P2P理财计划消亡倒计时 投资人如何应对？

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最近，p2p网上借贷平台一直如雷贯耳，投资者的信心一直在下降。许多投资者选择退出p2p在线借贷平台，暂时观望。行业流动性风险进一步加剧，财务计划退出时间持续延长。甚至许多投资者或媒体都将财务计划锁定期后未能及时退出等同于难以提取现金和逾期，这进一步加剧了投资者的恐慌。 最近，北京互联网金融行业协会向所有成员单位发出了“加强业务合规风险警示函”。该文件明确指出，p2p网上借贷平台不应向投资者提供“金融策划”的非法产品；上海、浙江和安徽互助黄金协会联合发出声音，要求p2p删除不符合规定的产品。广州互助黄金协会也发出文件，要求完全取消计划中的“锁定期+自动债权转让”的理财产品。

目前，为了应对流动性风险，一些平台已经将投资者持有的常规理财产品直接转换为多个分散的项目。

本文将介绍财务规划的模式和问题，被要求下架的原因，以及投资者应该如何对待和应对。

01

财务规划的具体模式及存在的问题

1.财务规划的具体模式

目前，网上贷款平台的财务计划主要分为当期财务计划和定期财务计划。

当前财务计划是指无固定锁定期的投资服务计划。根据投资者的授权，平台自动匹配平台的松散出价或现有的债权转让出价。投资者可随时申请提款，系统通过自动债权转让方式提款，每日计息。目前，行业内只有少数平台仍有此类产品，但一些平台已经将原有的现行理财计划产品改造成了类似的现行理财产品，即锁定期设定为7天超短期，在7天锁定期后可以自由退出，或者以7天为一个周期，每周固定一天申请退出。

据网上贷款之家研究中心不完全统计，以网上贷款之家发布的“2018年6月网上贷款平台发展指数评级”中的前50个正常运营平台为样本，截至2018年7月26日，没有一个平台有当前财务计划，但有7个平台有当前财务计划的产品，占总样本的14.29%。可以看出，目前只有少数平台拥有如此高的流动性产品。

定期理财是目前p2p网上借贷平台的主流产品，其模式主要可分为三类:纯自动竞价工具、准固定组合理财产品和自动竞价与自动转债相结合的模式: 纯自动竞价工具仅被指定为自动竞价工具的理财产品，其匹配对象一般是平台的松散竞价。在这种模式下，投资金融产品的期限和收益率与系统匹配的期限和收益率完全一致；

定期组合理财产品是指持有一段时间后可以随时提取的产品。一般来说，锁定期是一个时间节点，锁定期是一种常规形式，不能通过债权转移。锁定期到期后，为流通形式，投资者可随时申请债权转让。由于其良好的流动性，也是目前许多大型平台和投资者青睐的产品；

自动竞价和自动债务转移相结合的模式是目前网上借贷平台上常规理财产品的主流模式，其匹配目标是平台的松散竞价或债权转移目标，即平台根据投资者的授权在锁定期内自动循环匹配平台的松散竞价或现有债权转移目标，并自动以投资者的名义签订贷款协议或债权转移受让协议。锁定期结束后，系统根据投资者的授权自动转移债权，转移成功后自动退出，如图2所示。

根据网上贷款之家研究中心的不完全统计，网上贷款之家发布的“2018年6月网上贷款平台发展指数评级”中的前50个正常运营平台为样本。截至2018年7月26日，拥有常规理财产品的平台有32个，占样本总数的65.31%。可以看出，半数以上的大型平台都青睐和开发这类产品，主要是因为定期的财务计划可以迎合投资者对高流动性的偏好，满足 如果定期的财务计划被禁止，那么Reft的拆标+债转股+自动竞价工具的时代不仅会极大地影响投资者的体验，而且会对平台的运营和营业额产生很大的影响，尤其是对于贷款期限一般较长、主要关注理财产品的平台，营业额可能会大幅下降。

