上证综指再次修正，以更好地发挥“风向标”的作用

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来源标题:上证综指再次修正，以更好地发挥“风向标”的作用

修订上海证券交易所指数编制方法的目的是使该指数更客观地反映市场的波动和趋势。

上证综指在发布近30年后迎来了修正。根据上海证券交易所的公告，上海证券交易所和中国证券指数有限公司决定从2020年7月22日起修订上海综合指数编制方案。本次修订的内容包括剔除存在风险预警的股票、推迟新股上市、将科技股纳入上证综指空样本。

1991年7月15日发布的上证综合指数是a股市场的第一个指数。由于其独特的历史地位和影响，上证综指常被称为市场风向标。上海证券交易所指数自发布以来，先后在1999年、2002年和2007年进行了三次调整，主要涉及新股纳入指数的时间。这是历史上的第四次修订。

上证综合指数不仅是一个股票价格指数，也是一个投资者信心指数。一个能反映市场真实趋势的指数，一个能真实反映投资者信心波动的指数，可以起到指数的导向作用。

从其他市场来看，过去10年来，美国标准普尔500指数和香港恒生指数等代表性指数不断得到改善或优化。自诞生以来的30年间，a股市场经历了翻天覆地的变化。虽然传统产业在上市公司中仍然占据主导地位，但高新技术企业和创新型企业如新零售、新制造、新技术、新金融、新资源等也开始出现。市场生态和上市公司结构的变化导致了与时俱进的迫切需要。

修订上证指数编制方法的目的是为了消除失真，使指数更客观地反映市场的波动和趋势。此前，市场上有人建议，中石油、中石化等五大银行的权重应该有所限制，其非流通股不应计入指数。这个建议不能说是不合理的。然而，上证综合指数是一个综合指数，限制权重和从指数中剔除部分股票也会导致指数失真。此外，对于指数来说，这与拔苗没有什么不同，而且很容易产生指数泡沫现象。

我认为指数修正方案很有必要排除实施风险预警的个股，并采用区分新股进入指数的方法。实施风险预警已经成为a股中的一个庞大群体。这些股票(尤其是那些有退市风险的股票)既没有能力回报投资者，也没有任何投资价值，纳入样本只能拖累指数。新股指数化方法可以避免新股异常波动对指数的影响，特别是对总市值最高的股票。此外，将样本中的红筹股企业和科技板块公司纳入该指数，实际上可以反映上海证券交易所的整体走势。因此，修订后的上证综合指数将更好地发挥风向标的作用。

当然，修订指数编制方法是必要的，但更重要的是提高上市公司的质量，这是a股市场的基础。

□曹中铭(金融评论员)

修订上海证券交易所指数编制方法的目的是使该指数更客观地反映市场的波动和趋势。

上证综指在发布近30年后迎来了修正。根据上海证券交易所的公告，上海证券交易所和中国证券指数有限公司决定从2020年7月22日起修订上海综合指数编制方案。本次修订的内容包括剔除存在风险预警的股票、推迟新股上市、将科技股纳入上证综指空样本。

1991年7月15日发布的上证综合指数是a股市场的第一个指数。由于其独特的历史地位和影响，上证综指常被称为市场风向标。上海证券交易所指数自发布以来，先后在1999年、2002年和2007年进行了三次调整，主要涉及新股纳入指数的时间。这是历史上的第四次修订。

上证综合指数不仅是一个股票价格指数，也是一个投资者信心指数。一个能反映市场真实趋势的指数，一个能真实反映投资者信心波动的指数，可以起到指数的导向作用。

从其他市场来看，过去10年来，美国标准普尔500指数和香港恒生指数等代表性指数不断得到改善或优化。自诞生以来的30年间，a股市场经历了翻天覆地的变化。虽然传统产业在上市公司中仍然占据主导地位，但高新技术企业和创新型企业如新零售、新制造、新技术、新金融、新资源等也开始出现。市场生态和上市公司结构的变化导致了与时俱进的迫切需要。

修订上证指数编制方法的目的是为了消除失真，使指数更客观地反映市场的波动和趋势。此前，市场上有人建议，中石油、中石化等五大银行的权重应该有所限制，其非流通股不应计入指数。这个建议不能说是不合理的。然而，上证综合指数是一个综合指数，限制权重和从指数中剔除部分股票也会导致指数失真。此外，对于指数来说，这与拔苗没有什么不同，而且很容易产生指数泡沫现象。

我认为指数修正方案很有必要排除实施风险预警的个股，并采用区分新股进入指数的方法。风险预警股已经成为a股中的一个庞大群体。这些股票(尤其是那些有退市风险的股票)既没有能力回报投资者，也没有任何投资价值，纳入样本只能拖累指数。新股指数化方法可以避免新股异常波动对指数的影响，特别是对总市值最高的股票。此外，将样本中的红筹股企业和科技板块公司纳入该指数，实际上可以反映上海证券交易所的整体走势。因此，修订后的上证综合指数将更好地发挥风向标的作用。

当然，修订指数编制方法是必要的，但更重要的是提高上市公司的质量，这是a股市场的基础。

□曹中铭(金融评论员)

来源：千龙新闻网