陆家嘴论坛及其两届会议揭示了什么信号？

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第12届陆家嘴论坛18日在上海开幕，两次会议的领导人就金融服务实体经济和资本市场改革与发展等热点问题发表了主旨演讲。

中国央行党委书记、银监会主席郭树清表示，最近，银监会计划推出六项支持资本市场发展的措施。他还表示，中国非常珍惜传统的货币和财政政策，我们不会进行洪水灌溉，更不用说赤字和负利率货币化。

央行行长易纲认为，下半年货币政策将保持合理、充足的流动性，预计将增加近20万亿元人民币贷款，增加30多万亿元社会融资规模。

中国证监会主席易会满指出，中国资本市场开放的步伐并没有因为疫情而放缓，而是进一步加快。他还表示，将继续推进科技板块建设，支持更多硬技术企业利用资本市场发展壮大。

央行副行长、外汇管理局局长潘表示，要坚持多渠道开放，加快提高在岸市场开放水平。

郭树清:支持资本市场发展的六项措施

中国央行党委书记、中国保险监督管理委员会主席郭树清表示，今年以来，债券和股票融资占中国新的社会融资规模的35.9%。目前，中国债券市场和股票市场的市值已经位居世界第二。最近，中国银监会计划推出六项支持资本市场发展的措施。

一是增加新的机构投资者，批准设立更多银行金融子公司和保险资产管理公司，允许海外专业机构发起设立控股金融公司。二是增加股权资产管理产品的发行。支持金融子公司增加股权产品比重，信托公司发行证券投资信托产品，保险机构发行组合产品。三是促进银行与基金公司、银行与保险公司等机构的深入合作。鼓励银行和金融子公司将更多合格的公开发行基金管理人纳入合作机构名单，研究并颁布保险机构投资私募融资产品和私募股权基金的相关政策。四是引导商业银行有序处置非标准不良资产，鼓励新建金融子公司增加证券投资。五是支持保险公司通过直接投资、委托投资和公开募集资金等多种渠道增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资。六是对保险公司股权资产配置实施差异化比例监管，引导保险机构向股权资产配置更多资金。

此外，郭树清指出，许多国家和地区仍在计划出台新的刺激措施。有人建议我们应该三思而行，为将来保留一个特定的政策。中国非常珍惜正常状态下的货币和财政政策。我们不会向这个国家注水，更不用说将赤字货币化或实施负利率了。

易纲:预计今年人民币贷款将增加近20万亿元

央行行长易纲表示，今年上半年，我们从货币政策角度推出了一系列强有力的支持措施。包括:三次下调存款准备金率，增加1.8万亿元再融资贷款的再贴现额度，出台小微企业信贷支持计划，对中小企业贷款实施阶段性延期还本付息政策。展望下半年，货币政策将保持合理充足的流动性，预计将带动人民币贷款增加近20万亿元，社会融资规模增加30多万亿元。

受疫情影响，银行不良贷款将增加。因此，加强不良资产处置是增强银行对实体经济可持续性支持的重要措施。这也是金融部门承担实体经济成本的一个重要方面，也是对实体经济的贡献。易纲指出，我们认为疫情应对期的金融支持政策有阶段性，因此要注意政策设计激励的兼容性，防范道德风险，注意政策的后遗症，保持总量适度，提前考虑政策工具的及时退出。

易纲表示，今年以来，金融部门给企业带来了利润，主要包括三个部分:一是通过降息获利。其次，直接货币政策工具将推动让步。第三，银行将降低收费，允许盈利。据估计，今年金融系统将通过上述三个方面为企业带来1.5万亿元的收益。

易会满:支持更多硬技术企业利用资本市场发展壮大

中国证监会主席易会满表示，资本市场应该肩负起促进创新和转型的使命。归根结底，战胜这一流行病和恢复经济发展离不开科技力量的支持。回顾以往所有全球经济和金融危机，科技进步和技术创新是摆脱危机的根源。这种流行病必将推动新产业和新技术的快速发展。要充分发挥资本市场在促进创新资本形成方面的机制优势，大力推进科技、产业、金融的良性循环，帮助全球产业链实现重新连接、再优化和再整合。

