轻则倾家荡产 重则卧轨自杀 8位顶级投资家的惨败时刻

本篇文章5561字，读完约14分钟

博彩业财富，体育之神，对冲基金之王，页岩气之王...这些昂贵的教训发生在顶级投资者身上，每一个都值得仔细研究。要进行投资，最好从别人犯的错误中吸取教训。

投资损失数亿美元的感觉如何？

首先，你必须有1亿美元。

博彩业财富，体育之神，对冲基金之王，页岩气之王...这些昂贵的教训发生在顶级投资者身上，每一个都值得仔细研究。

要进行投资，最好从别人犯的错误中吸取教训。

1

“页岩气之王”股价下跌

被踢出公司，躺在街上

奥布里·麦克伦登，切萨皮克能源公司的首席执行官，nba雷霆队的老板

麦克伦登曾被福布斯评为美国最勇敢的亿万富翁。他白手起家，用5万美元创办了自己的公司。2008年，他身价30亿美元。

他创办的切萨皮克能源公司成为美国第二大天然气生产商，仅次于埃克森美孚，并改变了美国的页岩气产业。

他还和他的朋友合伙买下了nba球队“西雅图超音速队”，并把整个球队搬到了他的城市，并把它的名字改成了俄克拉荷马雷霆队。

麦克伦登对他的切萨皮克公司非常有信心，不断购买股票并使用高杠杆。他的融资方式之一是用股票作为抵押品，每三美元的股票可以借一美元。

然而，自2008年9月天然气价格暴跌、股价暴跌以来，麦克伦登的抵押品急剧缩水。麦克伦登接到华尔街的追加保证金通知，被迫出售了他在切萨皮克能源公司的几乎所有股份，净亏损20亿美元，占他资产的三分之二。

2013年1月，切萨皮克的董事会赶走了曾被评为美国年度总统的麦克伦登，他不得不以这种方式离开他23年前创立的公司。

2016年3月，麦克伦登被指控非法购买石油和操纵天然气招标。奇怪的是，一天后，他开得太快，撞上了高速公路的水泥墙，当场死亡。

根据新闻报道，“不排除在没有犯罪恐惧的情况下自杀的可能性”，但这并不重要。

切萨皮克能源公司股价趋势(2008)

2

拉斯维加斯的设计师在一辆“汽车”里翻了身

美国赌博大亨柯克·柯里安

克尔克里安是美国博彩业的首富，也是米高梅的最大股东。他在八年级辍学，在第二次世界大战中成为一名业余拳击手和战斗机飞行员。他曾创办一家飞机租赁公司，三次收购和出售米高梅电影公司，并在西城赌场和米高梅酒店任职。

凯科兰被称为拉斯维加斯的“设计师”，他最终把它建成了世界级的旅游目的地。

2015年，当克尔克里安去世时，他拥有约40亿美元的财产。

Kerkorian非常喜欢汽车，他也喜欢购买汽车公司的股票，并做了四项重要投资。

从1990年到1995年，他通过投资克莱斯勒赚了27亿美元。

2005年，他成为了通用汽车的最大股东，但是因为董事会拒绝改变他想要的方向，他退出了，并获得了一点红利。

2007年，Kerkorian试图再次收购克莱斯勒，但在竞标中输给了一个pe。

“塞翁失马焉知非福”，他在金融危机中逃过了克莱斯勒和通用汽车的破产。

然而...

从2008年4月到6月，克尔克里安又盯上了这家汽车公司。他花了10亿美元，占了6.43%的股份，并成为福特最大的个人股东。

然而，由于业绩不佳和金融危机，福特的股票急剧下跌，克尔克里安不得不出售他的股票，因为他自己的债务问题。从2008年10月到12月，克尔克里安清空了福特的库存，损失了7-8亿美元。

福特汽车股价趋势(2008年4月至12月)

3

体育大神

在最熟悉的公司损失了13.5亿美元

大卫·邦德曼，德克萨斯太平洋(601099)投资集团的联合创始人

Tpg (Detai Investment)是全球最大的私募股权投资机构之一，目前管理着超过500亿美元的资产，这被称为私募股权投资的存在。与竞争对手黑石、凯雷和kkr相比，tpg在中国的受欢迎程度略低。

然而，这并不影响tpg和Bondeman在行业中的地位。TPG创造的M&A交易量每年1010亿美元(2006年)的记录至今无人能及。SDB和联想集团等投资案例也让tpg成为中国真正的赢家。

收购陷入困境的企业一直是大卫·邦德·曼的专长。此外，他对华盛顿互惠银行非常熟悉。使他在第一次世界大战中出名的美国储蓄银行的合并被卖给了华盛顿互助银行。他还在这家银行担任董事，是首席执行官多年的好朋友。

2008年4月，tpg投资13.5亿美元，并与其他投资者一起投资华盛顿互惠银行，总额达70亿美元。9月，华盛顿互惠银行因缺乏流动性被联邦存款保险公司(FDIC)接管，5个月内，tpg的13.5亿美元化为灰烬。

