宜信财富：鼓励投资者在2018年继续超配另类资产

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2017年是充满惊喜的一年。全球宏观经济和各种资产的表现大大超出了年初市场的悲观预期。以1亿元资产为例，CreditEase Wealth建议投资者将25%的资产分配给私募股权，20%分配给房地产，20%分配给国内固定收益，20%分配给资本市场，5%分配给海外私人信贷，10%分配给保险。

金融网站新闻2017年是充满惊喜的一年。全球宏观经济和各种资产的表现大大超出了年初市场的悲观预期。2018年已经悄然到来。在新的一年里，投资者在全球经济、政策和政治环境中会面临什么样的变化？如何调整投资策略应对风险，实现资产增值？

1月10日，信易财富正式发布了《2018年资产配置战略指引》(以下简称《指引》)。本指引由信易财富资产配置委员会统筹规划，信易财富资产配置研究团队、各种资产类别的投资专家以及国内外资产管理行业顶尖专家和顾问提供了厚重的年度观点和切实可行的解决方案。该指引有三个主要特点:重视研究、重视实战、重视应用，为主要资产类别提供科学的配置比例建议。

CreditEase Wealth指出，2018年将是市场波动加剧的一年，市场波动性的潜在增加凸显了增加另类投资的重要性。在未来的中国财富管理市场，短期投机将变得越来越不可持续。相反，长期投资、价值投资、全球资产配置和基于技术的投资将变得流行。

2018年资产配置计划建议投资者继续过度配置替代资产

2017年是信心恢复的一年，大多数国家的gdp在2017年同步增长，中国的整体经济也在改善。全球宏观经济和各种资产的表现大大超出了年初市场的悲观预期。展望2018年，信易财富资产配置委员会的研究指出，2018年将是市场波动性改善的一年。

目前，在公开市场上，股票和债券的估值处于多年来的新高。随着各国经济的增长和分化，面对不确定性和紧急情况时更容易产生敏感的反应。潜在的紧缩政策、中东、俄罗斯和朝鲜的地缘政治紧张局势、英国的英国退出欧盟谈判，以及主要国家的经济增长低于预期，都将给流动性更好的市场带来波动。

根据该准则，潜在市场波动性的增加凸显了增加替代资产的重要性。在全球金融一体化的背景下，不同地区、不同国家不同类型的传统股票和债券的收益率相关性越来越高，投资传统资产做好风险分散工作越来越困难。替代资产有助于优化投资组合。从长期来看，另类资产享受低流动性带来的非流动性溢价，这通常比传统资产带来更高的回报。得益于经济增长和丰富的市场流动性，包括私募股权和私人房地产基金在内的另类资产在2017年表现良好。

CreditEase Wealth在2017年提出的配置指引中，另类资产所占的比例很大，基于此的投资组合可以分享全球资本市场的红利，各种资产加权平均收益的总和可以达到两位数；如果一个投资者投资于一个优秀的基金投资组合，而这个投资组合的表现超过了母公司基金的平均表现，那么这个投资组合的收益将会是更富有想象力的空.

宜信财富鼓励投资者在2018年继续过度配置替代资产。

以1亿元资产为例，CreditEase Wealth建议投资者将25%的资产分配给私募股权，20%分配给房地产，20%分配给国内固定收益，20%分配给资本市场，5%分配给海外私人信贷，10%分配给保险。具体的配置策略如下图所示:

2018年资产分配建议

继续实施综合母公司资金配置战略，重点发展新兴产业，关注消费升级机遇，扩大私募股权二手股票投资和投机；关注中型市场的M&A基金；专注于具有特定行业专业知识和广泛网络的风险投资或成长型基金。

私募股权基金专注于美国、欧洲、亚太市场以及国内一线和二线城市的高质量投资目标。房地产买家关注的是经济增长稳定、产权制度完善、住房需求强劲的澳大利亚、英国和美国一线城市。

选择长期历史业绩优秀的管理者，遵循其分散配置“新经济”衍生的固定收益基础资产，享受风险控制经验和数据不断积累带来的红利。

私募股权信贷作为反周期避险资产的初始配置。选择行业内成熟的投资机构，进行组合投资，注重自律的机构和具有下行风险保护的交易结构

制定保险信托的财富继承投资组合计划，通过全寿险+家庭信托的组合模式，帮助高净值客户实现财富的准确继承。

各种资产变动都有机会

鉴于2018年主要资产类别的变化和机遇，《指引》提出的要点包括:

