注意这些套路 别让股票回购忽悠了你！

本篇文章2816字，读完约7分钟

全国人民代表大会常务委员会最近修订了《公司法》关于公司股份回购的规定，明确规定公司可以在六种情况下购买公司股份。经营状况良好、财务状况健康的上市公司将能够通过回购稳定股价，使投资者能够更好地分享公司的增长红利。但是，投资者也应该仔细区分真正的回购和常规回购，以防上当

10月26日，全国人大常委会修订了《公司法》关于公司股份回购的规定，明确规定在六种情况下，公司可以购买公司股份。10月28日晚，40多家公司宣布了其股份回购意向或相关进展。一些公司还表示，他们将增加回购规模，并决定提高回购价格上限。29日晚，中国平安(601318，股票咨询)(香港股票02318)宣布将以最高价回购10%的股份。根据这一计算，其回购资金预计未来将超过1000亿元。据记者统计，自10月份以来，已有140多家上市公司发行了回购方案。蓝筹股航空母舰平安的回购计划无异于给市场注入一剂强心针。

哪些股票容易回购

《公司法》修订后，第一波a股回购公司已被释放，而第二、三波回购正在进行中，那么哪种公司股票更容易被回购？《经济日报》记者阅读了相关数据，详细分析了这一波回购公司的情况，并画出了容易提出回购计划的公司的图片。

从市场分布来看，在10月28日晚宣布回购股份意向或相关进展的41家公司中，有30家是沪市上市公司，其余11家是深交所股份公司；从行业分布来看，tmt(技术、媒体、通信)行业有10家公司，占比最高，其次是4个化工行业，再次是3个纺织、服装和医药行业；从上市之日起，5年内已有8家公司上市，占近20%。从盈利能力的角度来看，只有3家公司在第三季度或半年度报告中出现亏损，其余都是盈利的。

从这些数据的分析可以看出，经营状况良好、财务状况健康的上市公司在未来能够通过回购稳定股价，使投资者能够更好地分享公司的增长红利。拥有充足的现金储备和良好的财务状况是回购能力的保证。同时，较低的市场估值水平将增强公司回购股份的意愿。在当前政策的支持下，未来成功回购股份的可能性相对较大。

哪些公司有更多的现金储备？《经济日报》记者发现了一个小秘密。除了财务报表中现金特别充裕的公司之外，我们应该更加关注这些公司购买理财产品的数量。上市公司在购买理财产品时需要公告，有第三方见证。这种“财大气粗”是有据可查的。尽管这意味着“什么都不做对”，但当短期内找不到更好的投资项目时，以购买理财产品的形式管理现金是可以理解的。此外，这些金融产品具有最强的流动性，可以“帮助”公司随时回购股票。

回购有助于推高股价

股票回购是指上市公司从股票市场回购一定数量的流通股。回购的股票可以作为库存股票保留，不再属于已发行的股票；也可以直接注销以减少公司注册资本。

与现金股利相比，股份回购是上市公司回报投资者的更好方式。特别是，通过回购和注销股票，投资者可以持有更多的股票。一般来说，股份回购和注销意味着当前公司的股本永久减少。在上市公司业绩和净资产的蛋糕仍然很大的情况下，分割蛋糕的人越少，分配的蛋糕越多，从而有效支撑了股价。

例如，9月6日晚，陕西煤业股份有限公司(601225，股份咨询)宣布，公司计划通过集中竞价交易回购已公开发行的不超过50亿元的股份，回购价格不超过10元/股，实施时间为股东大会审议通过回购方案之日起6个月内。根据这一计算，回购股份的数量预计将超过总股本的5%。同时，陕西煤炭工业的大股东持有超过60%的股权。9月7日至10月26日，在高持股比例和大规模回购的护送下，陕西煤业走出独立市场，股价上涨8.69%。

对于这一轮回购热潮，许多上市公司都表示，由于外部市场因素的影响，公司股价近期波动较大，公司认为公司当前股价不能正确反映公司价值。为了维护股东利益，增强投资者信心，促进公司长期稳定发展，促进公司股票市场价格回归合理价值，公司推出了回购计划。

历史上，当市场处于低位或市场持续下跌时，大规模的股票回购往往会集中进行。自2009年以来，a股市场已进行了三轮上市公司回购，分别是2012年10月至2013年6月、2015年8月至2016年6月和2017年11月。

兴业证券股份有限公司(601377)指出，虽然a股回购在2018年创下历史新高，但与2009年以来的美国股票回购金额(年均回购金额为2.4万亿美元)相比，a股回购略显不足。这可能是市场没有打破悲观预期的原因之一。全国人民代表大会常务委员会修改《公司法》以促进资金雄厚的上市公司回购，这将有效增强投资者的信心。

据兴业证券统计，截至2018年年中报告，所有a股上市公司的现金及等价物总额达到26.15万亿元。假设现金持有量超过8%的公司将超额部分用于回购，共有2212家上市公司可以回购，总额为3.49万亿元。

小心例行的“回购”

当然，在筛选回购股份的品种时，有必要仔细分析上市公司的回购股份。股份回购可分为被动回购和主动回购；主动中的真诚和无知也是有区别的。投资者应该清楚地区分其中的规律。

[例行程序1]

“雷声大，雨点小”的回购。早在去年10月，宏高创意(002504)就推出了回购计划，称将回购1.39亿股，以取消该公司的重大重组和收购资产的业绩补偿股。然而，截至11月1日，这一回购行为尚未实施。今年1月，海宁皮成(002344)宣布回购计划，预计回购股份不超过888万股，回购金额不超过1.06亿元。截至11月1日，公司尚未宣布实施回购。

[例行程序2]

用“一枪无效”进行回购。今年2月13日，赛伦金隅(601058)发布了回购计划，计划用1亿至3亿元回购股份。据估计，回购股份的最大数量将为8333万股。然而，3月20日，该公司宣布终止股份回购。原因如下:由于发行的债券远远大于拟回购的股份数量，继续推进股份回购可能会导致相关债权人要求公司提供额外担保或履行提前清偿债务的义务，对公司的资金安排、使用和业务发展产生一定影响。

[例行程序3]

“后门”回购。9月26日，步长药业股份有限公司(603858，股份咨询)宣布，公司拟通过集中竞价方式回购上市公司股份，回购金额不超过20亿元人民币，回购价格不超过每股43元人民币。值得注意的是，巴昌药业只公布了回购金额和回购价格的上限，而没有公布下限。根据公告，回购期限自股东大会审议通过之日起不得超过6个月。这意味着在6个月的回购期内，巴昌药业以市场价格回购了少量股票，这被认为已经完成了回购计划。

[例行程序4]

背靠背回购。一些回购的股票被用来实施股权激励或员工持股计划，这并没有减少股本，而是改变了持有人。一旦市场好转，股价上涨，这些股票将被抛入二级市场，这将造成巨大的抛售压力。此外，高管拥有信息优势，因此这种回购对其他投资者来说意义不大。

对于打着回购旗号欺骗眼球的上市公司，投资者应谨慎从事，监管部门也应加强对部分在股票回购中“口惠而实不至”的上市公司的监管，防止“忽悠回购”的老鼠屎破坏股市大局。

来源：千龙新闻网