四年利润不如卖空如懿传制作方 光线传媒融资背后钱多烫手

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新利传媒27.64%的股权转让后，光明传媒(300251，股份咨询)确认今年上半年投资收益为22.41亿元，相当于其四年非净利润扣除额之和。其背后的事实是，它仍然寻求70亿美元的融资和足够的现金，它被认为是减少了巨大的投资收入带来的税收负担

新力传媒加入阅读集团后播出的《如意宫里的皇家爱情》能否成为一部礼物爆炸剧，目前还不得而知，但这是一个给老东家光明传媒带来巨额投资收益的事件。

光明传媒最近发布了2018年半年度报告，上半年实现净利润21.07亿元，同比增长426.05%，超过任何一家a股上市影视公司。然而，这并不意味着它赢得了另一个爆炸电影像美人鱼在上半年，但利润出售新立媒体。

今年3月初，光线传媒以33.17亿元的价格将其持有的27.64%的股份全部转让给林芝腾讯科技有限公司。早在2013年10月，光线传媒就以8.29亿元的价格投资了新立传媒。仅在五年内，投资收益就高达三倍。

光媒体在投资方面有着独特的眼光，却陷入了主营业务下滑的尴尬境地。上半年，公司营业收入7.21亿元，同比下降29.96%；扣除非经常性损益后，净利润仅达到2.26亿元，同比下降38%。也就是说，今年上半年光媒体近90%的净利润来自投资收益。

这不是光媒体第一次依靠投资收益来提高利润。2017年，通过减持天神娱乐(002354)和网上售票网的股份，光线传媒确认投资收益2.7亿元，占总利润的44.96%。在同样的情况下，扣除2017年的净利润下降了11.01%。

光明传媒通过投资收益和出售股票来支撑业绩的迹象引起了投资者的关注。作为影视行业的领导者，光线传媒的电影业务近年来一直处于低迷状态，其电影业务所占的比重也在不断缩小。2018年上半年，其电影和衍生品业务收入同比下降34.76%。

在电影市场上，光媒体也缺乏能带来利润的爆炸性作品。2017年，国内票房超过10亿的电影没有一部参与。在今年上半年上映的七部电影中，只有《熊出没》和《加班空同居》的票房表现不错，但没有一部超过10亿英镑。《动物世界》的票房没有达到预期，而票房最高的《唐人街侦探2》只有一个合作制片人，最终的利润也不多。

目前，工业投资已经成为公司业务的一部分。截至2018年6月底，光明传媒长期股权投资为48.16亿元，可供出售金融资产为13.95亿元。

特别是新力传媒股份的出售给光明传媒带来了大量的流动性。从2015年到2017年底和2018年上半年，光明传媒的货币资金余额分别为15.12亿元、15.2亿元、19.24亿元和35.03亿元。截至2018年6月底，公司流动资产余额为60.15亿元。

由于手头有足够的现金，光明传媒最近在本次股东大会上通过了三项融资方案，计划分别发行超短期融资券和中期票据，并向银行申请综合授信额度，三项方案的融资额度均达到70亿元。对于光明传媒巨大的融资需求，一些业内人士怀疑其可能寻求数百亿的影院资产收购计划，收购目标是兴美影院。

然而，光媒体在其声明中否认了外界的猜测。一些金融专家表示，即使有充足的现金，这也是光明传媒增加融资的最后手段。出售新力传媒股权的投资收益导致今年上半年光明传媒净利润飙升，相当于其四年的净利润总额。光明传媒扩大债务的举措是为了增加财务成本，从而平衡巨额投资收入下的高净利润，减轻公司的税收负担。

来源：千龙新闻网