2.财务规划存在的问题随着整个行业流动性风险的增加，许多平台已经延迟甚至无法退出常规的财务规划。然而，由于许多投资者或媒体不了解常规财务计划的具体原则，他们直接将财务计划锁定期后未能及时退出等同于难以提取现金和逾期，从而进一步加剧了投资者的恐慌。这显然非常不合适。

尽管金融计划能更快地匹配投资者和借款者之间的交易，但当整个行业面临流动性问题时，金融计划的缺陷是显而易见的。

这种打包理财产品的总债权一般都很高，往往高达数百万，但信息披露不好。一些平台的财务计划在投资前没有看到具体的债权信息，只有在匹配完成并建立贷款合同后才能看到具体的贷款项目，甚至不排除一些平台的计划中有非法项目。

此外，在金融计划产品中存在期限错配的可能性。例如，平台可能以债权转让的名义将长期目标与短期资金进行匹配，进行变相的期限错配，财务计划的退出主要通过债权转让实现。

债权转让的退出速度取决于市场条件。如果没有人接管，它可能无法长期退出，特别是对于目前流动性要求较高的理财产品。一旦投资者集体赎回，很容易让支付变得困难。在这场流动性危机中，一些平台运行在当前的理财产品上，这加速了雷电。

目前，一些平台已经延迟甚至未能退出常规财务计划，主要是由于平台资金净流入减少甚至流出，导致无法退出债权，但不是标的资产。在这种情况下，投资者可以发起债务转换，等待新的资金进入，或者持有到期的债权。投资者需要根据自己的融资安排和平台的安全性做出判断，没有必要对折价债务转换感到恐慌，以免造成不必要的损失。

需要注意的是，底层债权与财务计划期限完全一致，信息披露充分的计划产品和纯自动竞价工具的产品不存在上述问题。

02

一些平台改进了常规财务计划的方式

目前，一些平台已经开始调整财务计划，以应对流动性风险。据网上贷款置业研究中心的不完全统计，截至2018年7月26日，至少有5个平台，包括金荣学院、信用宝贝、信用，宣布将调整或调整其常规财务计划，主要采取“定减散”和取消自动转债功能两种方式。

“固定分割分散”是指平台将现有的常规财务计划产品转换为多个分散分散的项目，渗透到基础资产中，并使所有财务计划离线，由Return分配投标，这也是目前平台调整财务计划的主要方式。

例如，2018年7月15日，信宝宣布对信宝产品进行合规调整，这被称为积极响应行业最新监管政策要求。计划于2018年7月16日9: 00前下线(周、策瑛、单季全瑛、双季全瑛、策成年英等。)和BBK (002251，诊断股票)产品，平台将只保留该信。金荣研究所和比瑞奇也发布了类似的调整公告。

“取消自动转债功能”是指财务计划原本是在平台获得用户授权后自动转移债权，但现在该功能被取消，投资者需要自行转移债权，将债权放在债权转移区由其他投资者承担，退出速度完全由市场情况决定。

例如，2018年7月23日，信用社宣布将对实际收益和自由收益进行升级，并在新设立的“转让收益”区域展示转让的债权，其他用户接受后即可完成。然而，这种调整只是为了取消债务对债务的自动功能，今后还可能进一步调整。

虽然平台运营和投资者体验受到“固定分割分散”和“自动债转股功能取消”的影响较大，但确实有效缓解了平台的流动性问题，产品调整不会改变贷款项目的偿付能力，因此投资者需要理性面对平台的产品调整。

北京、上海等黄金互助协会也纷纷发文或发出声音，要求p2p移除不合规产品，未来的平台可能是最原始时代的竞价+债转股+自动竞价工具的回报。

03

摘要

财务规划自出现以来，因其方便、快捷和灵活而受到投资者和平台的青睐。但是，在近期行业所经历的流动性风险中，一些平台的定期财务计划的退出被推迟了，但这并不意味着项目已经逾期，也不意味着很难提取现金。平台需要充分沟通和应对，投资者也应该理性对待。

对该行业来说，调整其财务规划可能不是一件好事。经过这次测试，网上贷款产品的回报简单透明，创新适度，流动性管理得到加强，可以使行业走得更远、更稳定。

来源：千龙新闻网