被关进笼子里的互金 2017年还能掀起什么浪？

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近日，银监会发布了《银行业风险防控指导意见》，旨在督促银行业金融机构有效应对一批关键风险点，消除一批潜在风险，严格坚持无系统性风险底线。作为银监会的监管机构，银行业已经接到指令，网上贷款平台不可或缺，重点是校园贷款和现金贷款，其中现金贷款首次被纳入监管意见，引起了市场的广泛关注。

继2017年互联网金融集中整顿之后，银行、保险、证券和信托等传统的特许金融机构也出现了下滑。在复杂的国内外经济金融环境下，各种潜在风险凸显，保持金融安全底线成为当务之急。今年被称为“集中风险补救年”。

回顾共同基金领域，自2015年7月以来，共同基金的整顿已经进行了近两年，并且已经被锁在了笼子里。自然，不存在引发系统性风险的可能性。但是，由于各子行业的整改进度和整改要求不同，各个领域的风险也不同，不能忽视各个领域的风险。高息现金贷款引发的暴力募捐只是其中之一。

网上贷款行业:合规整改压力很大，要警惕退股风险

自2015年下半年以来，随着电子租赁事件的发酵和一系列平台的相继推出，网上贷款行业一度成为互联网金融混乱的代名词，而p2p就像过街老鼠，成为公众关注和监管的焦点。

2016年8月，《信息中介机构同业拆借业务活动管理暂行办法》正式颁布，明确了网上贷款行业的定位和监管框架，通过平台备案、银行存管等强制性要求确保投资者资金安全，杜绝恶性运行。事件的发生；通过十三项业务禁令，网上借贷平台对接传统金融机构资产、对接大额资产、变相发行理财产品的功能被剥离，促使平台回归小规模普惠的信息中介定位；通过加强信息披露和保护投资者权益，平台前的“敏感”业务数据陆续浮出水面，为投资者用脚投票提供了信息基础，加快了行业优胜劣汰的进程。

《暂行办法》颁布后，各地金融办(局)按照专项整治工作实施方案的要求，对网上贷款行业逐一开展了风险调查，提出了整改要求，明确了整改期限。通过设定更高的合规门槛，推动了2000多个平台加速差异化，客观上达到了快速减少员工数量、增强行业可控性的效果。

从目前行业监管框架和近期整改情况来看，2017年网上贷款行业面临着很大的合规整改压力。虽然增量市场担心由于更严格的监管带来的整体风险，但由于合规和转型等问题，股市可能会出现意想不到的黑天鹅。

最大的潜在风险来自大额竞价平台的合规转型。截至2017年2月，网上贷款行业的贷款余额为8858亿元，从机构业务属性的角度粗略估计，大额投标的比例至少为60%。按最长一年的到期时间计算，随着这些大竞价的相继到期，意味着该行业在下一年将出现约5300亿元的余额缺口，这将对整个行业的交易量、投资者活动和用户体验产生重大影响，从而引发许多潜在风险点。例如，对于单个平台，交易量的快速下降甚至可能导致资金流中断的风险，这需要引起重视。

消费金融:在一个快速增长的时期，有必要关注本地市场的调整

近年来，中国经济进入了三个时期的叠加期，外部需求疲软，出口疲软。投资和消费已成为推动经济增长的主要力量，消费金融正迎来快速发展的黄金时期。数据显示，2008年至2015年，银行业消费贷款年均增速为26.18%，比全部贷款增速高出8.66个百分点。2004年至2008年，银行业消费贷款年均增速仅为16.97%，比全部贷款增速略高2.61个百分点。

自2013年以来，市场上出现了许多基于场景的消费金融公司，它们与数以千计的p2p平台一起构成了互联网消费金融市场的一支重要力量。自2015年以来，数家互联网金融巨头在消费金融业务方面做出了巨大努力，成为金融技术和大数据风险控制的最佳实验领域。到目前为止，消费金融市场有三种代表力量，如传统金融机构、共同黄金巨头和互联网初创公司。

