信文资本旗下两项目接连爆“雷” 风控沦为一场闹剧？

本篇文章4688字，读完约12分钟

去年7月，当我收到“新闻兴乐一号契约私募投资基金”(以下简称“兴乐一号”)的股份确认函时，投资人李小姐(化名)并没有想到。仅仅几个月，这个项目就出现了问题。

兴乐一号是由苏州工业园区新闻资本管理有限公司(以下简称“苏州新闻资本”)发起并管理的私募股权基金。其融资主体为兴乐集团，融资规模为2.2亿元，期限为2年。根据合同规定，在基金存续期间，收入按季度进行分配，收入分配日期在每一个常规会计日之后的10个工作日内，而在基金存续期间，常规会计日设定在3月20日、6月20日、9月20日和12月20日。

基金合同生效后，李小姐分别于2017年9月、12月和2018年3月收到季度收入。但在2018年6月，她等待着第四次分红。兴乐一号的另一位投资者陈(化名)也遇到了同样的困境。他告诉《国家商报》，在今年6月股息“关闭”后，他多次询问基金经理苏州新闻资本，并于6月29日收到后者的临时公告。然而，这一宣布让他有点傻眼:基金经理不仅警告说，在基金收入核算日之后的10个工作日内无法完成收入分配，而且其宣传材料中提到的风险控制措施几乎都没有落实。

巧合的是，新文资本旗下的另一个项目——新文通友合约私募股权基金(以下简称“新文通友”)今年也违约了。4月，北京新文资本管理有限公司(以下简称“北京新文资本”)对该金融家提起诉讼。

在过去的几个月里，两个项目相继爆发，涉及金额总计4亿元。作为一家已向监管机构备案的正式私募股权基金公司，新文资本有什么问题吗？在项目期间，该机构的风险控制是否完全失败？整个故事是什么？

●产品陷入了赎回危机。基金经理悄悄地“变了脸色”

对于很多投资者来说，兴乐一号的宣传资料无疑是相当有吸引力的。

首先，让我们来看看兴乐集团的融资主体。根据官方网站，该公司成立于1985年。是开发生产高低压电线电缆、漆包线、高分子材料、电工铜棒和高低压成套设备等的大型电缆综合企业集团。销售额连续三年超过100亿元，综合实力位居中国民营企业500强和浙江省企业100强。根据推荐材料，兴乐集团是恒天海龙(000677，a股主板上市公司)的最大股东，“同时已开始其主要业务资产在香港上市，并将于2017年4月向香港联交所提交材料。”

项目投资目标介绍如下:“该资金用于星乐集团收购上海第一发展集团的股权。第一发展集团在行业中的实际产品地位和盈利能力一直占据着很高的优势。土地抵押后续运作后，星乐集团计划留有足够的土地用于生产，然后通过正规程序将大部分土地转为住宅和商业用房，从而提升土地价值并实现大规模实现；同时，第一集团在实际操作中剥离的多余资产可以打包并在香港上市。”

安全措施似乎更加完善。推荐材料显示，首先，新文资本的大股东是中信金秀资本，背景是国鑫控股；其次，信用增级措施充分；第三，融资方实力雄厚。

根据投资者提供的推荐材料和基金合同，100万至300万元的基金业绩基准为9.5%，300万元以上为9.8%。这一回报率与一些p2p超过10%的收入相比似乎并不高，但与市场上基于债务的理财产品相比，这一回报率仍然相当可观。

“如果你没有看到信的背景那么好，兴乐是当地一家著名的企业。加上这么多的风险控制措施，收入还算不错。我们怎么能如此自信地花钱呢？”回忆起当时购买兴乐一号的情景，陈先生摇摇头，叹了口气。

该材料涉及两家公司，即苏州新闻资本和北京新闻资本，前者是后者的全资子公司。有趣的是，根据田玉娥信息，新文资本的大股东是中信金秀资本，它是中信信托的全资子公司。今年6月26日，即本临时公告发布前三天，中信金秀资本“紧急”退出北京新文资本，由中信资本(珠海)资产管理有限公司(以下简称珠海中信资本)取代。同时，新文资本的企业法人国鑫基金退出，国鑫科创基金管理有限公司成为新文资本新的公司股东。

