吴雅楠：突围流动性的陷阱 提升资源配置效率

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金融网站消息:互联网技术的快速发展带动了p2p、消费金融、汽车金融等新金融业态的兴起，互联网带动的产业转型发展正如火如荼。互联网金融颠覆了传统的金融业，随着监管的不断完善，互联网金融也越来越完善。

2月26日，人民政协报举办的第15届金融智库沙龙聚焦“深化供给侧改革的中国金融责任——解决金融服务实体经济的新思路、新方法和新突破”，阐述了他对当前新金融业热点和问题的看法。

设立一个特殊的“实验”许可证，在金融创新和金融风险控制之间取得平衡

激烈的国际比较方案、电子数据交换和银行存款都在业内引发了一场风暴。(所谓的icp证书是互联网上在线业务的许可证，而edi证书是在线数据处理和在线交易的许可证。虽然网上借贷平台还没有实行许可证制度，但它的隐藏门槛已经逐渐提高了吗？这会给行业带来更大的冲击吗？对此，振荣宝董事长吴亚男认为，监管当局一直强调，金融业是一个高风险行业，也是一个监管力度很强的行业。监管部门应支持开发更多具备金融和技术能力的平台，并通过制定标准消除一些不具备可持续管理能力的违规平台，这有利于行业的健康发展。

互助黄金行业的发展是通过发放许可证来管理的，这有助于限制业务规模，并通过业务规模和信用资格等指标来衡量企业能否获得许可证。它可以有效地为行业提供进入门槛。建议实行备案制与行政许可许可制相结合的“双拳政策”。一方面，它由当地金融办公室存档，并由当地金融办公室监督。另一方面，在修改《证券法》、《基金法》等法律之前，还可以实行行政许可审批许可制度，统一门槛和许可，统一监管。

深化金融改革，创新混业经营模式，必须突破原有的分业监管模式，打破部门主义和利益隔离。要不断加强职能监督，渗透监督的思维和方式。我们可以设立专门的“试点”牌照、“金融特区”和“试点监管”，选择一些有可验证历史的合格公司，先试后试，通过实践厘清监管边界，梳理监管规则，为大规模推广积累监管经验和基础，从而在鼓励金融创新和控制金融风险之间找到一条切实可行的路径。

这也是新金融需要回归金融本质的问题。金融是一个需要沉淀的行业，其本质是风险控制。互联网的本质是一个追求速度、效率和规模的行业，需要在短时间内迅速扩大和展示。要使大众财务管理回归财务本质，风险控制是第一要素，风险控制本身应该以不同的形式得到强调。其次，金融的本质是提高效率，将线下业务转移到线上，但原有的模式没有改变。现在，技术被用来提高财务效率和优化配置。

新金融解决了中小企业融资的新起点

随着中小微型企业发展困境被越来越频繁地提及，中小微型融资问题也越来越受到关注。国家大力支持实体经济发展，希望振兴中小微型经济，带动整体经济进步，并不断出台政策支持中小微型经济发展，支持互联网金融发展，引导普惠金融发展。因此，新兴的网络金融企业将成为解决中小微型企业融资问题的新起点。

吴亚男认为，当前宏观经济环境面临“空":产业空集中化和资本空化”两大痛点。今年1月和去年第四季度的信贷数据显示，许多新贷款流向了房地产，中国经济已被房地产市场严重绑架。在这种宏观经济环境下，中小企业急需输血和造血。我们可以看到，在存款方面，资本利率持续下降，而在贷款方面，虽然利率市场化正在进行，但蓬勃发展的中小民营企业仍不得不面对较高的融资成本。

在今天的“l型”经济环境下，房地产行业很难获得如此高的利润回报。我们看到一些企业或行业向海外转移，一些企业主干脆关门歇业。近年来，民营经济在国内生产总值中的比重持续下降，这是一个可悲的现实。目前，我们正处于经济转型时期。金融迫切需要提高资源配置效率，优化供给侧的配置结构(爱情基础、净值和信息)，从而振兴民营企业，促进经济转型升级。

