“赔钱”是对投资者最好的教育？

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加强投资者教育和投资者保护是近年来我们在国内证券市场听到最多的话语之一。然而，投资者似乎对投资者的教育和保护印象深刻，但不幸的是，对投资者来说，在股市持续下跌的背景下，股市市值持续下跌，股市七亏二平一赢的规律多年来进一步恶化。

事实上，投资者教育和投资者保护的话题经常被加热。就在最近，另一种观点提到“赔钱是投资者最好的教育”，但对于中国股市来说，这种教育的学费太高了。

如果我们看看全球股票市场的历史，特别是成熟的全球股票市场，近年来仍然有许多投资者在证券市场。然而，投资大师的成长离不开亏损的经历。或许，有一句话准确地说明了这一现象，即持续亏损只能让投资者成长，投资大师离不开反复亏损和反复经验总结的过程。

当然，这并不意味着股票市场注定是一个只会赔钱的投资场所。如果一个股票市场只能让投资者损失很多钱，或者只能筹集资金，创造富有的企业家，那么从长远来看，它只会导致越来越多的人关闭账户，永远离开这个市场。

为什么股票市场会吸引投资者群体参与其中？归根结底，大多数投资者都被股市的财富魅力所吸引。仅仅因为股票市场本身是一个神奇的地方，一些人会因为股票投资而一夜暴富，而一些人把股票市场当作一台提款机，因为他们了解股票的运行规律。然而，长期以来为股市和证券公司做义工的人越来越多，这恰恰说明股市仍然是少数人赚钱的地方。

在美国股票数百年的历史中，出现了许多投资大师，沃伦·巴菲特因为美国股票的长期牛市而改变了他的命运，成为一个不可替代的股神。然而，就中国股市而言，近年来自称股神的人很多，但几乎都是昙花一现的股神，很少有人能成为常胜将军。然而，经过近几年股市财富的大洗牌，昔日股神或那些在股市中发财的人的命运并不那么顺利，但股神的奇迹却很难延续。

事实上，与美国股票等海外成熟市场相比，a股市场实在太年轻了。同时，再加上国内大多数人的赌博心态(603883)，加剧了股市的投机色彩。从近年来a股市场散户投资者和部分机构投资者比普通散户投资者投机性更强的现象来看，a股市场的波动性和投机性明显高于海外成熟市场，未来可能难以做出实质性改变。

“赔钱”是对投资者最好的教育。这句话本身没什么问题，但关键在于这句话需要投放到什么样的市场。

换句话说，如果你把这句话放在一个成熟的股市环境中，赔钱真的能让投资者成长。虽然对投资者来说赔钱是一件很不舒服的事情，但在稳定的市场投资环境和健康的市场发展土壤的背景下，往往会表现出好钱驱逐坏钱的影响，输家会因为市场的反复角力而变得更加成熟，而在市场环境不断改善的背景下，输家往往会在一定时期内弥补损失，甚至会因为股市而获得相对稳定的投资回报。

然而，如果将这句话应用到高度投机的中国股市，恐怕结果并不令人满意。原因在于，核心问题不在于股市的高投机性和高波动性，而在于市场自身的发展土壤。对于长期以融资导向为主的股票市场，以及大股东与大基金和普通散户之间股权成本不对称和信息不对称的长期特征，实际上注定了普通散户很难与大股东和大基金在股票市场上平等竞争。

多年来，股市对财富创造的影响是显而易见的，但它更多地反映在大股东、高管和一些大型机构身上。即使在目前低迷的市场环境下，许多上市公司股价已经下跌了6%或70%以上，但仍存在一些上市公司大股东无偿出售其股票的现象，这或多或少反映了股权成本不对称的问题。实际情况下，普通散户投资者需要在二级市场承担更高的购买成本，但大股东和原股东的成本是普通散户投资者的十分之一甚至百分之一。对于如此明显的成本差距，也在一定程度上加速了资本减少和现金流出的努力。

由此可见，对于国内投资者来说，赔钱似乎是一种正常现象，但即使投资者努力学习，积极配合教育，仍然很难从根本上改变他们的损失命运。归根结底，普通散户投资者本身与大型资本机构并不在同一起跑线上。此外，各种不对称因素实际上增加了普通散户投资者的投资成本和学费损失。

因此，对于普通散户投资者来说，为了得到真正的投资者保护，最重要的是在证券市场创造一个三公平的市场交易环境。只有在相对平等、合理的市场环境中进行交易竞争，那么即使是普通的散户投资者也仍然无法逃脱亏损的命运，但至少有信心亏损。

来源：千龙新闻网