从目前的市场结构来看，以银行为代表的金融机构牢牢占据了低利率的优质客户市场；互助黄金巨头可以通过控制场景，在特定消费场景下与传统金融机构争夺优质客户，并凭借大数据优势扩大子类别客户；互联网初创企业主要依靠与第三方场景的合作，专注于开发三、四线城市的蓝领市场和二级客户，并通过更高的利率定价来弥补风险成本。

这三种力量各占一个优势领域，它们在不同客户群体的边界上积极竞争，但总的来说，市场仍处于蓝海时期，积极竞争仍然有限。因此，整个消费金融行业仍处于快速上升期，发生大规模风险事件的概率不大。但是，我们也应该注意本地市场和本地环节的风险。

以校园贷款市场为例，自2016年以来，校园贷款市场出现了负面消息。8月，银监会发言人明确指出，校园网贷款应采取“停、转、改、教、引”五字整改政策。同月，重庆和深圳的地方监管机构发布了抑制校园贷款市场的文章，校园贷款市场的混乱局面结束了。

以非法收集为例。近年来，几乎所有与消费金融相关的负面新闻都与非法集资或暴力集资有关。最近，引起公众广泛关注的余欢案也是由非法集资引起的。在网络消费金融中，高息贷款是非法集资的土壤。相反，非法托收大大提高了托收的成功率，减少了高息贷款产品的潜在损失。换句话说，非法集资也是高息贷款市场快速发展的“开道”。需要注意的是，虽然短期内全面禁止高息贷款还为时过早，但市场上一些具有普遍意义的非法或暴力募集行为应予以纠正，以真正保证整个行业的健康可持续发展。

第三方支付:市场结构初步确定，整体风险可控

曾经，第三方支付行业是共同基金领域混乱频繁的重灾区，特别是在收购行业，双重清算、机器切割和代码设置等竞争混乱十分猖獗，甚至涉及洗钱、挪用客户储备资金等。时不时地逃跑。

自2015年以来，监管机构加大了对第三方支付领域违法违规行为的处罚力度，包括开出数笔巨额罚款、吊销四家支付机构的许可证等。，有效消除市场混乱。同时，通过理顺市场机制、完善监管框架等手段，成功遏制了支付领域的混乱局面。

2015年12月，央行发布了《非银行支付机构网络支付服务管理办法》，确立了支付机构实名认证和三类账户体系的监管标准，并通过后续一系列关于日累计转账限额和交易次数的补充规定，将第三方支付定位于小额包容性交易场景，从根本上杜绝了第三方支付领域违法行为引发系统性风险的可能性。

2016年3月，国家发展和改革委员会(NDRC)和中央银行发布了《关于完善信用卡手续费定价机制的通知》，在“市场定价、贷款与贷款分离、取消商户类别”等方面进行了重大变革，使困扰行业多年的代码设置、机器切割、信用卡套现、渠道申请等违规行为得以根治，成为收购行业发展的分水岭。

2017年1月，央行发布了《关于对支付机构客户储备资金实行集中存放和管理的通知》，从根本上杜绝了挪用或非法占用资金的可能，并敦促行业内个别企业少动脑筋，尽快回到小额、快速、便捷支付的定位。

监管部门在行业层面进行集中整治的同时，放松了支付领域传统金融巨头的束缚，引入了新的市场竞争对手，通过引入网络架构、支付扫描和支付合规、建立银行虚拟账户，为行业持续健康竞争奠定了基础。

从目前的行业结构来看，各项监管制度基本完善，市场已经进入寡头垄断竞争阶段，混乱的土壤已经基本消失，潜在风险已经基本消除。2017年，行业更面临着在新的政策环境和行业环境下如何创新发展的探索。

结论:第一手依从，第一手发展

对于传统金融机构来说，今年的形势是一手控制风险，一手发展，围栏正在逐步加密，“关在牛棚里的猫”现象将大大缓解。对于互助黄金企业来说，他们面临着第一手的合规和第一手的发展问题。笼子已经被密封了，对每个人的考验是如何在笼子里的小空房间里持续发展。

我们如何在有限的空小房间里发展？蛋糕的总量如此之大，适者生存将加速洗牌。

作者:薛洪言苏宁金融研究所互联网金融中心主任

来源：千龙新闻网