创业和投资不能一味去追风

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近年来，从在线到离线(o2o)到智能硬件，从虚拟现实到消费升级，从“互联网+”到人工智能，风险投资界出现了“热潮”。自从小米董事长雷军抛出“风口理论”以来，企业家和投资者都在寻找下一个“风口”。其中，有人经过，有人在风中疾驰，还有人在风中迷路。在新的经济形势下，风险投资应该如何审视所谓的“窗口”？在最近的2017中国风险投资峰会论坛上，来自全国各地的风险投资机构就“风险投资窗口”展开了热烈的讨论。

创业投资应坚持内在逻辑

近20年来，随着时代的变迁，风险投资在不同的阶段出现了不同的子行业和商业模式，可以说是各种各样的“窗口”。中国风险投资集团首席合伙人兼首席执行官施安平表示，所谓的“窗口”不是风险投资行业的一个自然概念，而是近年来风险投资热后人为推高的一个概念。“不管有没有发泄，不管你是创业还是投资，你都应该坚持自己的内在逻辑。”施安平认为，从创业的角度来看，并非所有的热点和“网点”都适合每个人创业，从投资的角度来看，并非所有的热点都适合每个机构投资。"风口的概念不能机械地理解."

集团副总裁兼秘书长高(000090，BUY)认为，“风口”有两个驱动因素:一是政策驱动，如改革开放、城市化、、等。；第二个是由技术和商业模式驱动的，如互联网经济、生命科学、空航空航天等。“我们不否认这些大通风口的存在。”在他看来，“窗户”有大有小，但大的有持续的爆发力。它要求投资机构规划战略投资，而不是短期投资。大窗口可以长期影响一个行业和行业的变化；然而，小冯口被解雇后很容易离开。

“我们在投资中坚持的四个理念是:不追风、不搭顺风车、不嫉妒、不着急。”施安平观察到，在“双创新”的背景下，投资机构的增速远远大于初创企业，出现了“僧多粥少”的局面。正是这种全民体育的现状推动了所谓的“窗口”概念。“一个好的基金经理必须有一个好的态度。一个好的投资机构应该有自己的内部投资逻辑，不能随心所欲。”

然而，不顺风并不意味着闭门造车。“这取决于大环境的变化，如技术进步，这是不可逆转的大趋势。”施安平认为，在判断大环境的基础上布局一些相关产业是一个基础，是脚踏实地的“追风”。

通过研究促进投资

避免高估值风险

自去年底以来，a股市场ipo速度不断加快，这很快带动了一级市场对ipo前期项目的热情。自4月份以来，ipo正常化和IPO审核步伐加快，使得IPO前期项目的温度不断上升，成为今年一级市场最热门的投资主题。大量机构将注意力转向ipo前，这也引发了市场的局部狂热。如何选择高估值的ipo前项目？

“如果增长很高，我们可以接受更高的估值或接受更高的议价，否则我们必须控制估值，否则回报率会很低。”面对高估值项目的风险，启富资本董事长傅哲宽选择以这种方式控制风险。

事实上，到处都有投资机构，许多项目的估值确实让一些投资多年的人无法理解。面对这种情况，施安平认为，一个成熟的投资机构应该有自己的判断估值和投资价值的逻辑。“这个项目一直是一项价值投资，所以我们的基金主要投资于中小企业。”

对于ipo前项目价格偏高的问题，施安平的策略是先投资远期，再投资一些前期项目，然后避开窗口。“当大家都在非理性地抢项目时，我们会深入挖掘一些未来有潜力的项目，但前提是我们有投资经验、投资眼光，对某个行业、某个行业有深入的了解和研究。投资理念是通过研究促进投资。”施安平认为，在深刻理解行业和行业，特别是行业未来发展趋势和爆炸点的基础上，推进布局，有可能避免在所谓的“窗口”里抢项目、争估值、争速度。“我们经常会遇到这样的项目。调整尚未开始，其他机构也不能说，但资金已经到位。即使这样的项目也好不到哪里去，我们也不认为这是一种理性的投资，也不是成熟机构选择的投资方式。”

互联网下半年

需要工业和技术来推动

随着互联网的日益成熟和普及，互联网显然不是一项创新技术。阿里巴巴集团董事长马云表示，互联网将逐渐成为一种“基础设施”。这将给互联网加的后半部分带来什么机遇和挑战？

“任何大技术发展到成熟阶段都会涉及所有行业，互联网也是如此。它将在发展的高峰期囊括所有传统产业，这将带来巨大的机遇。”傅哲宽认为，下半年互联网将进入技术的进一步深化和应用，成为“基础设施”也是大势所趋。

然而，在成为各行各业的“基础设施”的过程中，互联网仍然面临着挑战，即如何与行业无缝连接。“互联网在上半年发展非常迅速，所有这些都是标准化的应用。然而，要切入一个特定的行业，你需要了解互联网和行业，以及行业经验和资源。对于企业家而言，互联网加工业需要具备强大的运营能力，才能取得成功。”傅哲宽认为，未来产业互联网创业的风险大于以往的标准化创业。

施安平也有类似的观点。“互联网上半年以2c为主，下半年以2b为主。对2b来说，互联网进入这个行业的复杂性比2c要困难得多。因为2c经常在出口端发起一场烧钱的革命，而2b中的互联网却不能大力推动，而是具有行业特征和固定逻辑。用互联网改造行业时，必须结合行业特点。”其次，随着新技术的普及和应用，工业互联网的发展应更加注重技术推广。因此，新技术和新产业是未来互联网创新和发展的基础。

作为工业互联网领域的企业家，专注于提供网上车货匹配的物流o2o平台富友卡车的首席执行官叶逸飞感触颇深。"产业+互联网必须以产业为核心，以互联网为工具和人才."他说，工业和互联网的结合必须是两者的融合。以公司为例，它是物流产业人和互联网人的融合。“我们不是革命者，我们正在改善物流生态，帮助传统物流企业与互联网接轨。将传统物流人提升为物流经济人，搭建经济人和物流人之间的网上交易平台。”

来源：千龙新闻网