熊市的四个典型阶段 如今走到哪一步了？

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我记得去年，当我“还法律于祖先”时，我总结了熊市四个阶段的明显特征。

简单总结为:

在第一阶段，在牛市之后，市场上几乎所有的股票都被高估了，当所有的股票都下跌时，大多数股票一起暴跌。

第二阶段:在快速下跌之后，将伴随着快速反弹，这往往会给许多人一种牛市正在回归的错觉。

第三个阶段是个股分化。表现良好的股票将有资金回暖并开始上涨。然而，那些在牛市中讲述故事、高估价值的股票将继续下跌，给市场参与者留下的印象是，他们必须买入表现良好的股票。

第四阶段:所有的股票都下跌了，阴跌和慢刀炖造成的心理痛苦不亚于第一阶段。

许多人会说，这一次不同，因为在国家队的干预下，证监会希望行动缓慢，上面的领导不会让它倒下。但这些只能延长或缩短时间，使这一阶段的过程更加复杂，而不能影响长期趋势。

举个例子，如果我们说，股票市场上多头和空头的交替类似于四季的交替。四季交替的原因在于地轴的倾角和地球与太阳的公转关系。

股票市场变化的轴心是供求关系(在更深的层面上可以被归类为内在价值)。同时，市场的参与者总是这些人，因为人性是永恒的(贪婪和恐惧是肯定的)，而人们的情感总是存在的，不会改变。

因此，许多大而有规律的事情是不变的，股市中的牛市-熊市转换的顺序总是一样的，但是每次的持续时间和形式是不同的，就像一年中的四个季节在长度上是不相等的，一年中的四个季节看起来是一样的，但是细节却是一次又一次的不同。

最近，许多投资者担心国家队的存在和监管当局采取的一些措施是否能彻底改变市场。

事实上，如果你回顾历史，你会发现政策和监管在历次市场变化中都出现过，但它们从未从根本上改变市场的整体规律，只起到一定的强化和弱化作用。

在经历了历史上最大的牛市之后，这四个阶段是显而易见的。例如，在2007年牛市之后，他们完全经历了这四个阶段。

然而，许多人会说，这一次不同，因为上证综指在过去一年左右的时间里像一头慢牛一样退出了市场，不能简单地照搬历史趋势。

然而，“历史总是会重演”这句话仍然有一定的效果，因为每一个k线趋势实际上都反映了人性，因为人性总是一样的。

事实上，许多人没有看到上次牛市的特征。事实上，说白了，这是一个由中小企业创造的牛市。

因此，应采用中小企业指数进行比较。我们可以选择中间的一个，沪深500指数或深圳综合指数进行比较。

第一阶段是暴力杀戮，这一波市场是15年来的股市崩盘。

造成这种情况的主要原因是，在经历了牛市的持续上涨之后，市场上的所有股票都被高估了。当人们疯狂时，他们需要源源不断的场外资金来进入并维持这种供求关系。

然而，由于严重高估(创业板的市盈率超过100)，与此同时，大部分愿意参与股市的投资者在牛市期间进入市场，资金逐渐变成股票。

然而，中国证监会开始调查和处理场外资金配置，这成了最后一根稻草，每一个销售订单都变成了供应，但作为需求方，没有新的资金可供承担。

为了逃离下跌的市场并迅速实现，卖价越来越低，导致牛市后的迅速下跌。

在正常情况下，这个市场上几乎没有行业，只有一些优秀的行业处于相对抗拒的状态。

第二阶段是明显的反弹+差异化市场。该市场从2015年10月至12月，创业板从约1800点反弹至2900点以上。让许多参与者产生牛市正在回归的错觉。

由于快速下跌和极度恐慌，将会出现两种股票，一种是优质错杀股票，另一种是超卖股票，短期下跌70-80%。

因此，面对越来越便宜的股价，会有逢低买入的欲望和行动。另一方面，由于前期股价持续下跌，越来越多不能及时离开市场的投资者也放弃抛售，选择死亡。

另一方面，许多人有参与购买股票的冲动，因为他们在牛市中错过了一些场外资金。但是，由于增量资金的缺乏，这个市场的高度不会特别高，而且会有明显的局部性，不像大牛市中所有板块的上涨，而是有明显的分化。

