2017还能投资QDII吗？ 看这一篇宝典就够了

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随着资产配置的多元化，qdii(合格境内机构投资者)已经成为许多投资者可以选择的渠道。2017年，又迎来了qdii发行的第十个年头，投资遍及35个国家和地区。前期，我们梳理了qdii在过去十年的跌宕起伏，邀请了五位优秀的qdii基金经理就2017年海外市场发表意见和展望。对于投资者来说，如何配置资产以获得更好的回报是最现实的问题。今天，我们详细列举了各种配置比例和优秀的qdii基金池，包括qdii与外币理财产品和a股基金的区别，以及qdii基金的主要风险，希望能为投资者提供一定的投资参考。

遗憾的是，2016年将不会分配任何外国股票。qdii是否应纳入2017年的资产配置？太迟了吗？答案是肯定的。无论是为了获得更多利润，还是仅仅为了对冲风险，“将海外资产纳入资产配置计划”应该是每个投资者的共识，但这并不意味着任何qdii基金都可以被收购。

那么如何选择qdii基金呢？我们应该如何分配qdii资产以适合自己？qdii基金本身有哪些优点和缺点？为了了解这些问题，财务管理人员Buerniu(微信号:buerniu5188)不仅亲自计算，还与2016年五只优秀qdii基金的经理和基金研究人员进行了深入沟通，最终提出了一套内容全面、干货丰富的qdii投资策略。

问题1:2017年海外市场表现如何？现在是投资qdii的好时机吗？

让我们看看基金经理怎么说。

广发基金李耀柱:2017年的整体市场将比2016年更加复杂。

首先，看看美国股市，与2008年金融危机相比，许多股票都翻了一番。2017年，代表未来新兴产业的股票可能会走得更好。在传统产业中，金融业、工业、基建、军工和医药都值得重视。此外，对房地产和工业中长期持乐观态度的房地产投资信托基金至少需要持有一年。

对亚太债券市场而言，2017年可能是艰难的一年。今年，美国的利率面临着几个有利的空因素。利率上升和高收益债券供应增加对债券市场的价格不利。整个债券市场可能持平，或者收益率可能略有上升。这主要取决于10年期美国国债的增加。如果超过3%，对市场来说仍然是一个很大的风险。

招商基金白海峰:2017年是价值投资的一年，无论是a股、沪港通港股还是美股。它必须是业绩稳定、估值低、现金流好、特别是高股息率和宽护城河的行业领导者。如果你牢牢把握价值投资的主线，你将很有可能取得非常好的结果。就债券而言，信用债券或高收益债券比利率债券有更多的机会。

诺安基金宋庆:在今年的海外市场，预计美国仍将缓慢增长，欧洲和日本仍将宽松，欧元和日元仍将有贬值压力；发达市场的股票仍然有机会，周期性行业的机会更大；大宗商品保持中性，在去年年底下跌后，黄金在今年上半年创造了更多机会，这取决于美国加息的速度和预期；对海外房地产保持中立态度。

国泰基金吴香军:美元对人民币应该继续升值。投资海外对投资者来说仍然是一个有吸引力的选择。美国经济继续强劲，欧洲经济也显示出复苏迹象。与美元相关的资产(包括股票、债券、房地产等。)应该继续拥有比其他资产更好的回报机会。

华宝兴业周剑:2017年全球资产配置的背景仍然相对清晰。就国家而言，2017年的投资主线仍是g2，即美国和中国。2017年，当贸易保护主义可能全面抬头时，中国和美国将是最有可能通过扩大内需来保持经济快速增长的两个国家；此外，两国都在进行结构性改革，整体经济重心再次向传统产业倾斜。我仍然对g2在2017年的整体市场表现持乐观态度，2017年海外股市的配置应该以港股和美股为主。

大宗商品方面，当传统产业回归时代，2017年大宗商品可能会在2016年继续保持强势。

问题qdii在资产配置中应占多大比例？

要理解这个问题，我们需要明确qdii基金在整个资产配置中的地位。

上海证券分析师告诉财务管理层，对冲国内投资风险的主要选择是投资海外市场。然而，目前国内投资者的海外配置工具很少，qdii是一个很好的工具。“与国内市场的相关性较低，整个投资组合的收益率风险比将得到改善”。

不过，她也指出，在qdii投资组合中，每个国家或地区和市场都是不同步的，而且配额在一定程度上是有限的，因此投资者往往无法购买，因此不可能将大量资金投资于此类基金。“你不能仅仅因为2016年的qdii收入更好就随意选择。事实上，这类产品的投资范围非常广泛，投资收益也是根据投资目标来划分的。与a股相比，风险差异相当大。因此，qdii具有良好的配置价值，但这一比例因人而异。”

对此，基金经理们也有自己的建议。然而，几乎所有关于qdii在资产配置中所占比例的建议都集中在20%至30%之间，并指出“根据发达国家的经验，一般海外投资的比例约占总投资的20%，对于普通投资者来说是一个相对合适的比例。”

