养老金入市步伐被迫加速 真金白银即将进场扫货

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备受期待的养老金目标基金终于正式出现了。近日，华夏基金、南方基金、广发基金、郭芙基金等多家基金公司的14只养老目标基金正式获得中国证监会批准，以公募基金为依托的养老保险第三支柱建设正式启动。

对此，部分市场人士认为，养老目标基金获批，1000亿元长期基金有望入市，这将激活两市股指的低强反弹，与主题共舞，点燃市场热情。一些分析师还表示，养老金进入市场是一种长期战略行为，对于投资者而言，短期消息推动的反弹力度不应过于乐观。

养老金正在进入市场

养老金是股票市场上的一个老掉牙的话题，因其规模庞大而触动人心。然而，总是雷声大雨点小，只有楼梯响，却没有人下来。“主要原因是a股以前太贵了，养老金是救命的钱，所以没人敢轻举妄动。目前，a股估值处于历史底部，在中长期具有较大的配置价值。”中泰证券经纪营业部产品经理于斌认为，首批14只养老基金已经获批，有望为股市注入数千亿的长期活水。同时，也标志着中国公共资金养老时代的正式开启，中国人养老的三大支柱逐渐形成。

像大多数工业化国家一样，中国正面临着人口老龄化的问题。目前，我国的养老保险制度是社会统筹和个人账户相结合，包括三个层次，即基本养老保险(国家)、企业补充养老保险和个人储蓄养老保险，又称“三大支柱”。

事实上，中国养老保险“三大支柱”发展极不平衡，养老金支付严重依赖基本养老保险。随着老龄化的加剧和负担的加重，其现收现付模式在未来很可能出现收支失衡。

数据显示，从2011年到2016年，城乡居民缴费收入从40%下降到25%，而基金年人均支出从659元增加到1408元。自2014年以来，城镇职工养老金的现行余额率开始下降，2016年基金累计余额只能支付未来14.5个月的基本养老金。

“在老龄化加剧的背景下，养老金规模的增长率无法满足人口老龄化加速带来的支付压力，投资回报率亟待提高，这迫使养老金改革加快了入市步伐。”万宏源(000166)高级策略师金表示，借鉴美日经验，中国的公共养老保险投资有更多选择。

“国际上成熟的市场经验也表明，公共基金在满足个人养老投资需求、促进养老保障第三支柱发展方面也发挥着中流砥柱的作用。”金进一步表示，养老金风险承受能力较低，直接进入市场必然会承受较高的波动。在初始阶段，养老金将主要以固定收益资产进行分配，未来将逐步扩大到股票投资。

蓝筹股和领先股将受到青睐

基金进入正式发行阶段后，a股市场将迎来有价值的增量基金，这将对市场的长期走势起到积极的引导作用。然而，应该注意的是，养老金目标基金是一个长期投资基金，它使用居民的养老金进行投资，并寻求保持和增加价值。

众所周知，股市是有风险的，所以投资应该谨慎。如何利用养老金投资股市，并在这场缓解养老金短缺的“战斗”中取得胜利，大多数市场参与者猜测，业绩突出的蓝筹股和市场上真正增长的龙头股票将会受到养老金的青睐。

这种猜测是基于社保基金入市的推论。独立经济学家孙飞告诉时代财经，养老金管理机制类似于社会保障基金，甚至高于社会保障基金，因此养老金所青睐的品种与社会保障基金的偏好之间会有许多重叠。

在社保基金入市的消息刚刚发布的一段时间里，钢铁、传媒、矿业、通信、交易和交通成为沪深股市最强劲的行业，社保基金普遍偏好白马股和大盘股。孙飞认为，未来的养老金可能会集中在超卖的白马和领先股票上。

用“养老金”投资可以说是“赚了却赔了”。目前，市场业绩突出的蓝筹股表现稳定，净资产收益率有保证，估值与股价匹配良好，从基本面和技术面来看都处于相对较好的配置期。

但对于投资者来说，没有必要对这一消息过于关注。只能说，养老金入市的预期提高了市场风险偏好。“目前，养老金的消息只是组织一个团队，批准并不意味着进入市场，而且也不是一两天就能为养老金打开一个位置。此外，作为个人商业养老账户的投资范围，公共基金在2019年5月之前不会与个人账户连接。”世博研究员白爽表示，目前的因素没有力量完全扭转此前股市的下行趋势。从中长期来看，养老金引入了数万亿的活水，这有望改变a股的生态。

来源：千龙新闻网