股票搭配抗通胀资产多元化投资 打赢资产保卫战

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国内通胀开始从底部上升，而全球通胀不可避免地加速。这意味着如果你什么都不做，不断上升的通货膨胀将会使你的财富慢慢缩水。在这种通货膨胀的环境下，如何做好投资也面临着前所未有的挑战。

《中国基金报》记者采访了渣打银行中国财富管理部投资策略总监王欣杰和花旗银行(中国)有限公司零售银行研究与投资策略总监唐俊浩..他们认为，在宏观经济复苏的环境下，主要资产的配置应该从股市开始，用黄金和实物资产等抗通胀资产来平衡风险。

股权资产的优先分配

上周，国家统计局发布的1月份经济数据显示，cpi和ppi分别增长了2.5%和6.9%，均高于预期，许多经济学家将其解读为国内通胀反弹。

然而，在王欣杰看来，它仍处于适度通胀阶段。他认为，风险在于，如果通胀继续上升，宏观经济疲软，将增加市场的不确定性，那么央行的货币政策也将变得不确定。一旦加息被预期，它将导致资产价格波动。

“目前，这种情况发生的可能性仍然相对较低，没有必要过于担心转向恶性通胀。”王欣杰表示，目前的宏观数据相对乐观，而温和的通胀将刺激周期性行业和促进个人消费。然而，投资者被建议做一些投资安排来应对通货膨胀。

他认为，在前期通胀上行的环境下，我们应该从股权资产配置入手，今年的a股将比去年有更好的改善。

外资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)上周也发布了一份报告，称从长远来看，中国股市的表现将优于新兴市场，并重申上证综指将在2017年底达到4400点。与此同时，他表示自己对it、消费、医疗教育等领域持乐观态度，同时对减少自己在能源、快速消费品和交通行业的持股持有态度。

王欣杰认为，虽然位置难以预测，但根据今年的宏观指标来看，股票以很高的概率跑赢各类资产，而股权投资的核心建议是在中国。就股票资产而言，一些与基础设施相关的部门可能会受益于政策促进。

海外股票市场值得关注

在分配国内股市的同时，业内人士还建议，一些资产可以分配到海外，以分散风险。就海外股市而言，以港股为代表的新兴市场已显示出资本回报的迹象。

王欣杰表示，港股的低估值和美股的高价格导致资金回流。沪港通、深港通等多种因素导致资金从港股流入，投资情绪明显上升。

就美国股市而言，王欣杰认为，特朗普上台后，美国政策市场的概念仍然存在，如果有争议的政策被抛弃，我们可以抓住一个明确的机会开始。例如，为了刺激国内经济和增加就业，这项政策有利于将重点放在与美国国内需求相关的部门。如果一只美国小盘股关注美国大陆，它很容易受到特朗普政策的刺激，因此美国科技股和小盘股值得关注。

唐俊浩还表示，中小股的走势将优于大盘股。如果特朗普真的实施了本地投资法案，现金充裕的大型企业将以大量股票回购的形式，让美国股价受益。此外，就新兴市场而言，花旗认为空是墨西哥等制造业导向型国家，而俄罗斯和巴西等原材料导向型国家将受益于石油和金属价格的反弹，花旗对此相对乐观。

具体到部门配置，唐俊浩表示，投资者可以过度配置能源、金融和科技等部门，而公用事业和消费类等防御性债券可以配置得相对较低。

用抗通胀资产平衡风险

除了股票市场，王欣杰还建议个人投资者可以用适当的抗通胀资产来平衡风险。

他认为，能够抵御通胀的资产偏好部分对利率或实体资产不敏感。就国内投资而言，可以选择一些黄金资产进行国内配置。在海外资产配置方面，可以选择一些海外债券。

王欣杰表示，一些海外债券不是基于票面利率，而是与通胀挂钩。如果通货膨胀上升，债券的红利就会增加，这意味着如果通货膨胀上升，它反而会获得更高的利息，这是海外市场的一个有利的反通货膨胀目标。

此外，一些海外房地产信托可以分配。这类资产主要收取租金，与利率没有绝对关系。

花旗银行还向投资者建议，债券市场是对冲通胀风险的好选择。此外，花旗建议债券投资应谨慎，持有债券的期限应尽可能缩短。相对而言，我们对美国企业债券和欧元区核心企业债券更加乐观。在工业债券中，由于商品价格上涨，金属或矿业债券有上升趋势的空.

来源：千龙新闻网