此次运作后，北京新闻资本的大股东成为新闻资本管理(杭州)有限公司，新闻资本管理(杭州)有限公司也是北京新闻资本的全资子公司。至于中信信托，随着中信金秀资本的退出，它已经悄然离去。至于珠海中信资本的其余部分，其全资母公司是一家名为“深圳市耀升信咨询有限公司”的企业。

●“三重保险”全面崩溃，投资者质疑风险控制的失败

更让陈先生和李小姐难以置信的是，项目开始时看似严肃的风险控制，后来变成了闹剧。

根据销售资料，兴乐一号的风险控制措施主要包括以下几项:1 .土地抵押，位于上海，价值1.3亿元。2.将国家电网2.4亿元优质应收账款质押给基金，并在中国人民银行办理质押登记手续；对于应收账款催收账户，增加新文资本的法人印章，并保留账户的审批u键进行监管；应收账款收款资金将从收款账户转入监管账户。3.兴乐集团61.5%的股权质押给委托贷款银行。4.兴乐集团实际控制人于、兴乐集团董事长于提供个人连带责任保证。5.上述项目交易中涉及的《抵押合同》、《委托贷款合同》、《质押合同》、《担保合同》等项目交易文件必须经过强制执行公证。

其中，土地抵押、应收账款质押和股权质押可视为项目的“三重保险”。根据苏州新闻资本发布的中期公告，这三项风险控制措施几乎全线崩溃。

首先是土地抵押贷款。根据临时公告，由于星乐集团与第一开电在合作协议执行过程中发生纠纷，在向银行偿还第一开电贷款的过程中，未解除原抵押，导致星乐一号规定的土地抵押无法及时完成。新文资本和兴乐集团给出了什么解决方案？抵押项目下江西明硕电缆有限公司土地1675万元。

1.3亿元的土地抵押贷款似乎变成了1675万元，这已经是不可思议的事情了。更让陈、李等投资者难以接受的是，在随后与新文资本的沟通中，他们发现另外两项风险控制措施几乎没有落实。

关于股权质押，我们先来看看恒天海龙的股份，恒天海龙是由兴乐集团控股的上市公司。根据后者披露的最新季度报告，其最大股东是星乐集团，持股2亿股，持股比例为23.15%。所有这些股票现在都处于质押状态，质押将追溯到2016年底。根据恒田海龙的公告，2016年12月29日，由于“生产经营的融资需求”，兴乐集团向上海聚频金融租赁有限公司(以下简称上海聚频)质押了恒田海龙2亿股。今年4月，上海居品因贷款纠纷起诉星乐集团及其董事长于，5月中旬，上海居品起诉被冻结的星乐集团持有的恒天海龙2亿股。半个月后，横田海龙就此事发表声明，一度引起市场热议。

更令人震惊的是，在向上海巨品质押股份的过程中，兴乐集团与另一家公司就恒天海龙所持股份的谈判和转让发生了纠纷，几乎是同步进行的。横田海龙也因此事件多次回复深交所的关注信。回顾今天，我们不能评价细节，什么是对的，什么是错的，但应该是一个不争的事实，星乐集团当时缺钱，需要大量的融资。近半年后，兴乐一号成立，2.2亿元的“活水”进入兴乐集团。

在与投资者的后续沟通中，新文资本的项目负责人柯姓承认，兴乐集团是在对方完成工商登记后才得知向上海聚频质押股份的:“这部分是我个人的失职，我必须承担责任。这样做的原因是，我们同意他们的意见，即一旦他们的争议得到解决，股权质押的地位得到解决，就会向我们进行质押。”面对投资者提出的“在将股权质押给上海巨品之前是否告知信文(资本)”的质疑，星乐集团负责人表示，“具体操作过程中是否告知信文(资本)尚不清楚。”

▲投资者提供的现场交流视频截图

7月2日，经投资者、新文资本和星乐集团三方协商，苏州新文资本再次发布临时公告，称星乐集团承诺在7月16日前支付利息，在解决与上海巨品的纠纷并解冻账户后三个月内启动还款计划，两周内提供新的应收账款质押登记，并协调星乐集团中小股东尽快完成股权质押。是的，股权质押已经从星乐集团61.5%的股权变更为协调中小股东进行股权质押。

