银行理财子公司探秘：21家银行、1250亿资金已入场

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“2018年是银行资产管理最困难的一年。我们不断解读、分析和报告反馈，制定相关计划，并不断召开银行部门间的协调会。”上海浦东发展银行资产管理部总经理蔡涛(60万)表达了深切的感受。

2018年是资产管理行业大力推出新政策的“重要一年”。如何消化股票并转化为净值一直是银行资产管理人员心中的一个难点和痛点。在监管资本规模近30万亿元的银行理财市场的过程中，一扇崭新的大门打开了——银行理财子公司即将在行业转型的阵痛中突围。

12月2日，《商业银行金融子公司管理办法》颁布实施，给蔡涛及其同事带来了希望和信心。此前后，已有21家银行集中宣布计划设立财务管理子公司，注册资本总额约为1250亿元。

该行的财富管理子公司被当前的资产管理机构视为竞争对手。它将以什么形象出现？目前已经开始运作的财务管理子公司的雏形是什么？这篇作文应该是什么样的？在这一新的资产管理变革中，这些尚未“最终确定”的问题已成为最需要解密的因素。

等待期:从困惑到希望

“今年4月和5月，整个银行系统进入了一个混乱时期，人们清楚地认识到，资产交付和产品销售放缓。”交通银行资产管理业务中心副行长梁冰(601328)表示。

自2018年4月以来，监管部门先后发布了7份政策文件，涵盖银行理财、基金、信托等资产管理机构。4月27日，央行发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资产管理新规定》)；9月28日，中国银行业监督管理委员会发布了《商业银行财务管理监督管理办法》(以下简称《财务管理办法》)。一系列文件陆续落地，银行资产管理转型的“长时间埋伏”阵痛悄然到来，银行资产管理系统的规模自2017年以来不断萎缩。根据中国债券发布的《中国银行金融市场报告》(601988) (2017)，截至2017年末，银行理财余额为29.54万亿元，较2016年末略有增长，增幅为1.69%，理财余额在几个月内单月呈负增长。

现有的银行模式受到的影响最大。未来的方向在哪里？最初，我更擅长做非标准和等级信用业务。我怎样才能转化为投资？

更重要的是，与成熟的海外资产管理机构相比，没有完整的投资研究体系，更没有专业的基金经理和人才机制建设，产品形式能否满足客户需求已经成为银行资产管理人员的心病。

幸运的是，在监管当局的不断反馈下，在一系列政策出台后，如《子公司财务管理细则》，出现了“安心”的效果。

“新的资产管理法规明确规定，公开发行可以投资于非标准资产，旧产品可以投资新资产，2020年的整改没有‘一刀切’的问题。这是一个非常大的调整，我们看到了一丝曙光。在引入财务管理辅助方法之前，我们现在更多谈论的是希望和信心。”蔡涛坦率地说。

交通银行今年5月31日宣布，计划未来上海金融管理子公司的相关工作。据《经济观察报》记者报道，在接下来的几个月里，我行资产管理业务中心的工作人员走访了一大批国内外知名的资产管理机构和公共基金，寻求运作模式，同时也预测了现状与未来发展的差距。

梁冰认为，银行应该在资产管理转型过程中为自己的优势大做文章。在中长期规划和布局上，要尽快找到先进的资产管理公司作为基准，形成中长期战略。例如，交通银行资产管理发现，大型国际机构，如瑞银和摩根大通，依赖于集团协作，一方面有机制的支持，另一方面有团队的实施。“目前，财务管理子公司管理办法的公布为我们指明了下一步的方向。经过紧张的准备工作，我们上报了相关申请材料，希望成为首批获批的银行业金融管理公司之一。”在这一点上，梁冰表示了信心。

“每个人都在关注工行和招商银行是如何做到这一点的，而城市商业银行主要关注的是资本和劳动力成本。就目前情况而言，大银行和股份制银行已经取得了实质性进展，它们的市场地位决定了它们将承担更多的责任。”一家上市城市商业银行的内部人士告诉记者:“如果有第一个吃螃蟹的人，凭借小银行决策快、执行力强的优势，就应该立即跟进。作为银行理财子公司的中间值，没有太大问题。”

登陆期:子公司的“雏形”

一些银行业内部人士告诉记者，我行设立理财子公司的想法是将原来在总行层面设立的经验丰富的资产管理部门扩大到一个独立的子公司；二是对新成立的关联子公司采取行动，重新部署人事机制。

交通银行和上海浦东发展银行在资产管理业务运营方面有着相对成熟的体系。记者从交通银行了解到，交通银行在2014年对资产管理业务进行了部门重组。经过五年的运营，在整个投资运营、风险审批、人员管理和产品独立运营等方面逐渐脱离了总行的管理体系，实现了一体化运营模式。

梁冰分析:“经过五年的业务部门重组，交通银行传统的信用风险管理优势逐渐转变为投资文化，这也是今后支持我们整个资产管理方向转变的一个切入点。”

上海浦东发展银行承认需要更多的准备。蔡涛意识到，从一个部门到一家银行的子公司有很大的变化，这是一个巨大的挑战。关于如何从组织结构、业务流程再造、机制建立等方面入手，包括如何优势互补、相互合作，以及未来如何借助集团力量与分支机构合作，思路不明。

至于建立银行理财子公司的具体方式选择，各银行都没有披露，但有讨论称，资产管理部门的业务和人员将发生转变或成为最主流的做法。

从银行资产管理部门或资产管理中心的基本分类方向，记者可以窥见未来的财务管理子公司。第一类是产品发行，主要是理财产品的结构设计和定价；第二类是投资相关，分为固定收益、非标准债权、货币市场等不同方向。第三类是后台管理和风险控制部门。