问题3:2017年如何建立qdii投资组合？

根据基金经理的建议和财务管理人员的个人计算，我们为不同风格的投资者提供了以下不同的qdii基金配置方案，并为大家建立了一个qdii基金池，当然仅供参考。值得注意的是，这里列出的qdii基金都是在综合考虑过去三年和五年的长期表现后做出的选择。相比之下，QDII基金的风险系数更低，业绩更稳定，当然，它们可以带来更出色的长期收益。

1.“4+4+3”:灵活的平衡，进攻和防守

“4+4+3”指40%的国内市场投资+30%的海外资产投资+30%的现金。

一家大型公开发行的qdii基金经理建议，从资产配置的角度来看，今年应该拿出至少30%的现金来等待机会。

“由于2017年国内和海外市场可能会出现波动，因此在开始阶段会留下足够的现金来等待参与波动的机会。例如，新政的实施决定了美国股市能否延续之前的上涨趋势。如果出现一定程度的下跌，这可能是一个很好的买入机会。此外，港股和a股的股票市场也受到整体经济的很大影响。第二季度的情况仍不明朗，a股和港股都存在压力，因此应该有机会参与波动。留出一半或30%的现金参与这个市场是符合成本效益的。”

这位基金经理指出，在30%的海外资产投资中，“找到一些期限较短的债券基金，与美元债券相匹配。”此外，房地产投资信托基金也值得购买，剩余的美国股票和香港股票各占一半。

2.“7+3”:积极参与，争取利益

从字面上看，“7+3”意味着70%的资产投资于国内资产，30%配置于海外资产。根据之前qdii基金管理公司推荐的20%~30%的范围，30%已经是普通投资者配置海外资产的上限，这是一个对海外市场高度自信、积极、高风险的配置方案。

一位中国南方的公共基金经理承认，今年，该公司的海外妈妈(经理基金)产品很有可能配置S&P 500和纳斯达克100指数(Nasdaq 100)等美国股票、中国海外高收益债券和美元计价的高收益债券。“从行业的角度来看，明年，美国的金融、科技、基础设施和国防是将从新政中受益的四个行业。如果我们想获得更高的阿尔法收入，我们将着眼于这四个行业和个股。”

此外，一些基金经理表示，大宗商品值得继续关注，尤其是对高风险偏好的投资者而言。

3.“8+2”:严格控制风险，谨慎稳健

与“4+3+3”和“7+3”相比，80%的国内资产配置加上20%的海外投资明显“适度”，更适合低风险偏好和相对保守风格的投资者。

上海一位公开的qdii基金经理指出，投资qdii基金现在非常流行，但国内投资者对海外资产相对不熟悉。最好提前对目标做更多的研究，看看哪些国家和地区在投资，资产类型，历史业绩，风险波动，经理业绩等。“投资者仍需了解自己的风险偏好，如果风险偏好较低，他们将投资于固定收益类别。”另一位资深qdii经理也建议，作为长期资产配置，应关注黄金、港股和高等级短期外币债券。海外房地产基金也是可以中长期持有的品种。

4.关于qdii基金池的建议

既然资产配置的整个投资组合结构已经上市，我们应该如何选择qdii基金？这里已经形成了一个优秀的qdii基金的基金池，按照基金类型和近三年的收益率进行排列，供您参考(详见附表)。然而，投资是有风险的，所以我们应该根据自己的承受能力仔细选择。

问题4:与外币银行业务相比，qdii基金有哪些优势和劣势？

事实上，外汇理财产品有很多，仅qdii就可以分成许多“派别”，如基金、经纪人、信托、银行等。，而且这些产品也有自己的特点。由于信托和经纪类外币理财产品的总体门槛相对较高，因此没有必要在此列出，重点比较适合普通投资者的银行和qdii基金的外币理财产品。

1.阈值

与以人民币和美元等不同货币计价的qdii基金不同，外币融资要求投资者在投资前将人民币兑换成外币。

在初始投资额度的门槛上，银行的外币理财产品通常有限制。根据目前销售的银行美元理财产品的不完全统计，发现初始金额为5000 ~ 1万美元，最短期限为1个月，最长期限为12个月。港元产品通常起价为5万港元。

相比之下，qdii产品的公开发行只需要100元，对于普通大众来说，门槛已经相当低了。

2.战略

公开发行qdii通常分为股票、债券、商品、reits、指数和其他类型。投资方向和风格基本上一目了然，具体头寸也可以在基金的定期报告中看到，相对透明。

银行外币理财产品主要分为非结构化和结构化两种类型。前者主要投资于国外银行间货币市场和债券市场，风险相对较低。后者与外汇汇率或海外基金、股票和其他市场以及一些衍生品投资相关。虽然收益率高于非结构性产品，但产品结构更加复杂，非专业投资者难以理解。

