那些年以权益见长的资管公司们

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正文/张新培

经过几年的发展，各证券公司的资产管理公司逐渐形成了自己的风格。在股权方面，东方资产管理公司已成为股权投资的典型代表，邢正资产管理公司和浙商资产管理公司也因其卓越的股权表现而得到认可。这三家公司可以说是资产管理公司股权投资的代表。

东方证券(600958，BUY)资产管理有限公司成立于2010年，也是该证券公司在中国的第一家资产管理子公司。东方资产管理公司成立之初就有一个明确的目标，那就是积极管理。即使渠道业务在行业内蓬勃发展，东方资产管理也不受外界干扰，始终坚持积极管理，其中股权投资占很大比例。

东方资产管理因其出色的表现得到了业界的高度认可。在过去的11年中，连续盈利达到了17倍的回报，东方资产管理公司总经理陈光明管理的产品的年复合回报率为28%。在2016年股市不景气的时候，陈光明蓝筹股也取得了不错的成绩。

2016年，在陈光明大量库存的茅台和中梓头股票为他赢得了高回报。陈光明表示，东方团队的愿景是在3-5年的周期内审视企业价值，并自下而上积极寻求结构性机会。

在业务布局上，东方资产管理也处于领先地位，成为首家具有公开发行资格的经纪资产管理机构。2016年，东方资产管理的公开发行也取得了良好的规模。

然而，令人尴尬的是，尽管东方资产管理的股权投资在业内独树一帜，但积极管理的规模并不大。截至2016年第三季度，东方资产管理积极管理规模仅为941亿元。一些业内人士告诉记者，东方资产管理在下一步将增加固定收益的比重，积极管理的规模也将增加。

邢正资产管理公司也是如此，权益占主导地位，但积极管理的规模很小。近年来，邢正资产管理公司秉承“价值投资”的理念，逐渐赢得了最佳股权投资团队。

目前，邢正资产管理股权投资的研究团队有40多人。截至2016年底，在邢正资产管理幸存的二级市场股权投资产品中，年化回报率超过20%的有5种，超过15%的有13种，超过10%的有16种。

邢正资产管理公司的股权投资也在行业内树立了品牌，但总规模不大，股票市场不确定。如何在积极管理中获得稳定的收入也是券商考虑的一个问题。邢正资产管理公司的郭小俊明确表示，2017年固定收益业务的比重将会增加。随着人员配备的提高，邢正资产管理的固定收益业务将会发生很大的变化。然而，邢正资产管理公司的一个主要缺点是它还没有获得公开发行许可证。郭小俊说，他希望在2017年获得公开发行许可证。

除了邢正资产管理公司和东方资产管理公司之外，中小券商浙商资产管理公司的股权投资也在业内获得了一定的认可。浙商资产管理已经获得公开发行许可证。与其他两家公司不同，浙商资产管理在投资策略上强调成长股。然而，成长型股票在2016年表现不佳，这也导致它们在2016年的表现不尽人意。

股权投资是好的，可以带来高回报，但规模毕竟有限。截至2016年底，东方资产管理的主动管理规模不到1000亿元，邢正资产管理的主动管理规模只有数百亿元。

此外，股权投资对投资能力有很大的考验，如果没有正确把握市场，机会可能会丧失。事实上，许多经纪人现在都在追求稳定的回报。除了继续坚持股权投资，固定收益、量化和多元化战略也成为这些券商关注的业务。

来源：千龙新闻网