比特大陆赴港IPO 上半年豪赚7亿多美元

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假期前，香港股市迎来了又一轮大规模ipo。

9月26日晚，世界上最大的密码货币采矿机器公司bitmain向香港证券交易所提交了一份招股说明书。比特大陆将采用vie结构在港上市，独家赞助商将在CICC。据报道，比特兰将成为继小米和美团之后第三家拥有不同权利的港股公司。

9月27日，《国际金融新闻》记者就香港提交招股说明书引发的上市相关问题采访了毕大陆，但截至发稿时，他尚未收到对方的回复。

国家数据中心节能委员会秘书长陆在接受《国际金融新闻》记者采访时分析称，如果Bitland成功上市，将为Bitland的资本和后续转型提供有力帮助。对于行业来说，短期影响是有限的，但从长远来看，它将在整体格局的整合和并购中发挥更大的作用。

财务表现引人注目

与a股相比，港股的财务指标相对宽松。从收入和利润指标来看，比特币大陆非常抢眼。

招股说明书显示，2015年至2017年和2018年1月至6月(以下简称报告期)，比特兰实现总收入分别约为1.37亿美元、2.78亿美元、25.18亿美元和28.45亿美元，不仅逐年增加，而且大幅增加；同期毛利率分别为52%、54.5%、48.2%和36.2%，近两年呈下降趋势，但仍处于较高区间；Bitland的净利润也表现良好，报告期内分别约为4900万美元、1.14亿美元、7.01亿美元和7.43亿美元。根据1:6.87的汇率，今年上半年，比特币中国实现净利润51.04亿元人民币，在中期报告的3500多家a股上市公司中排名第56位，优于同期98%的a股公司。

与小米相似，比特币在可转换和可赎回优先股的公允价值以及股权激励费用方面也有变化。扣除这些因素后，Bitland重新计算了调整后的净利润，2018年上半年净利润达到9.52亿美元，约合65.4亿元人民币。

每天都赚钱的比特兰依靠什么来创造收入？

根据招股说明书，采矿机械销售是Bitland最大的业务，在报告期内分别占78.6%、77.3%、89.9%和94.3%。

根据第三方统计，2017年，Bitland的采矿机市场份额为74.5%，居世界第一，世界前三名占据85.2%的总市场份额。

创汇连锁首席执行官、古武讨论连锁负责人林磊在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，由于R&D门槛高，采掘机械生产高，龙头企业定价权较高，世界其他国家没有中国这样完善的软硬件生产配套产业和设施。在这种互动下，比特币是一种垄断。在未来很长一段时间内，采矿机械行业将由比兰德(Bitland)等少数企业主导。

个体采矿受制于行业周期

Bitland“国内没有矿山”，但有自己的矿山。

根据招股说明书，比特兰的第二大业务是自营采矿。报告期内，个体采矿收入分别为2794万美元、5359万美元、1.99亿美元和9434万美元，分别占20.35%、19.3%、7.9%和3.3%，2017年和2018年上半年比重大幅下降。

根据blockchain.info的数据，截至2015年12月31日，比特币的价格为428美元，2016年底上涨至960美元，2017年底飙升至14，166美元。今年，它经历了下降。截至2018年6月30日，价格为6，381美元，仍无稳定上升趋势。

2018年上半年，Bitland累计了约1.03亿美元的密码货币减值损失。

比特币价格的波动不仅直接影响其自身的密码货币的市场价值，还会对作为支柱业务的采矿机械的销售产生密切影响。

根据招股说明书，在2017年底和2018年初比特币达到市场峰值之前，比特币的采矿机器平均售价从463美元升至1231美元，自2018年上半年以来，已降至1012美元。

非比特币采掘机的波动更加明显。从每台机器1，310美元涨到1，553美元需要一年时间，而回到每台机器936美元只需要半年时间。

“人工智能芯片”可能会成为未来的关键业务

与“全球最大的比特币采掘机制造商”相比，比特币更愿意将自己定义为“芯片公司”。

在招股说明书中，Bitland宣称自己是中国第二大无晶圆厂芯片设计公司，并对人工智能芯片进行了相关探索。此次筹资的收益还将用于R&D以及高科技人工智能芯片和人工智能应用的扩大生产。

2017年，Bitland正式推出首个用于云数据中心的人工智能专用芯片“sophon”，该芯片采用28纳米技术，主要关注三个领域:安全、互联网和大数据。

到目前为止，Bitland的人工智能芯片已经生产了两代，即2017年第二季度推出的28纳米bm1680，用于云人工智能培训和推理；2018年第一季度推出的28纳米bm1682应用于云人工智能推理。

据悉，第三代人工智能芯片bm1684采用12纳米技术，也应用于人工智能云推理，但预计要到2018年第四季度才能推出。因此，比特兰也增加了对芯片人才的投资。根据招股说明书，目前有298个人工智能芯片设计团队。

北京鑫灵神州科技有限公司副总裁、金融技术和支付安全专家王建新在接受《国际金融新闻》采访时表示，人工智能芯片和采矿机芯片有一个共同的特点，即它们都需要高并发处理，但人工智能芯片远比采矿芯片复杂。“目前，人工智能技术还不成熟，存在很大的不确定性。短期内肯定会成为热点，但有必要区分其中有多少是商业投机。”

据了解，除了Bitland，其他采矿机械制造商也增加了对人工智能芯片的开发。8月8日，嘉南云志率先宣布，它是世界上第一家实现7纳米芯片大规模生产的企业，由TSMC承包。

9月21日晚，Bitland CEO吴也正式发布了7nm比特币挖掘芯片bm1391，可用于挖掘比特币和比特币现金加密数字现金。

一位不愿透露姓名的业内人士告诉《国际金融新闻》记者，这种7纳米芯片有很大的技术困难。无论是比特兰还是嘉南云志，技术核心都不在它们自身，而在TSMC。“7纳米技术是芯片制造商的事情，而Bitland属于芯片设计企业。”简单地说，如果TSMC没有实现7纳米的生产工艺，那么所有的芯片设计公司都无法做到。”业内人士表示。

不过，需要强调的是，根据招股说明书，Bitland已经批量生产了第二代人工智能芯片和硬件产品，这可能成为公司未来新的增长点。

国家数据中心节能委员会秘书长卢对《国际金融新闻》表示，智能芯片的发展是比特兰转型的象征。目前，Bitland过于依赖采矿机械业务。一旦比特币市场大幅波动，人工智能芯片的存在就能确保公司的整体业务。

来源：千龙新闻网