张旭阳对话吴晓波：“新中产”投资法则

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不久前，财经作家吴晓波去温州和苏州做工业研究。在与当地银行业沟通后，吴晓波发现了一个有趣的数据——这两个城市银行的居民储蓄有了很高的增长，但企业贷款却在下降。社会上出现了新的贷存比对比。

2016年，百度指数中有一个数字增长非常快，叫做“新中产阶级”。中国大约有1.3亿到1.8亿所谓的“新中产阶级”，他们已经成为中国橄榄社会的中坚力量。然而，新中产阶级提出了一个问题:这笔钱如何抵御通胀压力，以及我们如何在2017年解决他们的金融焦虑？

带着这样的疑虑，1月24日，吴晓波邀请百度集团副总裁、中国财富管理行业的“老手”张旭阳回答新中产阶级的各种焦虑。

如何减少投资和财务焦虑

吴晓波:在今天的理财市场，我觉得自己有点像“堰塞湖”。居民的储蓄在增加，所有的钱都在寻找出路，投资和财富管理的焦虑也在增加。

张旭阳:随着老龄化社会的到来，过去30年积累的财富将成为我们未来二三十年的投资需求。

在这种背景下，我们投票支持什么？首先，我们必须弄清楚什么是财务管理。我认为有四句话可以概括:第一，理财就是财富保护。避免财富像韭菜一样被切断。其次，财务管理是一项长期投资。第三，财务管理是资产配置。第四，财务管理是人生规划。

如何解决财务焦虑，首先要降低期望值。从长远来看，中国的经济结构正在转型。在过去的几年里，投资者接触到了一些高收益资产，但将来会更少。在这种情况下，我们不能再认为10%以上的信托会无处不在。每个人都应该降低对回报的期望。

如何分配投资

吴晓波:“吴晓波频道”进行了一项“新中产阶级”消费调查，有5万多人参与。有两点给我留下了深刻的印象:第一，每个人的许多资产仍然投资于房地产；第二，人们非常缺乏新金融产品的基本知识，如信托、债务和基金。对此你有什么建议？

张旭阳:投资时，战略和战术资产配置是有区别的。投资者应该在整个投资过程中匹配这个比率。有些资产必须长期投资。

吴晓波:战略资产和战术资产的投资比例是多少？例如，北京和上海30至40岁的白领。

张旭阳:对于像这样的投资者来说，战略资产应该在60%到70%之间。根据生命周期、风险偏好和风险承受能力，年轻人的战略资产可以是偏股型，也可以是更激进型。随着年龄的增长，固定收益产品将会增加。

资产被选定后，必须持有很长时间，比如股票，可能会持续三到四年。投资者可以通过投资这种模式来平抑波动。

对于战术资产，在不同的窗口和市场周期下，投资者需要知道如何进退，并为自己设定获利线。散户投资者倾向于忍受损失，等待解决方案。当收入增加时，它会过早达到理想，或者错过销售机会。因此，投资者应该为自己设定一个获利点，例如5%至10%，当他们达到这个获利点时，他们就会离开市场。

中国的投资机会在哪里

吴晓波:你对中国的经济转型有什么看法？

张旭阳:在一些尖端科技发展方面，中国不亚于美国，如人工智能、基因工程、无人驾驶飞行器、无人驾驶飞行器等领域。随着未来中国结构改革的落地，我相信中国有很强的大规模生产能力。

此外，尽管中国的人口红利正在消失，但中国有一个很强的“消费升级”概念，许多新消费者和新人正在接触到它。无论从消费升级还是技术升级来看，中国仍然拥有一个庞大的空.随着产权保护和结构改革，中国的许多资产仍然具有很大的投资价值。

新金融如何改变现有的金融市场

吴晓波:在这种消费升级的环境下，你认为中国的金融市场或金融公司未来会发生什么变化？

张旭阳:我认为有两个方面。第一，传统金融机构将会改变，第二，一些新的金融形式将会如雨后春笋般涌现。从整个金融业来看，互联网和技术革命对金融业的影响相对较大。

在物质结构上，新金融的第一阶段是以现场为中心的。第二阶段实际上是以技术和数据为中心。在第二阶段，我们希望在更广的层面上为用户服务，更好地描述他们的投资偏好，并通过技术手段为每个人提供个性化的财务管理，这是我们在资产管理和财富管理方面的愿景。

更重要的是，我认为新金融将通过“区块链”这样的基础技术彻底打破并改变当前金融业的定价。它的资产跟踪、资产定价和估值，以及交易支付的一些流程和环节，将彻底改变金融的基础结构。我们希望在第三阶段看到，新金融将给整个金融企业的发展带来更多新的变化。

在技术方面，我认为百度金融可能希望在几个方面增强自己和其他金融机构的能力。例如，大数据风险控制、智能投资、智能客户服务、定量投资和金融云都是我们一开始就做的事情。回到消费领域，我们希望财富规划与投资者的投资目标相结合。例如，百度推出了针对父母的财务管理。父母实际上是这个时代的孩子，他们离不断变化的社会太远了。在这种情况下，我们为像父母这样的人推出金融产品。我希望我的孩子能和他的父母沟通，用相对专业的管理方法帮助这些人增加财富。

张旭阳2017年投资建议

吴晓波:2017年，几乎80%的机构认为这是一个小牛市。你对投资者有什么投资建议？

张旭阳:我认为可能会有一些结构性的机会。股票基金必须做出一些安排。此外，还有许多更好的初创公司专注于文化、教育、娱乐、医疗保健和健康，你可以考虑股权投资机会。此外，还出现了许多新的资产类别，一些互联网金融产品是资产配置的选择方向。

在投资领域有一种说法叫做“寻找新的前沿”，即传统的金融业和金融产品可以提供有限的回报，但市场套利存在，所以我们会看到一些新的金融产品的出现。我希望投资者能保持敏感性，探索新事物，找到背后的投资机制和投资方向。如果他们被批准，他们也可以做一些尝试。

将财务管理视为人生规划、长期投资和资产配置。我们应该把更多的时间和有限的时间投入到更好的事情上，追求自我完善，陪伴父母和孩子。我希望个人投资者通过长期持有某种资产能够获得相对稳定的投资收益回报。

来源：千龙新闻网