此外，与普通银行理财产品类似，银行外币理财产品通常只公布投资品种的比例范围。至于你买了什么股票和债务，买了多少，这是不可能知道的。

3.回报率和风险

大家都已经看到了2016年qdii基金的回报率，那么2016年银行外币融资的收入是多少呢？

根据溥仪标准的数据，2016年第四季度，美元理财产品的平均收益率约为1.75%，港元理财产品的平均收益率为1%，英镑理财产品的平均收益率仅为0.5%，而同期封闭式预期收益人民币理财产品的平均收益率为3.85%。一般来说，普通银行的外币理财产品收益率不高，但风险几乎与公开发行qdii相同，甚至在透明度上与后者存在一定差距。

问题qdii基金和a股基金的主要区别是什么？

1.投资范围和工具

要区分qdii基金和a股基金，首当其冲的是投资范围。qdii基金的资产可以投资于除中国以外的全球主要证券市场，投资范围比a股基金大得多。因此，qdii为投资者提供了一个全球投资平台，而不仅仅是在单一市场寻找机会。

另一方面，除了投资股票，qdii基金还可以投资基金、债券、房地产信托证书、货币市场工具和金融衍生品等。，投资工具相对丰富。

2.定价方法

购买qdii基金时，有些投资者不知道定价方法:认购基金份额时，使用人民币还是美元是否划算？

事实上，简单来说，无论是人民币还是美元，它们的投资目标都是一样的，区别在于投资者如何看待市场前景货币的走势。正如上述上海证券分析师所说，如果判断美元在持有期间很有可能升值，用人民币购买qdii基金相当于间接投资美元。相反，购买以美元计价的产品。

值得注意的是，如果基金份额的定价货币与投资对象的定价货币存在差异，qdii基金在货币兑换过程中需要承担一定的汇率风险，投资者在购买之前必须了解清楚。

如果投资者选择购买以美元计价的qdii，他购买的股票被称为美元股票。然后，美元份额分为美元现金份额和美元现金份额。哪个更好？一家大型银行的资产管理负责人告诉Buerniu financial management，由于外汇报价的差异，投资者购买qdii基金时使用现金和现金的费用是不同的，但他建议每个人都应该根据自己的资金做决定。

3.速度

据不完全统计，qdii基金的认购费、管理费和托管费高于普通开放式基金。

境内机构投资者认购率一般为1.6%，管理和托管率之和为2.1%~2.2%。相比之下，a股基金的最高认购率为1.5%，管理和托管率之和一般为1.75%。目前，a股基金在赎回率和管理费方面有很大的优惠，很多甚至低于1%，这使得差距更加明显。

4.时延

投资qdii基金的投资者知道，由于时差、跨境投资、外汇结算等因素，qdii基金在净值公告、交易确认、赎回资金到达速度等方面都比a股基金滞后。

一般来说，在平仓期之后，qdii基金每天都会公布其净值，但它只在t+2天公布其净值。赎回资金通常在十天内到达。购买和赎回将在t+2个工作日内确认，在t+3天内查询或赎回，赎回款项一般在t+10天内支付。

问题6:目前qdii基金面临的主要竞争压力是什么？

1.沪港深基金面临的挑战随着深港通的开通，沪港深基金的发行进入快车道，qdii面临的压力显而易见。深港通基金与主要投资港股的qdii基金的最大区别在于，深港通基金出海时采用港股通道，因此赎回时间比qdii基金短。

对此，吉安副总经理王群航公开指出，沪深基金与qdii基金最简单的区别在于申购和赎回。购买和赎回qdii产品基本上需要七到八个交易日。现在，通过沪港深基金，申购和赎回的效率将大大提高。“通过沪港深基金，基金公司在香港购买股票更加方便。”

2.配额很紧

当谈到qdii基金时，紧缩的配额是一个不可避免的话题。根据国家外汇管理局的数据，目前有37只具有qdii业务资格的公募基金，32家公司获得了qdii额度，总额度为285亿美元(约1966.5亿元人民币)。

在这种背景下，qdii基金经常受到限制就不足为奇了。据理财不完全统计，目前约有40%的qdii基金处于暂停认购或限制大规模认购的状态。在选择qdii基金时，每个人都应该特别注意它们是否可以购买。

3.被动产品的性能稳定性明显优于主动管理

在这次采访中，许多基金经理指出，许多基金公司对其qdii基金产品的积极管理没有信心，或者投资不够。多年来，qdii一直戴着“看天气”的帽子，被动产品的表现明显好于主动产品的尴尬局面始终挥之不去，这不仅给这些基金经理带来困扰，也不利于促进整个行业的健康发展。

4.缺乏专业人才

上述分析师告诉财务管理层，qdii基金对经理人的要求非常高。然而，只有少数国内qdii基金经理具备海外运营经验，这也造成了目前qdii基金投资领域过于集中的现象。

“大量qdii产品实际上是投资于香港股票，即在h股上市的内地企业或在海外上市的中资企业。这与客观条件有关，但也表明这一行业的专业人才仍然短缺。”

来源：千龙新闻网