恐怕这是私募股权行业历史上最失败的交易，也是美国《时代》杂志评选的2008年十大最差交易。

4

年度对冲基金

获奖一个月后，它破产了，损失了179亿美元

珀洛东合伙公司的创始人杰夫·格兰特和罗恩·贝勒

由杰夫·格兰特和罗恩·贝勒于2005年创立的珀洛东公司是2007年最好的对冲基金之一，收益率超过80%。2008年1月，珀洛东公司在一个盛大的欧洲对冲基金颁奖典礼上赢得了两个权威奖项。然而，一个月后，公司破产了。

珀洛东公司已经建立了一个资产支持证券基金，其主要目标是美国房地产市场的抵押贷款证券。它的策略是制造高信用证券和低信用证券。在美国次贷危机之后，这一策略通过在空.做生意赚了很多钱

然而，在abs持有多头头寸后，它受到了次贷危机的严重冲击。与此同时，abs基金使用了大约9倍于佩尔顿通常做法的财务杠杆。

自那以后，交易一直朝着与最初设想相反的方向发展，银行要求追加保证金。结果，该公司流动性耗尽，最终成为投机者，“几天内”损失了170亿美元。

5

华尔街是最著名的

对冲基金经理“拿刀”并把它挥走

华尔街对冲基金老板比尔·阿克曼

对冲基金最著名的活跃经理之一。作为潘兴广场管理基金(pershing square Management Fund)的创始人和首席执行官，他在2014年全球100家大型对冲基金年度榜单中名列第一。

在过去的几年里，它的客户包括康宝莱、爱建制药、塔吉特百货、麦当劳、温迪汉堡(美国第三大汉堡连锁店)和鲍尔斯集团(美国第二大传统图书零售商)。

最近两年的著名案例是:做更多的万能药和做空康宝莱，所有这些都失败得很惨。目前，管理的资产规模为82亿美元，远低于2015年7月200亿美元的峰值。他曾经是最大的人民币空头像之一。

在21世纪，传统零售商正在被电子商务所取代。此时，大量投资不仅具有价值发现的效果，还意味着一切都是为了“传统”。

在亚马逊出现之前，巴诺书店和博德集团垄断了美国图书零售市场。但是亚马逊出现后，情况就不同了。

从2008年到2009年，潘兴广场不相信这种邪恶，拿着飞刀，以平均每股10美元的价格，逐步购买了鲍尔斯1/3的股份，并改变了公司的管理和战略方向，通过激进投资者通常的策略来影响投资目标。

但最终，公司仍然无法避免破产和清算的命运，投资者损失了所有的钱。

6

与索罗斯同名的“传奇投资者”

但是我被一个小丑骗了

欧米茄咨询公司的创始人利昂·库伯曼

利昂·库伯曼在美国对冲基金行业享有“传奇投资者”的美誉。他于1991年创立的对冲基金欧米茄咨询公司(Omega Consulting)，曾与朱利安·罗伯逊的老虎基金、乔治索罗斯的量子基金和梅里韦瑟的长期资本管理公司一起被称为四大国际对冲基金。

后三家由于各种原因已经关闭，到目前为止只有欧米茄站了起来。

新兴市场是非常危险的投资场所。有时，辛苦工作半天赚来的利润会被骗子卷走。这就是像库伯曼这样最诚实、知识渊博、谨慎和精明的投资者在新兴市场惨败的原因。

在绰号为“布拉格海盗”的捷克人维克托·科泽尼(Victor Kozeny)和他的投资经理的欺骗下，库伯曼购买了阿塞拜疆超大型国有石油工厂的期权。

事实上，库伯曼每股支付25美元，而科兹尼每股支付不到1美元。最终，库伯曼的投资经理被逮捕，但科兹尼在巴哈马很放松，巴哈马与美国没有引渡协议。

7

德国经济的教父

空人会因躺在铁轨上而绊倒并自杀吗

德国第五大富豪阿道夫·默克尔

阿道夫·默克尔是世界上最富有的商人之一。他的企业包括制药公司和海德堡水泥公司。

默克丑陋、生活简单、低调，体现了德国家族企业家的聪明和脚踏实地的品质。他曾被称为德国工业精神的“象征”，也是战后德国经济繁荣时期的伟大“教父”之一。

2006年，默克尔的财富为115亿美元，在福布斯全球富豪榜上排名第36位，在德国排名第3位。2007年，财富为128亿美元，在全球排名第44，在德国排名第4。

2008年，它缩水至92亿美元，但仍在世界排名第94位，在德国排名第5位。

默克尔，曾经是一个保守的实业家，已经戏剧性地投资于高杠杆投资。

2008年10月，由于对金融危机后汽车行业的前景不乐观，默克尔大举增持了空大众的普通股。出人意料的是，他遭遇了一场史诗般的保时捷-大众收购。

11月27日，大众的股票在空海德被拉平，从200欧元飙升至1005欧元，这使得默克尔家族遭受重大损失。

与此同时，由于家族企业负债过多(数十亿欧元)，无法按时偿还债务，加上银行家们没有给予足够的信贷支持，2009年1月，这位74岁的老人在超速行驶的列车前跳楼自杀，距离他自己的豪宅只有几百米。