一家大型国有银行总行的一名员工向记者透露，自新的资产管理规定出台以来，该行已逐步按照业务分工的模式运营。“监管规定相继出台后，所有银行都准备重新开始。一方面，他们的目标是建立子公司的方向；另一方面，他们在各个方面积极准备和改革，例如提高各个机构的能力。金融子公司管理办法出台后，各家族也积极准备按照监管要求设立子公司。许多银行每天管理着数万亿元的规模。除了日常管理，他们还必须监督改造工作。”

在它看来，这更像是一把启动枪，监督金融子公司的文件审批和发放。枪响后，银行应该真正开始金融子公司的工作。“目前，我们还没有收到最新的监管通知。在过去的两天里，几家主要的国有银行已经披露了筹备公告，监管审批肯定会加快。”

此外，人员招聘已成为一个普遍关注的问题。华东一家信托公司的总经理告诉记者:“我在内部会议上了解到，一些银行向我们的员工挥手致意。”“一家全国十大股份制银行目前正在筹建资产管理子公司，管理的资产超过10万亿元。目前，在招聘、固定收益、衍生品交易、会计、市场等一线的高级管理岗位上，有意者请详细洽谈。”最近，一家招聘网站发布了年薪150万至210万元的招聘高管的公告。

“事实上，这不仅是为了财务管理子公司，也是为了机构加强专业人才储备。资产管理新规定等一系列文件出台后，有必要按照新规定的要求进行改造，进行净值化，扩大投资范围。补充专业人员是绝对必要的，改革子公司本身也是必要的，为自己独立成一个系统做准备。毫无疑问，所有方面都应得到加强。”兴业银行资产管理部的一位人士(601166)告诉记者。

目前，我国许多大中型银行资产管理部门的员工与银行管理的资产不匹配。据不完全统计，光大银行非担保理财(601818)规模约为6800亿元，资产管理部门员工在30-40人之间；民生银行资产管理中心约有70名员工(600016，诊断)，无担保理财规模超过8000亿元；农业银行资产管理部(601288，诊断股)不到80人，管理1.5万亿无担保理财的规模；中国工商银行(601398)管理着2.58万亿元的无担保财务管理，其资产管理部门的员工不到70人。

中信银行资产管理业务中心副行长罗金辉(601998)也表示，庞大的股票业务带来了巨大的投资后管理工作，各银行对资产管理业务的投入普遍不足。资产管理部门在维持股票业务正常运行的同时，很难投入更多的资源来开发新产品系统，构建新的投资决策流程和销售系统，往往无法应对转型。

“消除”的难点和痛点

财务子公司的理想构成应该是什么样的？“现有的投资研究团队肯定需要扩大招生规模。此外，系统运行和建设也需要加强。”一家股份制银行资产管理部门的负责人表示。在团队建设方面，可以与基金公司和保险资产管理公司相提并论。独立后，财务管理子公司在后台运行，清算系统不能再与母行共享。It系统支持甚至更为重要。

兴业银行上述资产管理部门告诉记者，目前我们仍然面临的问题是如何创造新的净值产品，如何清理和解决库存问题。

一家股份制银行的资产管理部门负责人直接表示，目前面临三大任务，即盘活存量，如何打好老战场，确保在2020年底前达到新资产管理规定的要求。第二，加快新产品布局，推广完全符合新规定的独立脱轨产品。第三，业务和管理的整体转型。因为在新的资产管理规定下，整个业务流程和管理模式将会有更多的变化。

目前，这项任务是银行财务管理快速增长留下的“大锅饭”。自2004年光大银行推出首个人民币理财产品以来，商业银行理财业务规模在过去的14年中快速增长，产品资金余额从2007年底的0.53万亿元扩大到2017年底的29.54万亿元。现在，在新的资产管理条例和新的财务管理条例出台后，规模调整和规划财务管理子公司的想法已经逐渐形成。资产管理者在转型中需要面对许多困难和痛点。“银行资产管理面临的最大困难在于惯性思维。中国银行业资产管理业务自诞生以来，具有明显的期限错配、隐性赎回和银行存款的特点。面对一系列具有不同想法和不同业务逻辑的业务模式，要摆脱这种思维定势并不容易。”罗金辉说道。

其次，转型的难点在于厘清资产管理部门与母行之间的权责关系。此外，转型的痛点在于如何应对庞大的股票业务。

在具体业务方面，“非标准债务资产的投资余额不得超过理财产品净资产的35%”的门槛讨论较多。非标准投资的难点在于资金期限应与非标准资产期限相匹配。

客户对银行发行长期理财产品的接受程度不高。上海浦东发展银行的做法是依靠自己的金融转移平台。如果客户购买长期产品，担心流动性的银行可以提出解决方案。而金融子公司明确规定，其自有资金可以投资于自己的产品，因此空的运营成本会更高，金融产品的流动性也会提高。

目前，上海浦东发展银行的资产管理规模为1.7万亿-1.8万亿，预计2020年底前超期限的资产规模也很大。蔡涛透露:“表中存款和贷款与表外资产管理的最大比例可以达到1: 1，我们的空市场也可以达到表中的比例。”当然，这需要多年的努力和实践。”

未来银行理财子公司实际登陆后，表内、表外及影子银行的报表是否有变化。蔡涛坦率地说:“在未来的谈判桌上仍然有一些内外因素。随着时间的推移，影子银行的说法不应该存在。”

来源：千龙新闻网