价值投资真的管用吗？来听听股神巴菲特怎么说

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价值投资有用吗？

如果成功了，为什么巴菲特和芒格要每天写书并告诉别人呢？

请在阅读三钱的答案之前三思。(分界线之后是三钱的答案。(

回答第一个问题，价值投资有用吗？

三钱的答案是:价值投资奏效了。

事实上，巴菲特在1984年发表了一篇演讲，纪念本杰明·格雷厄姆和戴维·多德合著的《证券分析》发表50周年，这是一个很好的回答。

在这里，三钱借花献佛(你可以从巴菲特的回答中看出他的严格逻辑，我是巴菲特，下面用斜体表示):

无论如何，我将在下面向你介绍一群投资者。年复一年，他们取得了比标准普尔500指数更好的投资业绩。所以，他们的成功是纯粹的巧合还是运气值得我们验证。

在我们开始这个测试之前，让我们来谈谈一个比喻。想象一下，现在我们正在举行一个全国性的“掷硬币”赌博游戏，所有的美国人(2.25亿)都将参加，每个人都将开始玩1美元的赌注。第一天早上，所有的参与者都会开始下注。猜对的人可能会赢错一美元。每天，失败者都会被淘汰。第二天，留下来的WINNER将继续玩，但他们必须用之前赢的所有钱来下注。这样，每天(根据掷硬币赢或输的50%概率)，大约有一半的人会出局，赌注会翻倍。十天之后，大约220，000人可以连续猜10次，每个人都会赢1000多美元。

那时，这位同事可能会开始有点忘乎所以。他们可能会假装谦虚，与此同时，他们可能会开始向异性炫耀他们在“掷硬币”游戏中的技能和非凡的知识。

假设这群WINNER人继续玩这个游戏。然后，在十天内，我们将有215个赢家。他们连续猜了20次硬币，在整个过程中，赌注翻了一番，从1美元到100万美元。

这时，他们开始被胜利冲昏头脑。他们可能会开始出版一本名为《我如何在20天内用1美元赚100万英镑》的书，并开始进行一次全国巡回演讲，教人们猜硬币的技巧。对于那些怀疑自己能力的学者，他们会挑战:“如果不是因为我们知道这些技能，怎么会有这么多(215)个成功的例子呢？”

这时，有些学者可能会毫不客气地说:“即使我们发现2.25亿只猴子在玩同样的游戏，我们也会得到同样的结果:215只猴子将连续赢得20场胜利。”

无论如何，我接下来要介绍的成功例子将不同于上述情况。想象一下:(a)你发现全国有2.25亿只猴子，其比例与美国的人口分布比例相同；经过20天的比赛，共有215名获胜者；你会发现在这些赢家中，有40只猴子来自同一个城镇的同一个动物园。这时，你可以开始采访动物园，问饲养员他们喂的是什么食物，他们是否接受过任何特殊训练，他们读过什么书，等等。也就是说，当你发现许多成功人士异乎寻常地集中在一起时，你会开始寻找其他集中在同一个地方的特征，因为那可能是导致成功的因素。

科学研究通常遵循这种模式。例如，你想分析一种罕见疾病的原因。如果你发现中国只有1500个病例，那么400个病例发生在同一个城镇。然后你可以开始研究那里的水质、居民工作的性质或其他因素。因为，如你所知，有400个病例集中在这么小的区域，这绝对不是纯粹的巧合。虽然你仍然不知道疾病的原因，但你知道去哪里找。

我想说的是，这个世界上的人不仅可以按地理来源分类，还可以按“知识来源”分类。

如果你在《投资世界》中做一个统计，你会发现很大比例的成功人士来自一个叫做格雷厄姆-多德都市的小知识村。这个小村庄中成功投资者高度集中的趋势不能简单地用巧合和运气来解释。

来源：千龙新闻网