宋宇：制造业投资空间非常大 但不看好投资前景

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金融网站1月27日由北京国际金融博览会组委会主办的“2017中国金融年度论坛”于2018年1月25日至27日在北京展览馆演讲厅举行。1月27日下午，高盛(Goldman Sachs)/高华(Gao Hua)中国区首席经济学家宋宇出席“2018年资本市场:趋势与预测”论坛，并就他为何要在中国投资发表主旨演讲。

照片:高盛/高华中国首席经济学家宋宇

宋宇说，在过去的几年里，通货膨胀，特别是上游通货膨胀，即使我们把国内生产总值指数，从2015年下半年，生产者价格指数是-5.9，平均国内生产总值指数是在-2和-3之间，生产者价格指数恢复到4和5，平均指数从-2到-3改为正2到3，反弹率至少有四五个百分点。利率上升了，但是没有五个百分点，所以实际利率下降了。因此，现在不仅不懒，而且实际利率已经下降，所以制造业现在是稳定的。宋宇表示，制造业投资的前景渺茫，因为产能严重过剩。然而，在过去，制造业的生产能力不一定是有效的生产能力。过去，制造业的主要投资是扩大生产能力，但现在的主要特点是提高生产能力。

制造业需要更新的生产能力是资本存量。与年国内生产总值增量相比，多年积累的存量非常大，需要提升产能，潜在需求非常大。因此，空对制造业的投资非常大，这是毫无疑问的。

中国在过去几年里发展得非常快，甚至比美国还快。竞争优势的来源之一是对教育和其他领域的投资，以及党的领导。此外，还有一个非常重要的原因，那就是美国本身就是监管保守主义和金融保守主义的监狱。典型的代表人物是保罗·沃克，他在历届美联储主席中享有很高的声誉。他擅长做事，但他认为金融创新是件坏事。他有一句名言，自自动取款机问世以来，没有任何有用的金融创新。这就是为什么中国和外国的监管政策在过去十年里形成了一个巨大的分水岭。监管优势是人为优势，但美国也在改变。特朗普的修正具有各种经验性现实主义的特征，这意味着双方之间的贸易战不会特别大，因为有必要避免失去双方。但他想非常明确地放松各方面的监督。

当然，在我国的情况下，新技术和产品带来许多竞争优势，但行业也带来一些风险。现在，总的趋势和潜在的风险是不受监管保守主义和金融保守主义的影响。一旦被感染，很容易在不同的监管机构之间产生监管竞争。宋宇表示，他不担心今年的增长、今年的通胀以及今年及以后的监管趋势。不要担心上个月，因为现在是相对的空窗口期，3月以后政策力度会加大，这也需要考虑政策带来的机遇和风险。

来源：千龙新闻网