有家机构2018年逆势赚了一倍 他的秘诀都在这儿

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对于a股市场而言，悲惨的2018年即将结束。上海综合指数年内下跌近25%，创业板指数年内下跌超过27%。

虽然整个市场惨不忍睹，但对于被江山人才认可的私募江湖来说，总会有不朽的新私募基金上演令人震惊的反击。

以胡鲁斌为首的大河投资是疲软市场中的一个冲击。

引人注目的表演

风信息统计显示，截至12月21日，胡路斌管理的很多产品今年的总回报率都超过了90%。

掘金1号的回报率高达110.69%。该产品成立于2016年8月23日，累计单位净值为4.04元，成立以来总回报率高达304%。

两年零四个月，回报是三倍！

以下是胡鲁斌管理的产品的性能。

以下是净值曲线。

绩效归因

据了解，大河投资的产品从2016年成立到2017年业绩不佳，得益于家电行业的重点布局，而2018年引人注目的业绩得益于重磅白酒股。

上市公司顺信农业(000860)的定期报告也暴露了大河投资的核心地位。

根据顺信农业2017年年报，截至2017年底，大河投资金块第五私募股权基金出现在顺信农业十大流通股股东名单上，持股972万股。今年第一季度，其头寸增加至1378万股，第二季度增加578万股，第三季度减少673万股。

顺信农业今年已经走上了不归路:

投资策略

根据大河投资的介绍，其投资策略是:

根据宏观经济分析和整体市场估值水平的变化，资产配置是自下而上进行的，在追求更高回报的同时降低了市场风险。投资策略的核心是坚持长期价值投资，理性分析价值；选择好的商业模式，好的公司，好的价格，减少拍摄次数。

在胡鲁斌看来，一个好的商业模式包括以下六个方面:

首先，公司的经营占用较少的不可变现资产；

二是行业长期需求基本稳定；

第三，行业中占主导地位的公司与其他公司相比可以积累明显的竞争优势；

第四，行业中优势企业的扩张相对容易，不受一些不可控因素的限制；

第五，行业容易出现强势和强势的局面；

第六，很少有替代技术和替代商业模式。

一个好的公司应该包括三个标准:

一是管理团队诚信合法纳税，充分考虑小股东利益；

在胡鲁斌看来，收购一家公司只能购买一家上市公司的一小部分股权。如果控股股东利用权力谋取私利，侵犯了小股东的利益，在很多情况下，小股东无能为力。“如果一家上市公司每年赚取大量利润，它将永远不会向股东支付股息。因此，这家公司赚得更多，这对少数股东来说毫无意义。”

在题材选择上，胡鲁斌倾向于承诺提高上市公司的分红比例，或者频繁回购，使公司账户上的现金和利润成为可以把握的真实回报。“我们希望在公司股东中，有高持股比例的金融投资者。这些金融投资者在维护自身利益的同时，可以帮助中小股东的利益不受侵犯。”

二是公司竞争力强，短期内竞争对手难以影响公司利润和市场份额；

第三，公司团队对业务模式有清晰的认识，没有采取任何偏离核心业务模式的行为。

对于一个好的价格，我们需要耐心等待，而且购买价格相对于价值来说明显是打折的。最好理解市场放弃投资目标的原因及其合理性。“评估一家价值100亿美元的公司，然后花70亿美元甚至更少的钱去收购它”。

在投资风格上，大河投资谨慎果断，不轻易出手，追求高胜率和高赔率，趋利避害。

市场展望

对于下一个市场，大河投资认为，总的来说，居民的收入水平和消费能力将继续提高，中国企业将变得更大更强。“我们相信，十年后回顾过去，这条法律仍不会改变。”

目前，经济增长遇到了一些困难，这些困难极大地影响了一些公司的短期收入。

然而，大河投资认为，“如果你在贴现现金流模型的框架下思考，你会发现二级市场的价格往往会放大短期因素，而收入波动对公司长期价值的影响并不像股价所反映的那么大。”在市场情绪悲观的环境下，找到机会的可能性要比大多数时候高得多。”

在大河投资看来，a股的整体估值已经下降了很多，但仍然很难称之为“杜兰花生”。

投资机会主要分布在制造业和品牌消费品。这些行业的公司对产品有稳定的需求，良好的竞争格局和优秀的管理团队，预计将在相对较长的时间内为股东赚取稳定的现金流。

来源：千龙新闻网