规避资本“从现实到虚无”的前提是疏通实体经济的输血和造血渠道，特别是实体经济中的毛细血管——中小民营经济，“盘活存量，激活增量”，让实体和民营企业有所作为，而不将资本挤入虚拟经济，这是“引虚入实”的根本引导和疏导方式！

另一方面，财政资源被严重浪费，效率低下。随着过去几年货币的高速增长，M1和M2之间的剪刀差非常大，资本空转向现象非常严重，没有流入实体经济。进入“流动性陷阱”的怪圈，打破怪圈的根本在于“疏通结合”！唤醒“睡眠基金”需要双管齐下的方法。一方面，它引导资金进入实体经济的毛细血管，疏通资源配置渠道，提高资源配置效率。另一方面，要明晰和提升风险定价机制，引导资产定价更加规范。在“去杠杆化、去泡沫化”的前提下降低金融风险。

中小企业“融资难、融资贵”是一个长期问题。互联网和大数据的基因使金融技术模式在服务中小企业方面具有独特的优势，它突破了中小企业的渠道，扁平化了服务层次，缩小了服务半径。金融技术可以帮助中小微型企业盘活他们的股票。以产业链为基础，以订单质押模式和真实销售为前提，提供“灵活融资、随贷随用”的融资渠道和资金，使小微企业焕发活力，定位其核心优势(爱情基础、净值、信息)，提高经营效率。

金融技术加速了财富管理的模式

在国际经济学领域，金融技术被定义为利用技术提高金融系统效率的经济产业。英语是金融技术，意思是“金融+技术”，简称fintech。“互联网金融技术”成为2016年金融业的热门词汇，并将在2017年继续发光。

吴亚男认为，它可能经历三个阶段，即去中介化、智能化时代和金融技术重构。

在金融领域，脱媒是指“金融脱媒”。金融中介行业存在的原因在于交易成本。金融中介降低交易成本的主要途径是利用技术上的规模经济和范围经济。随着交易量的增加，单位产品的运营成本将会降低。随着信息技术的发展，金融中介的去中介化不断发展和深化。

第二阶段是智能时代。目前，它更多的是关于使用大数据、云计算或深度学习。这种人工智能技术可以使金融服务和金融配置变得难以想象。当前的模式是在科技生态中实现的。现在，智能投资就是使投资流动、建模和自动化，并使用机器学习根据每个人的风险回报偏好和个人需求定制产品，以帮助用户配置资产。

第三阶段是金融技术的金融重建时代，如区块链和数字现金。区块链技术将成为互联网金融乃至整个金融业的关键基础设施。它将低成本地解决金融活动中的信任问题，使金融信任从双边互信或建立中央信任机制发展到多边互信和社会互信。

2017年将是公共资产配置的第一年

在谈到2017年将是智能增长配置市场白热化竞争的问题时，吴亚男表示，从资本需求和财富管理需求来看，2017年将是大规模资产配置的第一年。原因是有两大背景。一是市场已经发生了变化，因为房地产和创造自己的财富都是通过单一的投资方式进行的。不可能继续把房地产作为一种单一的投资方式。其次，固定收益理财市场的现状也将催生多元化资产配置的需求。我们发现在固定收益财富管理市场，固定回报率不能满足你的保值需求。这种感觉从机构传递给公众。在这种背景下，每个人的风险偏好都是被动改善的，这是资产配置的一个痛点和驱动力。在这种情况下，今年将是公共资产配置的第一年，智能投资和机器人(300024，买入)财务管理模式将逐渐被大家所接受。金融技术可以使每个人的资产配置更加灵活、动态和一站式，最终变得更加个性化。

信息:

振荣宝于2014年8月正式推出，为用户提供跨资本产品和市场的一站式金融服务。振荣宝通过盘活现有资产、促进场外交易市场交易标准化和风险定价市场化来提高融资效率。

2014年，振荣宝获得了著名天使投资人和孵化器的投资，2015年又分别获得了经纬中国和红杉资本的多轮风险投资。目前，用户数量超过200万，总投资超过550亿。

来源：千龙新闻网