易会满指出，我们将继续推进科技板块建设，加快引进科技板块股份纳入上海证券交易所标准、引入做市商制度、研究和允许老股转让等创新制度，并及时出台科技板块再融资管理办法，引入小规模快速融资体系，支持更多硬技术企业利用资本市场发展壮大。发布科学委员会索引，研究并发布相关产品和工具。

易会满表示，中国资本市场开放的步伐并没有因为疫情而放缓，而是进一步加快。证券基金和期货机构的外资股提前全面放开，六家外资控股证券公司成功登陆。合格投资者/合格投资者完全取消配额限制。与海外机构投资者保持良好沟通，增进互信，总体保持外资净流入。加强与海外监管机构合作，共同打击上市公司财务欺诈。保持一定实力，坚持市场化和法治方向，全面深化资本市场改革。科技板块制度创新、创业板和试点登记制度改革、新三板改革等重大举措正在陆续实施。

潘龚升:在更高水平上加快在岸市场开放

央行副行长、外汇管理局局长潘表示，中国金融市场采取渐进式管道开放模式，目前主要有三种开放渠道。首先是国内和海外市场的互联互通，如上海-深圳-香港、债券和上海-伦通。国际投资者通过离岸市场投资国内市场。第二类是外国投资者直接进入市场，如合格投资者和合格投资者，以及外国投资者直接进入银行间债券市场(CIBM)。第三类是境外金融机构在中国设立商业机构，直接在中国开展投融资业务。

多渠道开放模式优势互补，满足海外投资者需求。其中，第一类互联通道目前在开放模式中发挥着重要作用。在股市方面，在深港通渠道下，外国投资者持有的股票市值占外国投资者持有的总市值的60%；在债券市场，在债券渠道下，参与机构的数量和日均交易量都超过了直接市场准入渠道。

随着人民币金融资产吸引力的不断增强和上海国际金融中心的成熟，加快在岸市场的开放将有助于提高交易效率，降低交易成本，提高上海国际金融中心的资源配置效率和国际辐射效应。最近，中国人民银行和国家外汇管理局整合了债券市场投资渠道，取消了合格投资者和合格投资者配额管理，扩大了合格境内有限合伙人制度和合格境外有限合伙人制度试点，放开了监管部门对外资金融机构的持股比例限制，这些都是扩大在岸市场开放的重要举措。下一步，我们将继续支持上海优化多渠道开放布局，同时顺应市场需求，积极拓展在岸市场开放，继续促进在岸市场和离岸市场共同繁荣发展。

陆家嘴论坛发布了哪些政策信号？

平安证券研究所的宏观群体分析指出，对于资本市场的建设。资本市场将发挥更广泛、更积极的作用，肩负起向更高水平开放、促进创新和转型的使命。资本市场改革再次释放出重要的政策信号:一是鼓励中长期资本进入市场；第二，推动硬技术企业上市融资；第三，坚定地对外开放。

在货币政策方面，再次强调中国不会搞洪水灌溉，更不用说赤字货币化和负利率。随着全球债务不断增加，货币扩张的边际效应正在减弱。全球疫情的未来发展是不确定的，各国在疫情早期推出的这种规模的刺激政策也透支了未来的政策空。本次论坛再次强调，中国珍视传统的货币和财政政策，这是NPC和CPPCC政府报告对刺激政策持保守态度的主要原因。

论提前考虑疫情期间政策工具的及时退出。我们认为，易纲行长的发言放在处置不良贷款的段落中，目的是提醒我们防止因信贷持续大幅扩张而造成的一系列后遗症，而不是货币政策的变化。目前，经济基本面仍处于复苏状态，货币政策不具备转向紧缩的条件。根据6月17日例行会议的声明，我们认为货币政策将保持稳定，并略有松动。此外，根据我们的测算，预计2020年社会融资存量增速将为11.9%，低于4月份和5月份的社会融资增速，这意味着下半年信贷扩张将放缓。

论上海国际金融中心的定位。上海国际金融中心应着力建设五个中心:开放式人民币资产配置中心、人民币金融资产风险管理中心、金融开放中心、优质商业环境示范中心、金融技术中心。把上海打造成扩大金融开放的新高地，建立金融、科技、产业的良性循环。

