信托公司曲线上市“一箭双雕”

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最近，湖南信托通过重组吕林燕钢铁(000932，BUY)实现了曲线上市。《中国证券报》记者了解到，这是第五家以类似方式登陆a股的信托公司。据业内人士介绍，信托公司曲线上市的现有案例基本上是上市公司通过重组以金融资产替代上市公司的亏损资产。在这个过程中，上市公司不仅可以“护壳”，还可以转化为一个财务控制平台，而信托公司可以增强资本实力，增强品牌效应，可谓一举两得。

列出了第五条信任曲线

近日，吕林燕钢铁宣布，其重大资产置换和发行股票购买资产和筹集配套资金以及关联交易获得批准。根据此前披露的重组方案，吕林燕钢铁计划配置原有钢铁资产，注入优质金融和节能发电资产，通过资产置换和发行股票购买资产的方式筹集金融企业增资配套资金。

重组后，吕林燕钢铁将直接或间接持有财新投资100%的股权、财富证券100%的股权、湖南信托96%的股权、吉祥人寿保险38.26%的股权、湘潭节能100%的股权和吕林燕节能100%的股权。在信托行业看来，此举意味着湖南信托也取得了成功，成为自去年12月以来在曲线上上市的第五家信托公司。

《中国证券报》记者了解到，2016年，江苏信托、昆仑信托、五矿信托和浙江黄金信托通过参与上市公司重组和向上市公司注入部分信托资产，实现了曲线上市。

一些公司已经成功进入资本市场，这也激励了整个信托行业。事实上，由于信托行业此前被认为信息披露不充分、风险控制困难、缺乏核心业务模式和利润不可持续，自20世纪90年代陕西国投和安信信托(600816，buy)以来的20年间，许多信托公司都曾试图通过ipo和借壳上市，但均以失败告终。

重组实现“双赢”

在业内人士看来，信托公司现有的五曲线上市案例可以说是重组后的上市公司与信托公司之间的“双赢”。

例如，在这些案例中，相关上市公司*st顺川(002608，买)、*st金瑞(600390，买)、*st吉才(000617，买)和吕林燕钢铁在之前的业绩中遭受了较大损失，有的甚至面临“空壳保护”的压力。通过重组，上市公司的亏损资产被金融资产所取代，金融资产不仅可以“护壳”，还可以转化为金融控制平台。特别是，在信托许可证稀缺的背景下，注入的信托资产含金量很高，上市公司一度可以被称为“乌鸦变凤凰”。

对于信托来说，曲线上市是通过上市公司的重组来实现的，这带来了很多好处。例如，在净资本监管制度下，信托公司一般都有增加资本的压力。a股的成功登陆意味着信托公司有了更顺畅的增资途径。事实上，吕林燕钢铁的重组包括湖南信托增加15亿元。届时，湖南信托的注册资本将达到27亿元，跃居行业中游。此外，上市后，这将有助于打开信托公司的知名度，使其更容易获得资产，同时，客户的销售渠道将更加顺畅。

来源：千龙新闻网