(保时捷试图收购大众，但最终被大众回购，这成为了金融和并购史上的一个著名案例。(

8

别死。花朵凋谢:

在6周内赚12亿，然后在5个月内损失100亿

尼古拉斯·马奥尼，无花咨询公司的创始人

马奥尼是可转换债券套利的专家。2000年，他用6亿美元创立了苋菜基金，这意味着永不凋零的花朵。最辉煌的记录是他在六周内赚了12亿美元。

明星交易员布赖恩·亨特(Brian Hunt)于2004年加入不朽之花，2005年在天然气期货交易方面有着辉煌的记录，因此毛尼斯非常信任亨特。2006年，安化加大了对天然气期货的投资。今年4月，亨特帮助公司在6周内赚取了12亿美元的利润。

但后来能源市场突然发生了变化，它消亡前的利润完全丧失了。此时，超过一半的资产押注于能源交易。由于风险过于集中，巨大的损失蜂拥而至。

2006年9月，卜启华公司因投机性天然气期货损失92.5亿美元而宣告破产，成为全球商品期货市场和对冲基金行业历史上最大的投机性损失事件。没有枯萎的花终于枯萎了。

"

从这几十亿美元的投资失误中可以吸取什么教训？

1不了解并投资于你不熟悉的领域

还记得躺在跑道上自杀的德国亿万富翁吗？他一直是一个保守的实业家，但他死于高杠杆空.

博彩业大亨克尔克里安最擅长娱乐业。尽管他一再关注汽车行业，但他实际上高估了自己对该行业的判断。

比尔阿克曼在零售业的投资表现可谓惨淡。除了这里提到的鲍尔斯和塔吉特，他还对美国百货公司巨头j.c.penny进行了大量投资，这也是一个失败。

与索罗斯量子基金同名的欧米茄在数千英里之外完全是黑箱的阿塞拜疆石油工厂损失惨重。

很难理解一个行业和一个公司。你希望自己涉足世界各地的好公司和股票吗？最好画一个小的能力圈，并把它放在里面。

2过度自信、路径依赖、损益同源性

该基金仅在6周内就赚了12亿美元，在接下来的5个月里损失了近100亿美元。珀洛东在2007年赚了80%以上，赢得了年度对冲基金，但一个月后破产，几天内损失了179亿美元。

这两只基金的相似之处在于，它们都通过交易高风险和高杠杆的金融衍生品来获得高回报。它与历史上著名的长期资本管理公司非常相似。

虽然它自己的策略有它自己的合理性，但经过几倍甚至几十倍的杠杆放大，它完全是一个赌大小的游戏。

当你赚了很多钱时，你必须弄清楚这是能力还是运气。否则，那些让你赚了很多钱的人也可能让你失去一切。

3信任和依赖他人

欧米茄咨询公司和无花基金相信投资经理和局外人的梦想，但忘记了如果他们不如真实，他们可能不是真实的。

投资是一件严肃的事情，只有自己才会对自己的钱最负责，而理性和独立的判断是一个必要的条件。如果你选择信任别人，至少要确保你信任你可以信任的人。

4很难应付极端的情况

不难发现，这10个案例中的大部分都是在2008年全球金融危机中爆发的，其他案例也是在极端情况下破仓的。

为什么在正常情况下牟取暴利的策略会在极端情况下爆发？

价值投资大师普泽纳(Puzena)曾经说过:每当你听到“这一次不同了”这句话，你就应该紧紧抓住钱包，因为“这一次”不是。

“这次不同”被称为金融史上最昂贵的一句话，太多人为此支付了昂贵的学费。

2008年金融危机之后，因为坚信历史会重演的普泽纳在金融股上损失了大量财富，他觉得这句话应该改一改。"‘这一次不同’很少实现，但也可能实现."

历史总是惊人地相似，但每次都有不同的轨迹。为了防止极端事件(或所谓的“黑天鹅”)，保持一个安全范围，不要使用杠杆。生存比一夜暴富重要得多。

5 .使用衍生品、出售空或高杠杆

1929年美国股市崩盘时，一名投资者接到一名经纪人的电话

“你刚刚损失了一万美元。”

“损失了一万美元？我连一万美元都没有！”

原因在于杠杆。

杠杆当然可以扩大你的收益，但是不要忘记双刃剑的另一面，它也可以扩大你的损失。

市场的短期趋势是不可预测的，即使你正确判断了长期趋势，你也可能在正义到来之前死去。

对于出售空且杠杆比率很高的投资者来说，时间对他们不利。市场保持非理性的时间比你预期的要长，最黑暗的时期是在黎明明之前。

总而言之——

你不能依赖别人，也不能过于相信自己。

你不知道怎么做，但你必须记住，利润和损失是同源的，避免路径依赖；

你想超越市场，但你不能在衍生品上使用杠杆；

你进入市场是为了赚钱，但最重要的原则是你只需要生存。

看似矛盾的原则实际上是辩证统一的。这个想法很简单，但实践并不容易。

列一张错误清单，问问自己是否犯了什么错误，尤其是在你决定买还是卖之前。

来源：千龙新闻网