第12届陆家嘴论坛18日在上海开幕，两次会议的领导人就金融服务实体经济和资本市场改革与发展等热点问题发表了主旨演讲。

中国央行党委书记、银监会主席郭树清表示，最近，银监会计划推出六项支持资本市场发展的措施。他还表示，中国非常珍惜传统的货币和财政政策，我们不会进行洪水灌溉，更不用说赤字和负利率货币化。

央行行长易纲认为，下半年货币政策将保持合理、充足的流动性，预计将增加近20万亿元人民币贷款，增加30多万亿元社会融资规模。

中国证监会主席易会满指出，中国资本市场开放的步伐并没有因为疫情而放缓，而是进一步加快。他还表示，将继续推进科技板块建设，支持更多硬技术企业利用资本市场发展壮大。

央行副行长、外汇管理局局长潘表示，要坚持多渠道开放，加快提高在岸市场开放水平。

郭树清:支持资本市场发展的六项措施

中国央行党委书记、中国保险监督管理委员会主席郭树清表示，今年以来，债券和股票融资占中国新的社会融资规模的35.9%。目前，中国债券市场和股票市场的市值已经位居世界第二。最近，中国银监会计划推出六项支持资本市场发展的措施。

一是增加新的机构投资者，批准设立更多银行金融子公司和保险资产管理公司，允许海外专业机构发起设立控股金融公司。二是增加股权资产管理产品的发行。支持金融子公司增加股权产品比重，信托公司发行证券投资信托产品，保险机构发行组合产品。三是促进银行与基金公司、银行与保险公司等机构的深入合作。鼓励银行和金融子公司将更多合格的公开发行基金管理人纳入合作机构名单，研究并颁布保险机构投资私募融资产品和私募股权基金的相关政策。四是引导商业银行有序处置非标准不良资产，鼓励新建金融子公司增加证券投资。五是支持保险公司通过直接投资、委托投资和公开募集资金等多种渠道增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资。六是对保险公司股权资产配置实施差异化比例监管，引导保险机构向股权资产配置更多资金。

此外，郭树清指出，许多国家和地区仍在计划出台新的刺激措施。有人建议我们应该三思而行，为将来保留一个特定的政策。中国非常珍惜正常状态下的货币和财政政策。我们不会向这个国家注水，更不用说将赤字货币化或实施负利率了。

易纲:预计今年人民币贷款将增加近20万亿元

央行行长易纲表示，今年上半年，我们从货币政策角度推出了一系列强有力的支持措施。包括:三次下调存款准备金率，增加1.8万亿元再融资贷款的再贴现额度，出台小微企业信贷支持计划，对中小企业贷款实施阶段性延期还本付息政策。展望下半年，货币政策将保持合理充足的流动性，预计将带动人民币贷款增加近20万亿元，社会融资规模增加30多万亿元。

受疫情影响，银行不良贷款将增加。因此，加强不良资产处置是增强银行对实体经济可持续性支持的重要措施。这也是金融部门承担实体经济成本的一个重要方面，也是对实体经济的贡献。易纲指出，我们认为疫情应对期的财政支持政策有阶段性，因此要注意政策设计激励的兼容性，防范道德风险，注意政策的后遗症，保持总量适度，并考虑提前及时收回政策工具。

易纲表示，今年以来，金融部门给企业带来了利润，主要包括三个部分:一是通过降息获利。其次，直接货币政策工具将推动让步。第三，银行将降低收费，允许盈利。据估计，今年金融系统将通过上述三个方面为企业带来1.5万亿元的收益。

易会满:支持更多硬技术企业利用资本市场发展壮大

中国证监会主席易会满表示，资本市场应该肩负起促进创新和转型的使命。归根结底，战胜这一流行病和恢复经济发展离不开科技力量的支持。回顾以往所有全球经济和金融危机，科技进步和技术创新是摆脱危机的根源。这种流行病必将推动新产业和新技术的快速发展。要充分发挥资本市场在促进创新资本形成方面的机制优势，大力推进科技、产业、金融的良性循环，帮助全球产业链实现重新连接、再优化和再整合。

