挖财研究院：看好主板蓝筹2017年全年表现

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每个人都可以有所作为。2017年主板蓝筹股市场会超出市场预期吗？1月13日，深挖财富研究院金融资产与财富管理中心发布了《深挖财富资产配置策略月报》。

报告显示，多渠道基金有望在2017年进入a股市场，这将改善投资情绪，提高整体估值。有多种理由支持这一判断。股市和楼市的跷跷板效应使得资金投资发生转移，养老和社保基金入市准备工作有序进行。银行、财富管理公司和保险公司的资产配置压力日益加大，对股权资产的需求增加，a股纳入摩根士丹利资本国际(msci)等指数的可能性增加，也带来了外部资本供给。其中，相当一部分基金具有长期配置属性，其风格选择将明显偏向大盘股(Aiji、净值、信息)。“基于这些原因，让我们继续看好主板蓝筹股2017年的表现，并提出减少固定收益产品配置、增加股权投资产品配置的建议。”金融投资总监李佳表示。

在通胀不断上升的环境下，估值是正确的，也是错误的

2016年的股市总体上是由“提价和去库存”驱动的，但这种“提价”主要集中在行业的中上游，从ppi数据可以看出这更能代表行业的中上游。2016年，ppi同比数据从-6%的底部反弹至年底的5.5%。对于下游行业而言，价格趋势的标志——CPI表现稳定，CPI与PPI的剪刀差也由正变负。全年来看，上游和中间行业总体表现好于下游行业，大盘股总体表现好于小盘股。

2017年，该报告判断ppi难以进一步上升。然而，随着供应方改革的不断深化，高水平冲击的可能性更大。主要影响主要体现在两个方面:一是中上游企业正在经历去库存化，资产负债表修复后，经营环境健康，盈利能力提高，2017年业绩可能继续领先；第二，货币政策放松的空间被压缩，这使得股市难以重现2015年牛市中分母逻辑驱动的市场。

矿业投资总监李佳(音)分析说，“此时，我们需要从两个方面来看待企业的增长。如果这是真正的内生增长，它将被基金追逐；相反，外延式并购和主体投机的“伪增长”将被冷落。这种权衡将进一步缩小主板、中小板和创业板之间的整体估值差距。”

仍然有三个主要因素困扰着市场

尽管报告认为主板蓝筹股将显示相对强势，但整体市场仍受到诸多不确定因素的困扰。

首先，尽管有增量资金进入市场，但IPO的加速将转移资金。2016年共有227只新股上市，在历史上排名第三。特别是自去年11月以来，ipo审批已从两周一次改为每周一次，每次获得ipo审批的公司数量几乎超过10家。

其次，在2017年，将有近3万亿元的资金用于解除禁令，这可以称为“定时炸弹”。这些资金是为了盈利而来的，它们很可能会兑现然后离开。随着相关政策的收紧，2017年的提价可能会暂停甚至取消，部分资金可能永远回不来了。

第三，通胀仍需要持续跟踪。如果真的存在收紧货币政策的风险，我担心这将抵消积极的利润增长，并使股市整体表现不佳。

来源：千龙新闻网