理财子公司是超级牌照？ 银行直呼“别把我们想成狼”

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经过几天的消化和前期的长时间准备，业界对新出台的《商业银行金融管理子公司管理办法》(以下简称《管理办法》)已经有了充分的心理预期和业务示范。

管理办法与征求意见稿的详细对比表明，股权变动的审批、非标准投资前后的投资、投资交易的分离、利益相关者的行为规范等内容均在原有基础上适度增加或细化。与征求意见稿真正不同的只有一点——金融子公司自有资金投资公司的金融产品从限制到放松。

"真正的变化可以反映出以前银行的实际痛点和强劲反弹."一家股票银行资产管理部门的总经理告诉《证券时报》记者。

迈出关键的一小步

“当我们还在征求意见时，我们的许多银行反馈说，我们不应该禁止用自己的资金投资，因为这是不合逻辑的。公共基金行业鼓励其自有基金参与公开发行、私募和特定投资，目的是与投资者分享风险和收益。此外，还有一些后续机制来增强投资者对经理人的信心。当时，征求意见稿被禁止，所以很多人提出了这个意见。“一家上市股份制银行资产管理部的一位高管恢复了草案反馈过程中的一些讨论细节，以征求记者的意见。

记者对另外两家银行的采访也证实了这一点。

我行的大规模反馈起到了一定的作用——正式草案删除了“我行理财子公司不得使用自有资金购买公司发行的理财产品”，修改为“我行理财子公司不得使用自有资金投资公司发行的理财产品，不得超过自有资金的20%，单个理财产品净资产的10%，不得投资分级理财产品的劣股。”

也就是说，在配额的前提下，本行理财子公司在“将自有资金投资于公司理财产品”这一点上，赢得了与资产管理行业平等的有限权利，如公开发行。

之所以强调“有限程度”，是因为根据《基金管理公司固有资金使用管理暂行规定》，“基金管理公司投资于公司及其子公司管理的单一特定客户的资产管理计划的固有资金份额，以及公司及其子公司员工的份额，不得超过该计划总份额的50%。”显然，这比对银行财务管理子公司的限制宽松得多。此外，银行理财子公司的自有资产与其理财产品之间绝对没有利益转移。

“也是一种进步。虽然与公开发行、信托、保险等资产管理机构相比，银行融资监管仍是最严格的，但我们也可以感觉到，银行融资子公司公开发行和公开发行的监管标准在销售门槛和渠道、投资范围和信息披露等方面的总体方向是相似的。我希望我们将来也能有公开发售的免税优势。”一家城市商业银行资产管理部的总经理告诉记者。

“银行自有资金可以投资单一理财产品净资产的10%，这实际上是一种后续意识。因为当市场不好的时候，可能很难筹集资金并上市。那么，作为一个管理者，用自己的资金认购一定比例的单一产品就可以对其他投资者产生示范效应，起到稳定市场和分担风险的作用。此外，它还可以鼓励我们的银行提高其积极管理的能力。”华南证券交易所资产管理部的一位总经理告诉记者。

“不要把我们当成狼”

“有人说我们有一把金钥匙。我不会争论这个，看看从什么角度；但有人说我们都是有执照的，“信托+公开发行+私募”。我认为这是最大的误解。不要把我们当成狼，我们不可能一下子就把整个市场搞乱，这是不可能的。”上述城市商业银行资产管理部总经理坦言。

他告诉记者，今年以来，包括该行在内的多家银行已经开始招聘股权投资、重点项目投资、固定收益投资和集中交易等职位。每当媒体嗅到招聘信息，类似“银行财务管理子公司影响公开募股”的声明就会被炒。“每次我头疼，”他笑着说。

“不要把我们当成狼”是记者们会强调的共同观点。

“为什么你要说谁影响谁？”上面提到的上市银行资产管理总是说，“当新的资产管理规定出台时，大家都说不规范已经死了。现在有人说，银行财富管理应该影响公开发行。事实上，我认为这是一种主观看法。”

国家金融与发展实验室副主任曾刚在舆论漩涡中明确对记者表达了“银行理财子公司是超级许可证”的负面看法。

“尽管金融子公司拥有广泛的许可证，但这一概念需要与其在子行业(公开发行、私募、信托)的竞争力分开讨论。”曾刚表示:“我行理财子公司的发展道路将高度服从我行整体发展战略，与其他资产管理实体在大方向上有所偏离。这是因为理财子公司的股票业务和人员来自银行，这决定了理财子公司与银行内部业务线的契合度，远远高于其他形式的子公司；此外，短期而言，金融子公司仍将重点放在银行客户偏好的产品上，并应继续关注固定收益产品。”

对于财务管理子公司影响信托的说法，一些受访的银行资产管理公司也予以否认。“按照目前的登陆方式，银行理财子公司不能直接发放贷款，对非标准资产的投资仍需依靠信托渠道。”

“毕竟，在非标准业务中，上级法律是否赋予金融子公司独立的法律主体地位是关键，至少目前还不清楚。信托受信托法保护，但涉及银行融资的案例并不多。例如，在一些诉讼中如何确定主体地位仍不确定。在新的资产管理法规出台后，我们今年没有投票支持任何一项非标准资产。”一位国有银行资产经理告诉记者。

他还表示，根据他的经验，今年银行融资遇到了空优质非标准资产短缺的问题。“事实上，我们没有像基金和信托那样的市场导向机制和专业人士。我们只有强大的销售渠道。”该国大银行的人大声疾呼。

来源：千龙新闻网