银行理财产品收益率节后“褪色”

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“年终奖金融资、红包融资，从春节前到2017年元宵节，银行将推出一些高收益理财产品。从我们支行目前的销售情况来看，顾客是相当认可的。由于节后收益率水平通常会回调，因此每个人都希望尽早锁定收益。”一家股份制银行北京分行的财务账户经理告诉《中国证券报》。

事实上，在2017年农历新年期间，当记者采访北京、深圳、南昌和三亚的银行网点时，他们得到了类似的答案。值得注意的是，虽然随着互联网金融的规范化和大众化，投资理财越来越“贴近百姓”，但银行理财产品在普通投资者心中的地位仍然“难以撼动”，被视为抵御风险的最大武器，超越了股票、基金、外汇等金融投资渠道。

专家认为，2017年银行理财产品发现的增长率已成定局，将远远低于2015年和2016年的增长水平。考虑到2017年金融层面去杠杆化和风险防范的基调，2017年银行理财产品和互联网理财产品的整体收益率水平可能会有所下降。

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“一些从外省来旅游的客户也来我行开户，只是为了购买节日期间推出的高收益理财产品。”据一家股份制银行三亚支行相关负责人介绍，今年春节期间，该行推出的各种理财产品的预期收益率超过4.5%，受到投资者的“追捧”，很多人购买了几十万元、几百万元的理财产品。

上述负责人还表示，每年春节期间，银行都会推出一些收益率高于日常收益率的理财产品。然而，由于过去几年股市和互联网理财非常火爆，投资者对理财产品的反应相对冷淡。然而，随着p2p等互联网金融渠道问题的频繁出现，股市低迷，银行理财产品再次受到个人投资者的青睐。

另一家全国性股份制银行深圳分行的一位负责人告诉记者:“在农历新年期间推出高收益理财产品，在一定程度上是银行全年个人零售业务的口碑和营销，因此银行，尤其是中小银行非常活跃。对于那些个人零售业务起步较晚、规模较小的银行来说，即使他们贴钱，他们也愿意这么做。”

溥仪标准分析师指出，溥仪标准通过各种因素对银行理财产品的收入进行了调整，发现经济发达地区的假日理财产品收入相对较低，而经济不发达地区的假日理财产品收入相对较高。此外，通过对节假日和非节假日的比较，保证产品和非保证产品的调整收入可以发现，保证产品更具有节假日效应。无论是节假日与非节假日的对比，还是“元旦”、“春节”、“劳动节”、“国庆节”节假日前后的对比，银行在节假日期间发行理财产品的收入普遍高于非节假日期间，这种差异非常显著。因此，在节假日购买理财产品的投资者仍然可以获得丰厚的利润，至少比那些在非节假日购买理财产品的投资者要好。

“银行愿意支付高利率，投资者乐于获得稳定的回报。”在此背景下，银行理财产品的“假日效应”尤为明显。记者走访期间，发现一些银行理财产品甚至出现了“第二光”。

“节日效应”难以持续

然而，银行业人士承认，理财产品的“假日效应”只能是昙花一现，难以持久。“对于在个人零售业务方面表现出色的银行来说，2017年的政策必须是稳定的；对于那些想急于扩大规模的中小银行来说，即使发钱有限制，也有必要平衡全年的盈利能力，因此理财产品的预期回报率肯定会回调。”

许多券商分析师也认为，“一方三会”和银监会对理财产品监管升级的联合监管框架已基本完成，包括金融咨询草案在内的监管体系可能在后期随时出台，这已成为制约理财产品增长的重要因素。银行理财产品对投资者的吸引力正在逐渐下降，但对于大量低风险承受能力的投资者来说，银行理财产品仍然是投资的首选。银行理财产品的风险明显低于股票和p2p，而收益高于“婴儿产品”，这是一个稳定的投资品种。

值得注意的是，除了银行金融产品等传统金融投资渠道外，p2p、余额宝等互联网金融渠道的预期回报率也将不断降低。根据网上贷款户数据，2017年1月，网上贷款行业综合收益率为9.71%，环比下降5个基点(1个基点=0.01%)，同比下降247个基点。网上贷款家园首席研究员、英灿咨询总经理马军指出，1月是春节，投资者资金需求旺盛，给网上贷款行业造成了一定的资金回笼压力。同时，《信息中介机构同业拆借业务活动管理暂行办法》颁布后，网上借贷平台的资产方竞争加剧，合规调整成本增加。一些平台积极降低综合回报率，行业综合回报率也相应下降。此外，2017年1月中国网上贷款景气指数为130.7，与12月相比略有下降。

“对冲”有望成为热门词汇

记者发现，与往年相比，投资者对套期保值的需求甚至超过了他们对预期回报率的关注。许多投资者表示，2016年，p2p金融平台监管政策收紧，平台跑了，有很多亲戚朋友打雷的例子。因此，个人资产安全成为2017年投资者金融投资最关注的因素。

根据在线贷款之家的数据，2017年1月，有64个平台被关闭并出现问题。其中，问题平台29个(6个运行，23个取现困难)，封闭平台33个，过渡平台2个。与上月相比，1月份问题平台的数量增加了6个。马军表示:“主要原因是1月份逾期取现困难的平台数量增加，这与年底和春节前夕资金短缺的双重压力有关。然而，封闭转型平台的数量仍占主导地位，占1月份封闭平台和问题平台总数的54.69%。”

一些中老年投资者也告诉记者:“虽然一些中小城市商业银行的理财产品收益率较高，但他们还是从国有银行购买理财产品。无论如何，寻求心理安慰是好的。”

分析师指出，该行的理财产品不可能永远可靠，因为大多数理财产品的底层资产都是银行自己投资的信贷资产。因此，信贷资产质量的恶化将大大降低银行理财产品的安全性。

溥仪标准的研究员邱建军表示，从目前的经济运行来看，实体经济在2017年将继续保持低融资需求。高质量的资产和金融机构仍然短缺，而且这种资产短缺还将继续。为了保证生存规模和客户数量，商业银行只能选择更纯粹地依赖债券市场——提高杠杆水平或增加期限错配，以维持刚性赎回下的产品收益率水平，但其潜在的流动性风险也迅速上升。根据溥仪标准，央行的货币政策在2017年将保持紧缩，但紧缩幅度不会太大。因此，在资产短缺和资本短缺的共同作用下，以预期收益产品为主的理财业务增速将大幅放缓，银行突破汇率的需求将继续增加。

中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究办公室主任张明指出，2017年金融风险将更加频繁地暴露出来:债券市场信用债券违约增加，商业银行表外违约增加，部分中小银行表内资产质量恶化。

他进一步指出，未来国内金融风险最有可能大幅上升的领域是商业银行体系。未来几年，中国商业银行体系将出现新一波不良资产，这将是一个高概率事件。与大型国有商业银行和股份制商业银行相比，以城市商业银行和农村商业银行为代表的中小商业银行在未来几年将面临更大的压力。一方面，后者的存款基础较弱，融资更多地依赖批发融资。另一方面，在过去几年里，后者的运作变得更加激进，总资产的增长率远远高于大型银行。随着国内金融风险的上升，国内主体的风险厌恶程度增加，这将导致较大的短期资本外流和人民币贬值压力，短期资本外流可能加剧国内金融风险的暴露。

来源：千龙新闻网