乐观看待新能源汽车行业，深化产业链分行业

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新能源汽车领域从2015年开始真正开始进入投资者的视野。经历了近五年行业研究或投资经验的投资者通常有以下感受:第一，行业波动大，真的很难赚钱；第二，看需求是好的，但是性能很难满足；第三，估值太高，无法购买。

笔者认为，在行业发展的初期，政策主要是推动性的，但有时行业政策会发生不可预测的变化，这将导致投资者的销售预期发生较大变化。在2015年至2017年的高补贴期间，基本车可以在获得补贴时赚钱。2018 -2019年，补贴大幅下降，导致产业链各环节利润大幅缩水，股价表现自然不会太好。然而，该板块有一个明显的特点，即每年都有一个大的市场波动，这主要是由投资者的乐观预期和较好的阶段性销售造成的。然而，由于整体表现变化的高波动性，市场的连续性往往较差，导致市场频繁出现过山车。

至于为什么绩效往往低于预期，笔者认为，除了前几年补贴大幅下降的行业因素外，该行业许多环节的技术壁垒低，竞争激烈，下游客户的议价能力强，难以实现绩效。建议投资者对该行业有一个明确的定位，即该行业具有很大的长期销售潜力，但有必要仔细筛选竞争格局好、产品壁垒高的细分市场。预计新能源汽车业务将涉及数百只a股，但在我个人看来，该公司真正具有核心竞争力、良好竞争格局并能走向全球的a股数量非常有限。从长远来看，只有这几个高质量的公司才能充分享受行业红利，在激烈的竞争中脱颖而出。

估值高的主要原因是市场对新能源汽车巨大的长期发展潜力的一致预期。目前，新能源汽车在世界上的渗透率仍然是个位数。随着成本的下降、技术的成熟和基准模型的引入，未来的普及率将在0+之间大幅提高。然后这个行业必然会产生几个新的大公司，就像智能手机的浪潮已经给整个产业链带来了十多年的繁荣。因此，对这一部门的高估值可以提高容忍度。就购买机会而言，当别人害怕时，我是贪婪的，这可能是投资新能源汽车的最佳策略，也就是说，当行业大幅度调整回来时，我应该对行业有更多的信心和勇气。因为这个行业是未来汽车制造大国非常重视的方向，在发展的初期，一般行业的低迷不会持续太久。

作者对该行业的未来前景相对乐观。随着高品质车型的推出和消费者对新能源汽车的日益接受，国内销量有望逐步增加。总的来说，新能源汽车的发展将逐步正常化，未来波动将相对减小。

从竞争形势出发，本着在鸡蛋中找茬的精神，作者认为有几个方面值得关注:

首先是电池行业。由于备件市场的最大细分市场空，竞争格局相对清晰。凭借成本优势和服务响应优势，相信未来全球电池头企业中会有中国企业。

第二，热量管理。由于额外的电池环节和新能源汽车加热方式的改变，自行车热管理的价值大大增加。令人高兴的是，一些国内领先企业凭借其卓越的产品质量和客户服务优势，迅速切入国际主流汽车企业的供应链。此外，热管理元件行业对系统设计和元件制造的要求较高，国内竞争对手有限，形成了较好的竞争格局。

最后，特斯拉产业链。其效应可以指苹果产业链对国内电子企业的拉动效应。然而，这一部分需要注意同样的问题，即必须选择具有更好的竞争模式并且有望随着客户持续扩展的环节。作为一个超级强大的客户，特斯拉也有很强的议价能力，所以我们应该注意选择具有持续改进潜力和相对良好竞争格局的公司。

新能源汽车龙头企业的市场价值最近超过了世界上最大的传统汽车企业，这可能是疯狂的，但它可能代表了一个时代的变化，就像2007年苹果的市场价值超过了诺基亚一样。在新能源浪潮中，中国企业凭借其高性价比的产品、快速的客户响应理念和积极的产能扩张，必然会产生出一些高质量的成长性很强的企业，这就要求我们花费精力去选择它们，并获得丰厚的回报。