这样，对投资者来说，唯一的救命稻草似乎就是通过质押登记的2.4亿元的应收账款。然而，参与星乐集团应收账款合同对账的陈先生向记者承认，情况“不太乐观”。几天后，7月11日，对于投资者提出的问题，“以前的应收账款合同都到期了吗？”新文资本在公告中回应:“目前，兴乐集团正在测算账户被冻结的时间。到目前为止还没有收到应收账款。”根据最近的公告，新应收账款质押和星乐集团剩余股权均未成功办理。

“我们认为许多应收账款都是无效和无用的。如果这三项风险控制都没有实施，我们会让170多名投资者“裸奔”谈到项目的风险控制措施，陈先生有点激动。

为进一步核实应收账款，记者联系了新文资本高管柯、苏等兴乐一号项目负责人，并拨打了新文资本留给投资者的热线电话、公司座机、兴乐集团行政办公室、宣传办公室等。，但截至发稿时，没有人回答或回复。

●律师:误导投资者，未履行尽职调查义务

最让陈先生不解的是，在整个项目过程中，投资者对土地质押和股权质押的变化一无所知。事实上，新文资本在6月29日的中期公告中宣布，今年3月，已要求兴乐集团在5月7日前偿还全部本息，而兴乐集团也在5月7日发布了还款计划，甚至列出了详细的还款计划。但是，后续的进展完全没有按照这个计划进行，兴乐集团也没有按期归还贷款。

陈告诉记者，在6月29日发布临时公告之前，新文资本从未发布过任何公告，相关的变化和其他投资者完全不知道:“如果我们事先知道这些争议，我们一定会立即采取行动。措施不能推迟到今年6月。”

对此，上海瀚联律师事务所合伙人宋宜欣对记者进行了分析。从宣传材料一开始，投资者就被告知有相关的风险控制措施。后来，发生了许多变化，一些风险控制甚至根本没有实施，这表明至少误导了投资者；后续融资人的情况发生了变化，基金管理人不仅没有及时核实，也没有在发现问题后尽快通知投资人，直到融资人即将违约时才发布公告，根本没有履行尽职调查义务。

据了解，自新文资本最新公告发布以来，投资者仍未收到兴乐集团的利息支付。针对近期有投资者要求召开投资者大会，新文资本回应:“根据基金合同的规定，我公司作为基金管理人，将在适当的时间以适当的方式召开投资者大会，近期有必要对所有投资者进行检查。符合召开投资者大会条件的相关信息。”

你打算如何回复下一封信？公司声明将采取各种法律渠道和手段(包括但不限于诉讼、仲裁和强制执行)保护投资者的权益。截至发稿时，投资者尚未收到任何关于新文资本采取任何措施的通知。

在文章开头提到的另一个项目——新文通友基金中，新文资本对融资方通友科技及其法人李柏霖提起诉讼。在项目计划中，记者看到信、文、邮基金的规模为1.8亿元，基金的总期限为2年，基金资金用于中国邮政的经营流动性。在退出方式上，中国邮政在基金存续期间按季度向基金支付收益权溢价，投资到期后由中国邮政集团回购本金。

今年4月，新文同友到期本息近4000万元，同友科技最终因回购未能履行本金支付义务，导致实质性违约。

根据通友科技和新文资本的解释，本项目违约的主要原因是“受市场环境的影响，支付宝、微信等支付方式在2017年发展迅速，移动支付在很大程度上取代了小额现金支付，严重影响了atm机等自助设备的部署，从而严重影响了金融家通友科技的业绩和现金流。”在发给投资者的其他材料中，新文资本还表示:“行业低迷，新的资产管理法规的融资限制和公司的管理不善，以及以前的atm机运营巨头被击败得像座大山。”

据悉，新文资本今年4月对同友科技和李柏霖提起诉讼，称法院已查封了双方的所有银行账户。目前，该案已移送北京市高级法院二审，记者将继续关注后续进展。

回到兴乐一号项目，为什么所有的三重风险控制都失败了？新文资本在其中扮演什么角色？接下来将采取什么措施来最大限度地保护投资者的权益？该公司仍欠投资者对这些问题的解释。

来源：千龙新闻网