巴菲特2018年致股东信教你当股市大跌时应这么做

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今年将满88岁的美国老“股神”巴菲特又一次跳了出来。

他负责的伯克希尔公司于24日递交了2017年全年的财务报告。同时发布的《致股东信》一直是投资者关注的焦点，世界各地的投资者都希望更多地了解“股神”的投资经验，预测未来的经济和市场。据说很多歌迷都能背出来(钟对表示强烈怀疑)。

这份148页的《巴菲特致股东的信》在2018年对普通投资者来说似乎很麻烦，所以老何君将从三个方面来解读。

旧的“分享上帝”今年不会太高

给股东的信的第一段开始“报告好消息”:2017年伯克希尔的净值增加了653亿美元，a股和b股的每股账面价值增加了23%。在过去的53年里，伯克希尔哈撒韦公司a股的每股账面价值从19美元增加到211，750美元，复合年增长率为19.1%。

慢慢来，开心点。在第二段，有“一大瓢冷水泼了下来”:给股东的信的格式30年来没有改变，但今年明显不同，信中说“很大一部分”收入不是来自伯克希尔的运营业务。

这是从天上掉下来的“馅饼”吗？

事实上，在653亿美元的年净增长中，只有略高于50%的部分，约360亿美元来自伯克希尔的运营，其余290亿美元主要与特朗普总统提出的美国税收改革有关。此前，华尔街机构在一份给客户的报告中写道:“伯克希尔作为税制改革的重要受益者，仅通过降低税率就可以将我们的收入预期提高16%。”

一些评论人士认为，巴菲特最近给股东的信是20多年来字数最少的一封，也是这些年来最缺乏新意的一封，这表明老“股神”今年情绪不高。

持有大量现金，一个巨大的收购即将发生

截至去年年底，伯克希尔持有1160亿美元的现金和等价物。但巴菲特承认，他去年试图收购的大多数公司都过于昂贵。他说我们需要进行一次或多次“大”收购。

根据好人的统计，“巨人”一词在这封信中出现了11次。可以看出，小规模收购一直被忽视。谁将成为“巨人”收购的成本？有媒体开玩笑说，“巴菲特的猎象枪已经上膛很久了，所以请你一次打一枪。”。

在寻找独立公司进行收购时，巴菲特注重以下特征:长期竞争力、高层管理、良好的有形资产回报、有吸引力的内部增长机会和合理的价格。在致股东的信中，他表示:“我们在并购中遵循一个简单的原则:别人越大胆，我们就越谨慎。”

巴菲特在2017年收购了连锁卡车休息站运营商飞行员飞行j。在这封给股东的信中，这位老人热情地宣传道:“当你在高速公路上开车时，你可以停下来，来到他们的休息站。他们卖汽油和柴油，食物很好。如果你一整天都开长途汽车，请记住我们的休息站有5000多个淋浴。”

我们必须知道，一旦巴菲特收购了任何行业的企业，股票市场的正映射效应就非常强。我们可能想看看这位老人近年来进行了哪些收购:

收购飞行员飞行j(2017)，连锁卡车休息站操作员

收购卡夫亨氏，一家食品和饮料公司(2015年)

收购精密铸件(2015年)，一家飞机零部件和能源生产设备制造商

收购电力和天然气供应商nv Energy (2013年)

收购全球最大的润滑剂添加剂制造商路博润(2011年)

在经历了一次小规模的股市崩盘后，市值没有下降，而是上升了

"没人知道股市短期内会下跌多少。"巴菲特在信中说:“如果你没有什么杠杆，你的头寸就不会受到市场崩盘的直接威胁。恐慌的新闻标题和评论可能会让你紧张，紧张的头脑不会做出好的决定。”

巴菲特表示，在未来的任何时候，投资股票资产的风险似乎都要高于甚至远远高于美国短期债券的风险；然而，从长期来看，如果股票价格被合理估值，投资组合多元化，投资股票的风险将远低于投资债券的风险。

伯克希尔的财务报告显示，截至去年年底，投资股票头寸的前15家公司是富国银行、苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、飞利浦66、美国联合银行、穆迪、中国南方航空公司空、达美Airlines /きだよ

自2月初以来，美国股市大幅波动，导致大多数股市投资者的财富严重缩水。据报道，仅在2月5日，巴菲特的头寸就缩水了50多亿美元。我们这些散户投资者经常用一句话来安慰自己:“那么，每个人都找不到北方，我们感到不安是正常的。”那么，巴菲特的十大股票市场头寸呢？

2018年以来十大头寸市值的变化

结果显示，自去年底以来，十大尴尬股票的市值增加了12亿多美元。

多年来，巴菲特一直在给股东的信中强调，随着时间的推移，分散的股票投资组合的风险小于债券。

姜还是又老又辣，老人的投资组合表现让老何佩服他。在这里，你必须唱一首不暴露你年龄的歌来赞美老股神巴菲特——“你是电，你是光，你是股市的神话，我只为你服务，你是我的超级明星”！！！

来源：千龙新闻网