私募股权:随着资金的涌入，全球竞争加剧，高质量的基金将是最大的受益者。具有战略眼光的基金经理也将能够探索红海中的蓝色海洋，例如在欧美中等市场的二手股票机会和M&A机会。从地理上看，虽然中国私募股权投资市场目前排名世界第二，但中美之间的规模差距仍然明显。截至2016年底，美国的gdp是中国的1.63倍，而美国私募股权基金的管理规模是中国的3.33倍。中国私募股权投资市场仍有巨大发展。展望2018年，信易财富仍对国内私募股权投资市场持谨慎乐观态度，整体市场将趋向于价值回报，这将有利于长期创业。然而，高回报的驱动因素和相应的潜在风险正在发生变化，因此我们将重点关注新兴产业，特别是人工智能、金融技术、企业服务和医疗卫生等技术密集型产业；关注个性化升级新时代的消费升级机遇。

资本市场:继续对a股和香港股市保持谨慎乐观；一些新兴市场股票市场也将受益于全球经济的温和复苏；地缘政治和经济冲击导致的资产价格波动将带来注册税务师战略和量化战略的投资机会。

全球房地产:国内房地产市场已从增量扩张转向存量优化；创新经济催生了新的房地产需求，如物流地产、长期租赁公寓和其他形式；澳大利亚、英国和美国的一线城市经济增长稳定，产权制度完善，住房需求旺盛，实物资产具有长期增值潜力。

国内固定收益:随着国内监管和市场的不断优化，预计标的资产质量和产品收益率将分阶段提高；推进新经济，推动多行业变革，也将带来低相关性、高分散性的新型基础资产。

海外私募信贷:作为一种反周期对冲资产，私募信贷具有巨大的投资组合配置价值。同时，投资机构应采取审慎的投资态度，关注资产生成机构在业务发展过程中是否保持严格的风险控制标准和自律，并考虑具有下行风险保护的交易结构。

保险:保险与科技结合的趋势越来越近；保险资金投资规模将继续扩大，投资结构将日益优化，预计将促进投资收益率的提高；除了投资功能，高净值个人财富继承保险的价值将进一步显现。

赢得与母公司基金的长期资产配置之战

CreditEase Wealth强调，随着全球经济和政治更频繁的变化周期的到来，未来市场阶段的诱惑将继续显现，未来的道路上将隐藏着地雷，泡沫可能重现。在未来的中国财富管理市场，短期投机将变得越来越不可持续。相反，长期投资、价值投资、全球资产配置和基于技术的投资将变得流行。

高净值个人应该坚定地从资产类别有限的单一国内市场的金融管理扩展到视野更广、全球化和多种资产类别的资产配置计划。CreditEase Wealth建议投资者继续进行资产配置和长期投资，建立包括传统股票、债券和各种替代资产在内的大规模资产组合。投资者如何坚持长期投资并完成实际配置？

哈佛商学院和麻省理工学院的学者伦道夫·b·科恩博士认为，对于大多数投资者来说，母公司基金是投资另类资产的绝佳方式。

母公司基金可以投资于许多不同的顶级风险资本、私募股权、房地产、对冲基金和其他投资基金，投资于技术创新、模式创新，并投资于大幅增长；有助于平滑单一基金波动造成的损失概率；更有效地制定长期资产配置策略。

在去年发布的《2017年资产配置战略指引》中，信易财富强调了资产配置的“三大黄金原则”(即跨地区国家配置、跨资产类别配置和以母公司基金形式过度配置替代资产)，帮助投资者在2017年实现了丰收。母公司基金形式的替代资产过度配置有助于客户成功规避投资单一项目或持有单一股票带来的巨大风险。

在过去的2017年，对未来几年乃至几十年全球经济产生深远影响的中国相关报道，35次提出“新时代”的重要论断。

CreditEase创始人兼首席执行官唐宁在指导方针中表达了这一观点:“新时代下的新经济有两个特点——一是注重质量，不再注重数量；另一个特点是强调科技创新。作为中国的高净值和超高净值人士，拥抱新经济，通过母公司基金投资新经济，也是分享未来新经济成果的最佳方式。”

来源：千龙新闻网