易会满指出，我们将继续推进科技板块建设，加快引进科技板块股份纳入上海证券交易所标准、引入做市商制度、研究和允许老股转让等创新制度，并及时出台科技板块再融资管理办法，引入小规模快速融资体系，支持更多硬技术企业利用资本市场发展壮大。发布科学委员会索引，研究并发布相关产品和工具。

易会满表示，中国资本市场开放的步伐并没有因为疫情而放缓，而是进一步加快。证券基金和期货机构的外资股提前全面放开，六家外资控股证券公司成功登陆。合格投资者/合格投资者完全取消配额限制。与海外机构投资者保持良好沟通，增进互信，总体保持外资净流入。加强与海外监管机构合作，共同打击上市公司财务欺诈。保持一定实力，坚持市场化和法治方向，全面深化资本市场改革。科技板块制度创新、创业板和试点登记制度改革、新三板改革等重大举措正在陆续实施。

潘龚升:在更高水平上加快在岸市场开放

央行副行长、外汇管理局局长潘表示，中国金融市场采取渐进式管道开放模式，目前主要有三种开放渠道。首先是国内和海外市场的互联互通，如上海-深圳-香港、债券和上海-伦通。国际投资者通过离岸市场投资国内市场。第二类是外国投资者直接进入市场，如合格投资者和合格投资者，以及外国投资者直接进入银行间债券市场(CIBM)。第三类是境外金融机构在中国设立商业机构，直接在中国开展投融资业务。

多渠道开放模式优势互补，满足海外投资者需求。其中，第一类互联通道目前在开放模式中发挥着重要作用。在股市方面，在深港通渠道下，外国投资者持有的股票市值占外国投资者持有的总市值的60%；在债券市场，在债券渠道下，参与机构的数量和日均交易量都超过了直接市场准入渠道。

随着人民币金融资产吸引力的不断增强和上海国际金融中心的成熟，加快在岸市场的开放将有助于提高交易效率，降低交易成本，提高上海国际金融中心的资源配置效率和国际辐射效应。最近，中国人民银行和国家外汇管理局整合了债券市场投资渠道，取消了合格投资者和合格投资者配额管理，扩大了合格境内有限合伙人制度和合格境外有限合伙人制度试点，放开了监管部门对外资金融机构的持股比例限制，这些都是扩大在岸市场开放的重要举措。下一步，我们将继续支持上海优化多渠道开放布局，同时顺应市场需求，积极拓展在岸市场开放，继续促进在岸市场和离岸市场共同繁荣发展。

陆家嘴论坛发布了哪些政策信号？

平安证券研究所的宏观群体分析指出，对于资本市场的建设。资本市场将发挥更广泛、更积极的作用，肩负起向更高水平开放、促进创新和转型的使命。资本市场改革再次释放出重要的政策信号:一是鼓励中长期资本进入市场；第二，推动硬技术企业上市融资；第三，坚定地对外开放。

在货币政策方面，再次强调中国不会搞洪水灌溉，更不用说赤字货币化和负利率。随着全球债务不断增加，货币扩张的边际效应正在减弱。全球疫情的未来发展是不确定的，各国在疫情早期推出的这种规模的刺激政策也透支了未来的政策空。本次论坛再次强调，中国珍视传统的货币和财政政策，这是NPC和CPPCC政府报告对刺激政策持保守态度的主要原因。

论提前考虑疫情期间政策工具的及时退出。我们认为，易纲行长的发言放在处置不良贷款的段落中，目的是提醒我们防止因信贷持续大幅扩张而造成的一系列后遗症，而不是货币政策的变化。目前，经济基本面仍处于复苏状态，货币政策不具备转向紧缩的条件。根据6月17日例行会议的声明，我们认为货币政策将保持稳定，并略有松动。此外，根据我们的测算，预计2020年社会融资存量增速将为11.9%，低于4月份和5月份的社会融资增速，这意味着下半年信贷扩张将放缓。

论上海国际金融中心的定位。上海国际金融中心应着力建设五个中心:开放式人民币资产配置中心、人民币金融资产风险管理中心、金融开放中心、优质商业环境示范中心、金融技术中心。把上海打造成扩大金融开放的新高地，建立金融、科技、产业的良性循环。

来源：千龙新闻网