全球性金融危机会否重演

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过去几个月，全球贸易和金融领域不断出现小危机，土耳其、阿根廷、印度尼西亚和马来西亚等新兴经济体出现资本外流迹象，阿根廷、土耳其和中国的货币都出现短期快速贬值，意大利甚至一度出现金融崩溃迹象。

金融大亨索罗斯(Soros)最近在巴黎的一次研讨会上表示，美元走强已促使投资者远离新兴市场货币，我们可能面临另一场重大金融危机。

一些经济学家还警告说，资本流向发展中国家带来的黄金发展期已经从繁荣转向衰退。现在，全球金融危机可能只需要一个触发器。当投资者涌向投机时，危机会像滚雪球一样滚。

现在，雷曼兄弟破产已经10年了，世界金融和贸易联系越来越紧密。全球金融危机会再次发生吗？

金融危机的形成

英国央行(Bank of England)前副行长保罗塔克(Paul Tucker)表示:“人们实际上拥有相当好的短期记忆，但他们就是没有好的长期记忆，尤其是在银行技术发生变化的时候。”

当享受创新带来的便利和收入增长时，很少有人关注这些新东西的原理和工作原理。摩根大通(JPMorgan Chase)前银行业联席主管、现任渣打银行(Standard Chartered Bank)首席执行官比尔温特斯(Bill Winters)表示，政府把一大罐蜂蜜扔在桌子中间，并告诉所有人:我们不需要考虑蜂蜜是怎么来的。

债务分割的过程使美国、欧洲和亚洲市场紧密交织在一起，因此任何恐慌都具有高度传染性。随着市场信任的逐渐消失，投资者对抵押债券的价值、评级机构的判断以及银行的资产负债表失去了信心。

当雷曼兄弟在2008年9月倒闭时，投资者不再相信任何机构是真正安全的。以至于在事件发生后的几周内，美国信用几乎消失了。政府干预后，危机终于停止了。它重组了银行，迫使它们承认自己的损失，然后关闭了脆弱的贷款部门，阻止了许多疯狂的信贷行为，并向市场注入了大量流动性资本。本质上，这是政府为这个破碎的系统提供了新的信念。

完善的金融体系

最近，土耳其里拉对美元下跌了近40%，通货膨胀率超过了16%。信用评级机构穆迪和标准普尔最近进一步降低了土耳其的信用评级。

他们指出，对土耳其央行独立性的担忧、不可预测的政策制定以及对明年经济衰退的预测是前景预测恶化的原因。当土耳其陷入困境时，投资者对危机蔓延至其他新兴市场表示担忧。

金融市场危机通常通过三个渠道传播:贸易流动性的减弱、银行体系的压力和市场投资热情的下降。当被问及当前的金融体系是否更健康时，比尔·温特斯指出，世界金融体系的某些部分确实比以往任何时候都更好。例如，自2008年金融危机以来，美国政府对银行业进行了资本重组，彻底抑制了过去信贷繁荣的疯狂做法。他还说，事实上，美国当局从未想过日本的经验会发生在他们自己的国家，但美国最终从日本吸取了教训。至少他们比日本人反应更快，他们比欧洲当局更坚定。

从表面上看，土耳其当前的金融危机与1997年泰国的货币崩溃惊人地相似，但新兴市场在过去20年里已经发生了演变，能够有效识别和防范“传染”风险。因此，尽管土耳其的违约风险正在上升，但它不太可能导致上世纪90年代末席卷新兴市场的危机重演。

首先，土耳其最大的进出口贸易伙伴是欧盟，而德国是关键。德国不会向土耳其施加关税压力。相反，他们强调支持和维护土耳其经济。其次，在2008年金融危机之后，大多数银行都加强了资本基础。土耳其的大部分贷款来自欧洲银行。

在这些银行中，BBVA、意大利联合信贷银行、法国巴黎银行和荷兰国际集团风险最大。即使在极端情况下，如果被迫取消所有土耳其贷款，银行可能需要增加资本，但这不会削弱它们的偿付能力，也不会对整个体系造成压力。

此外，投资者通常将新兴市场视为单一资产类别。然而，自20世纪90年代末亚洲金融危机以来，新兴市场实施了大量改善资产的措施，如增加外汇储备、灵活汇率和降低通胀。因此，在今天的新兴市场，1997年泰国货币崩溃引发的金融危机似乎不太可能重演。

来源：千龙新闻网