投资

巴菲特:我们有几个原则。第一，回报率应该相对较高。当然，投资额不是很大，公司的增长率也很快。很难投入大量资金来发展。如果这家公司可以在没有任何资本的情况下赚钱，当然，我们都喜欢它，但这不太可能发生。

4.仍然鼓励普通投资者购买指数基金

在投资者眼中，巴菲特是股神，而vanuard的创始人杰克博格尔是股神眼中的英雄，他认为选股是浪费时间和金钱。

巴菲特说:“杰克博格尔为美国投资者做的可能比任何人都多。”当博格开始提供指数基金时，华尔街没有人愿意帮忙。指数基金降低了投资成本，压低了华尔街的利润。如今，指数基金给投资者带来的回报比任何金融产品都多。巴菲特说:“没有他，就没有指数基金。”

那么谁是上帝心中的英雄呢？

先锋集团的创始人杰克·博格创立于1974年，而先锋集团的前身惠灵顿基金早在1929年就诞生了。在短时间内，公司在基金行业占据了突出的地位，是世界第二大基金管理公司。同时，先锋是世界上最大的非收费基金家族。如果你有兴趣进一步了解，边肖为你提供了以下链接，这样你就可以更多地了解由博格尔创立的基金公司。https://investor.vanguard/corporate-portal/

▌第二，巴菲特的变化

1.改变初衷，购买hang空股份

巴菲特谈投资航空空股票:过去没有激烈的竞争，但价格战将拖累航空空公司的业绩

晨星公司的Gregg warren询问了伯克希尔对空航空业的投资。在过去的一年里，伯克希尔投资了美国航空公司空公司、美国航空公司空公司、美国大陆航空公司空公司和中国南方Airlines /き公司

巴菲特:与许多观察家的分析不同，人们认为对空航空公司的投资无法与伯克希尔的铁路业务相比。空航空业是一个“竞争性行业”,但即使如此，它也不像以前那样具有竞争力。就座位里程而言，航空业一段时间以来一直以80%或更高的载客量运行。据预测，未来几年，航运/运输业将继续以这种能力利用率运行。

不过，巴菲特警告称，价格战将拖累空航空公司的业绩。

2.我后悔错过了谷歌和亚马逊，我也没有被排除在科技股之外

投资者要求伯克希尔避免购买科技股，因为巴菲特和芒格说他们不了解这个领域。但伯克希尔在2011年收购了ibm，并在2016年收购了苹果的股票。巴菲特最近改变了对ibm的看法，卖掉了三分之一的股份。那么伯克希尔如何看待其对苹果的投资呢？

巴菲特承认他误判了ibm，并认为它在过去六年里会比以前做得更好。但是苹果和ibm是非常不同的公司，苹果更喜欢生产消费品的公司。截至3月31日，苹果已成为伯克希尔最大的头寸之一，估值约为192亿美元。

从那以后，他和芒格说他们错过了两个投资科技巨头的机会:谷歌和亚马逊。他们对这两家公司非常乐观，但他们没有投资。

巴菲特说伯克希尔是谷歌的消费者，因为它投资了geico。巴菲特很早就知道，每次客户通过谷歌点击geico，geico都必须付费。这种交易成本非常低，并且具有规模效应。但他仍然错过了投资谷歌的机会。

谈到亚马逊和创始人贝佐斯，巴菲特和芒格受到了极大的赞扬。巴菲特说，贝佐斯对亚马逊和《华盛顿时报》的管理给他留下了深刻印象。

巴菲特说，过去他们并不认为亚马逊会威胁到零售业。他低估了亚马逊创始人贝佐斯的才华，不仅是他的远见，还有他的执行力。贝佐斯成功的可能性“一点也不明显”。芒格补充说，他对错过这个投资机会并不感到遗憾。这家公司的成功比谷歌更不可预测。

芒格表示，伯克希尔在投资沃尔玛时也犯了错误，他们在2016年底出售了大部分股票。

芒格表示，伯克希尔收购苹果是一个非常好的迹象，“要么你(巴菲特)疯了，要么你在学习”，他相信巴菲特正在通过这次投资学习。

3.对人工智能乐观

十年前，一个十几岁的男孩问巴菲特互联网将如何影响伯克希尔的业务。

十年后，他问了同样的问题，人工智能会对伯克希尔的业务产生什么影响？

巴菲特回答说，人工智能将导致某些领域的就业大幅减少，但对社会有益。

巴菲特假设，如果一个拥有人工智能的人按下一个按钮，这个国家的所有产出都可以在没有1.5亿人的情况下被创造出来，那么这个世界将会变得更加美好。然而，这种情况的外部性和意想不到的后果将与政治有关，这类似于今天贸易中的情况。

国际贸易对社会有很大的影响。一方面，国际贸易的好处包括沃尔玛袜子的低价等。，但好处似乎很小。另一方面，国际贸易会导致工人失业，这种痛苦似乎很大。

因此，与国际贸易带来的好处相比，它带来的痛苦具有更大的政治影响力。

来源：千龙新闻网