创业板上下松动，T+0交易不妨先行

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来源标题:创业板放松，T+0交易可能希望首先进行

北京新闻制图学/徐伟

两只香港股票的涨跌实际上给了a股市场一个教训。

投资者对香港市场两只股票的走势感到震惊。一、中国的金属利用(01636)。6月16日下午，香港股市暴跌，从2.89港元跌至0.22港元的最低价，当日跌幅最大，为92.39%，全天收于0.50港元，跌幅为82.70%。

另一只股票是东方蔡慧证券，涨幅最大，为1045.83%。当日，该股收于0.24港元，全天上涨400.00%。

一只股票暴跌92.39%，一只股票飙升1045.83%。从旁观者的角度来看，这种跌宕起伏确实令人兴奋。但是对于当事人来说，这是一种不同的心态。股价飙升实际上是所有投资者都希望遇到的事情。但当你在高位买入时，会给投资者带来巨大损失。例如，东方蔡慧证券的最高价格为0.55港元，收盘价为0.24港元，跌幅为56.36%。一半以上的财富已经蒸发，损失也是巨大的。因此，即使股价飙升，也不会给投资者带来所有好处。

香港股市的暴跌和飙升趋势是由缺乏限价造成的。因此，限价令实际上有利于保护投资者，尤其是中小投资者的利益，这也是a股市场实行限价令的一个重要原因。

香港股市的起伏实际上给了a股市场一个教训。毕竟，近年来，尤其是今年以来，a股市场一直在呼吁取消价格限制。因此，科学和技术委员会和最近的创业板改革也适当放宽了价格限制，并将股票价格限制从10%放宽到20%。管理层放松而不是取消价格限制显然是正确的。毕竟，对于a股市场来说，暴跌和飙升是无法忍受的。在当前和今后相当长的一段时间内，a股市场实施价格限制是必要的。

其中一个最重要的原因是，a股市场是一个由中小投资者主导的市场，与香港市场有很大不同。港股不怕暴跌和飙升的原因是，香港市场的投资者主要是机构投资者，国际投资者占很大比例。与中小投资者相比，机构投资者的承受能力明显更强。

另一个重要原因是，取消价格限制需要与T+0制度和股票期权制度相匹配。对于港股来说，投资者可以在很大程度上控制投资风险。例如，你可以用T+0及时止损，或者对股票期权进行空对冲或锁定股票下跌带来的投资风险。然而，a股市场缺乏一些防范风险的工具。一旦股价暴跌，投资者只能裸泳并承担投资损失。

在涨跌问题上，目前a股市场需要直接面对的一个问题是涨跌已经放松，投资者如何防范风险？目前，科学和技术委员会在最近的创业板改革中采用了20%的提价、20%的提价和20%的提价。与港股的无限价格相比，20%的涨跌所对应的投资风险要小得多，但这种风险不可低估。如果投资者遭遇天价，近40%的损失可以说是难以承受的。特别是创业板的投资者主要是中小投资者。为了避免或减少中小投资者遭受的重大损失，有必要率先在创业板实施T+0交易，这比科技板块更为紧迫。

□邳海州(财务评论员)

北京新闻制图学/徐伟

两只香港股票的涨跌实际上给了a股市场一个教训。

投资者对香港市场两只股票的走势感到震惊。一、中国的金属利用(01636)。6月16日下午，香港股市暴跌，从2.89港元跌至0.22港元的最低价，当日跌幅最大，为92.39%，全天收于0.50港元，跌幅为82.70%。

另一只股票是东方蔡慧证券，涨幅最大，为1045.83%。当日，该股收于0.24港元，全天上涨400.00%。

一只股票暴跌92.39%，一只股票飙升1045.83%。从旁观者的角度来看，这种跌宕起伏确实令人兴奋。但是对于当事人来说，这是一种不同的心态。股价飙升实际上是所有投资者都希望遇到的事情。但当你在高位买入时，会给投资者带来巨大损失。例如，东方蔡慧证券的最高价格为0.55港元，收盘价为0.24港元，跌幅为56.36%。一半以上的财富已经蒸发，损失也是巨大的。因此，即使股价飙升，也不会给投资者带来所有好处。

香港股市的暴跌和飙升趋势是由缺乏限价造成的。因此，限价令实际上有利于保护投资者，尤其是中小投资者的利益，这也是a股市场实行限价令的一个重要原因。

香港股市的起伏实际上给了a股市场一个教训。毕竟，近年来，尤其是今年以来，a股市场一直在呼吁取消价格限制。因此，科学和技术委员会和最近的创业板改革也适当放宽了价格限制，并将股票价格限制从10%放宽到20%。管理层放松而不是取消价格限制显然是正确的。毕竟，对于a股市场来说，暴跌和飙升是无法忍受的。在当前和今后相当长的一段时间内，a股市场实施价格限制是必要的。

其中一个最重要的原因是，a股市场是一个由中小投资者主导的市场，与香港市场有很大不同。港股不怕暴跌和飙升的原因是，香港市场的投资者主要是机构投资者，国际投资者占很大比例。与中小投资者相比，机构投资者的承受能力明显更强。

另一个重要原因是，取消价格限制需要与T+0制度和股票期权制度相匹配。对于港股来说，投资者可以在很大程度上控制投资风险。例如，你可以用T+0及时止损，或者对股票期权进行空对冲或锁定股票下跌带来的投资风险。然而，a股市场缺乏一些防范风险的工具。一旦股价暴跌，投资者只能裸泳并承担投资损失。

在涨跌问题上，目前a股市场需要直接面对的一个问题是涨跌已经放松，投资者如何防范风险？目前，科学和技术委员会在最近的创业板改革中采用了20%的提价、20%的提价和20%的提价。与港股的无限价格相比，20%的涨跌所对应的投资风险要小得多，但这种风险不可低估。如果投资者遭遇天价，近40%的损失可以说是难以承受的。特别是创业板的投资者主要是中小投资者。为了避免或减少中小投资者遭受的重大损失，有必要率先在创业板实施T+0交易，这比科技板块更为紧迫。

□邳海州(财务评论员)

来源：千龙新闻网