新能源汽车领域从2015年开始真正开始进入投资者的视野。经历了近五年行业研究或投资经验的投资者通常有以下感受:第一，行业波动大，真的很难赚钱；第二，看需求是好的，但是性能很难满足；第三，估值太高，无法购买。

笔者认为，在行业发展的初期，政策主要是推动性的，但有时行业政策会发生不可预测的变化，这将导致投资者的销售预期发生较大变化。在2015年至2017年的高补贴期间，基本车可以在获得补贴时赚钱。2018 -2019年，补贴大幅下降，导致产业链各环节利润大幅缩水，股价表现自然不会太好。然而，该板块有一个明显的特点，即每年都有一个大的市场波动，这主要是由投资者的乐观预期和较好的阶段性销售造成的。然而，由于整体表现变化的高波动性，市场的连续性往往较差，导致市场频繁出现过山车。

至于为什么绩效往往低于预期，笔者认为，除了前几年补贴大幅下降的行业因素外，该行业许多环节的技术壁垒低，竞争激烈，下游客户的议价能力强，难以实现绩效。建议投资者对该行业有一个明确的定位，即该行业具有很大的长期销售潜力，但有必要仔细筛选竞争格局好、产品壁垒高的细分市场。预计新能源汽车业务将涉及数百只a股，但在我个人看来，该公司真正具有核心竞争力、良好竞争格局并能走向全球的a股数量非常有限。从长远来看，只有这几个高质量的公司才能充分享受行业红利，在激烈的竞争中脱颖而出。

估值高的主要原因是市场对新能源汽车巨大的长期发展潜力的一致预期。目前，新能源汽车在世界上的渗透率仍然是个位数。随着成本的下降、技术的成熟和基准模型的引入，未来的普及率将在0+之间大幅提高。然后这个行业必然会产生几个新的大公司，就像智能手机的浪潮已经给整个产业链带来了十多年的繁荣。因此，对这一部门的高估值可以提高容忍度。就购买机会而言，当别人害怕时，我是贪婪的，这可能是投资新能源汽车的最佳策略，也就是说，当行业大幅度调整回来时，我应该对行业有更多的信心和勇气。因为这个行业是未来汽车制造大国非常重视的方向，在发展的初期，一般行业的低迷不会持续太久。

作者对该行业的未来前景相对乐观。随着高品质车型的推出和消费者对新能源汽车的日益接受，国内销量有望逐步增加。总的来说，新能源汽车的发展将逐步正常化，未来波动将相对减小。

从竞争形势出发，本着在鸡蛋中找茬的精神，作者认为有几个方面值得关注:

首先是电池行业。由于备件市场的最大细分市场空，竞争格局相对清晰。凭借成本优势和服务响应优势，相信未来全球电池头企业中会有中国企业。

第二，热量管理。由于额外的电池环节和新能源汽车加热方式的改变，自行车热管理的价值大大增加。令人高兴的是，一些国内领先企业凭借其卓越的产品质量和客户服务优势，迅速切入国际主流汽车企业的供应链。此外，热管理元件行业对系统设计和元件制造的要求较高，国内竞争对手有限，形成了较好的竞争格局。

最后，特斯拉产业链。其效应可以指苹果产业链对国内电子企业的拉动效应。然而，这一部分需要注意同样的问题，即必须选择具有更好的竞争模式并且有望随着客户持续扩展的环节。作为一个超级强大的客户，特斯拉也有很强的议价能力，所以我们应该注意选择具有持续改进潜力和相对良好竞争格局的公司。

新能源汽车龙头企业的市场价值最近超过了世界上最大的传统汽车企业，这可能是疯狂的，但它可能代表了一个时代的变化，就像2007年苹果的市场价值超过了诺基亚一样。在新能源浪潮中，中国企业凭借其高性价比的产品、快速的客户响应理念和积极的产能扩张，必然会产生出一些高质量、高成长性的企业，这就要求我们花费精力去选择它们，获得丰厚的回报。

来源：千龙新闻网