各方聚焦融资贵！你知道小微企业的融资缺口有多大吗？

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今年以来，在金融监管力度加大、社会融资急剧萎缩的环境下，小微企业融资问题再次被提上决策部门的议事日程。那么，目前小微企业的融资缺口有多大？融资成本有多高？未来的成功之路在哪里？这些问题值得深入分析和讨论。

小微企业的融资缺口有多大？

小微企业融资是一个世界性的问题，但也是一个亟待解决的问题。因为如果说大企业是国民经济的主动脉，中型企业是血管，那么小微企业就是毛细血管，代表着经济的活力。

这种活力有多重要？

央行行长易纲在2018年6月陆家嘴(600663，诊断学)论坛上披露的一系列数据足以让你察觉:

截至2017年底，全国共有小微企业法人约2800万家，个体工商户约6200万户。中小企业(包括个体工商户)占中国所有市场主体的90%以上，贡献了80%以上的就业机会、70%以上的发明专利、60%以上的国内生产总值和50%以上的税收。

对国民经济如此重要的商业实体能获得多少金融资源？

截至2018年第一季度末，金融机构对小微企业贷款余额为25.1万亿元，占2010年3月底金融机构贷款余额的20.1%(见下图)。这是中央政府鼓励的许多方向性结构性政策的结果。然而，这笔贷款的规模与上述小微企业在国民经济中的重要地位大相径庭。

那么，小微企业的融资缺口有多大？

央行发布的2018年第一季度银行家问卷报告显示，小微企业当前贷款需求指数达到66.3%，同比增长3.7个百分点，达到2015年第二季度以来的新高。相对而言，长期以来，小微企业的贷款需求高于大中型企业。

更值得注意的是，随着系统性金融风险防控和结构性去杠杆化政策的逐步实施，商业银行的风险偏好明显下降，银行贷款批准指数自2015年以来达到44.6%的新低(见下图)，银行难以满足企业的资本需求，尤其是小微企业的资本缺口。

此外，世界银行2018年发布的《中小企业融资缺口:新兴市场中小微企业融资缺口与机遇评估》报告显示，中国中小企业潜在融资需求为4.4万亿美元，融资供给仅为2.5万亿美元(16.5万亿人民币)，潜在融资缺口高达1.9万亿美元，占缺口的43.18%。

由于难以获得传统正规金融机构的贷款支持，小微企业不得不寻求其他资金来源，其中私人贷款已成为小微企业的重要资金来源。根据西南财经大学2014年发布的《中国小微企业发展报告》，62.9%的小微企业只有私人贷款，14.1%的小微企业既有私人贷款又有银行贷款，只有23%的小微企业有银行贷款。

小微企业的融资成本有多高？

大规模私人借贷导致了小微企业融资的另一个突出问题——融资昂贵的问题。

目前，相关部门尚未对民间借贷利率进行调查统计，但全国民间借贷利率的主要参考指标是“温州-中国民间融资综合利率指数”。全国共有200多个监测点，涉及22个城市的地方金融机构、温州商会、温州金融机构、省外农村银行等。每周平均收集的样本数量约为300个。收集的样本经过验证后，根据专家确认的综合权重计算周价格指数。

总体而言，截至6月底，全国和地区民间借贷利率一般在15%-20%左右，其中温州指数——全国综合利率为17.05%，加上5%-10%的平台服务费，p2p综合利率(9.62%)也在15%-20%之间，温州典当行和担保公司的最高利率为23.22%(见图)，说明小微企业融资成本较高。

小微企业融资难、融资贵的根源

小微企业融资困难、融资昂贵的原因无非是两个原因:

首先，从小微企业自身来看，与大中型企业相比，小微企业在获取金融服务方面存在以下劣势:经营风险大、生命周期短、抗冲击和抗风险能力弱；缺少抵押品和金融机构认可的抵押品；金融体系不完善，金融数据周期短，信用水平低，信用增强能力不足。

第二，从金融机构和金融体系结构来看，我国现行金融体系和传统金融机构在提供小微金融服务方面存在以下不足:大银行主导金融体系，偏好大中型企业；金融机构对融资方的财务信息、抵押物和担保人坚持高安全性贷款审批和风险控制模式；大额贷款业务和小额贷款业务的审批流程遵循大致一致，导致贷款审批时间较长，单笔贷款审批的人力、时间和管理成本基本相同。基于这一原因和背景，传统金融机构显然不愿意投入大量的人力物力向融资周期短、频率高、需求迫切、金额小的小微企业发放“零售”贷款，而是将地方政府贷款、房地产企业贷款、中央企业贷款和具有较高信用资质的大型民营企业集中起来。

解决小微企业融资难的途径是什么？

中央银行对小微企业的贷款支持并不重视。自2014年以来，中央银行实施了11项全面和有针对性的RRR削减，其中6项是针对小型和微型企业以及"农业、农村地区和农民"等包容性金融领域的有针对性或"全面+有针对性"的RRR削减(见下表)。

即便如此，小微企业融资难、融资贵的问题仍未得到根本解决，这也是国务院在2013年8月发布《小微企业发展金融支持意见》五年后，于2018年6月底再次发布《小微企业发展金融支持意见》的关键原因。特别是在商业银行风险偏好下降的背景下，民营企业和小微企业首当其冲，融资压力加大。

从两个文件的内容来看，在有针对性的减RRR、财税政策、担保资金、直接融资、信用增级和信息服务等措施上没有太大区别。然而，今年文件中的第五项措施“利用现代金融技术和其他手段改善金融服务的可获得性”是最大的亮点，也可能成为从根本上解决小微企业融资困难和昂贵融资的主要途径。这是因为金融技术和互联网金融模式有以下两个独特的优势:

首先，金融技术充分利用大数据、云计算等信息技术，创造了一种基于社会互动、交易信息和企业主个人信息的风险控制模式，这与传统金融机构基于金融数据、抵押品和抵押品的信用风险控制模式完全不同。

第二，金融技术构建的风险控制模型和贷款审批流程特别适合小微企业短期、高频率、需求迫切、金额小的融资需求。风险控制模型和审批流程建立后，单笔贷款或融资服务的边际成本几乎为零。

事实上，我们可以看到，到2017年，完全基于金融技术的网上商业银行累计向小微企业和小微运营商发放贷款4468亿元，其中向农村客户发放贷款264.5亿元。科技驱动的o2o银行苏宁银行刚刚开业一年，已经向小微企业提供了超过100亿元的贷款。

可以预见，未来解决小微企业融资困难的办法可能是:大银行向互联网金融机构提供批发资金，互联网金融机构利用金融技术建立适合小微企业融资的风险控制和审批模型。有了监管部门的政策引导和支持，小微企业融资难、融资贵的问题才能真正得到解决。

来源：千龙新闻网