例如，在这一波反弹中，创业板明显反弹了约50%，而上证综指仅反弹了约20%，而在牛市中表现较好的一带一路几乎没有反弹。另一方面，创业板的一些软件、互联网、影视媒体的价格也翻了一番。

这种情况主要是由于资金有限，这只能促进当地市场。其次，机构拉动牛市中的主要板块反弹，给人一种牛市持续的感觉，吸引场外资金来解放停滞的市场。

从趋势可以看出，权重完全不同于中小企业的趋势，这也是在2007年牛市之后，因为牛市是周期性股票的世界。跌至1664年后，反弹最为激烈，最强的也是周期性股票。

第三阶段:指数波动，个股分化。优秀股票继续上涨，而多头股票和主题股票继续下跌。

造成这种情况的主要原因是:

首先，在经历了上一轮类似牛市的反弹失败后，每个人对牛市都没有任何希望，在面对熊市时都很谨慎。此时，市场参与者的风险偏好将明显降低。

那么一些低估值、高业绩确定性和高增长的股票将成为每个人的首选，这将导致上涨。

然而，由于缺乏业绩保证、高估值和巨大的套牢，牛市中的一些有故事可讲的股票将继续下跌。

例如，在上次熊市中，茅台和恒瑞医药(600276，BUY)在市场反弹至3400点后继续上涨。

本轮也是如此，基本上是大型消费类股。除了“喝酒和吃药”，还有更多的家用电器和家具行业。

例如，茅台和博斯电气(002508，BUY)，这主要是由于:

首先，在牛市中，这类股票涨幅不大。经过几轮下跌后，估值普遍不高。

第二:消费类股，具有一定的成长性，低商业风险，易于组织。

在这次牛市中还有一些网络股票。因为估值太高，业绩跟不上，在牛市结束后，下跌的路还很长，几乎没有什么像样的反弹。任何时候抓住的反弹都是被套，比如全通教育(300359，买)。

第四阶段:指数下跌，而个股普遍下跌。在那之后，它振荡并见底。

这一阶段将分为两个子阶段。

第三阶段结束时，个股分化将达到极致，优质股和垃圾股之间的剪刀差将扩大，但分化越严重，风险就越大。

现在是熊市，几乎没有风险偏好层。如果白马股票持续上涨，股价超过价值层，甚至进入流动性溢价的上边缘，甚至进入风险偏好层，一旦流动性收紧，而其他被高估的股票在很长一段时间后无法支撑公司的价值，它们将进入第四阶段，导致整体下跌。

2011-2012年是典型的。当时，在反弹之后，许多酒类药类股创出历史新高，而中小板指出，由于2007年牛市没有上升，上证综指在2009年见顶后，达到了10年来的新高。

然而，由于cpi的持续上升，央行在10月底开始加息，许多股票开始失去流动性溢价，开始回归其价值。

此时，大盘股、小盘股、蓝筹股和垃圾股基本上都一起下跌，这也导致了2011-2012年的持续下跌。

在第二个子阶段，在经历了前一阶段的下跌后，大多数股票都回到了价值阶段，甚至被低估了。

但此时，它通常不会立即上升。因为在经历了几年的熊市和几轮下跌后，许多投资者绝望了，或者害怕股市，需要在情绪上进行修复。

然而，它能否成为牛市仍需要流动性合作。像14年牛市一样，降息和资金配置实际上是触发因素。

目前，市场仍处于第三阶段，但就个人而言，感觉越来越像第三阶段的结束:分化极其严重。虽然上证综指的估值不高，但中小企业的估值仍然过高。

此外，金融机构已经开始加强监管和去杠杆化，越来越多的迹象表明创业板市场正在加速下滑。简而言之，我们应该谨慎。

来源：千龙新闻网