为什么商品和外汇难赚钱？

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在投资领域，交易大宗商品和外汇比交易股票、股票甚至固定收益更难赚钱。绝大多数长期业绩回报出色的国际和国内投资者主要依赖股票或股票(尤其是基于价值的投资和量化交易)，很少依赖商品和汇率及其衍生品的交易。

当然，在这里赚钱，我指的是“长期持续盈利”，而不是“短期内靠杠杆一夜暴富”。因为有经验的投资者会知道，神话背后存在“短期隔夜巨额亏损”的风险。例如，随着最近原油价格的大幅下跌，我们看到国际投资者在一夜之间损失惨重。

如果规模太小而不能赚钱，在一些利基收藏品市场可能是有意义的，但与规模相比，全球商品和外汇市场并不太小(甚至不算大)，那么为什么在商品和外汇交易中赚钱如此困难呢？

首先，外汇市场和大宗商品市场有一个共同点。它们都是单一品种的全球市场。这里的变化是单调的，指的是这样一种情况:例如，人民币对美元只有一个汇率，而a股市场有三四千只股票，香港有一两千只股票，还有上千只基金。这种全球性和多样性单调性意味着商品和外汇价格的影响因素是全球性的，而不是区域性的，全球投资者在获得这些价格因素后只能分析少数几个价格。

对投资者来说，长期高回报的一个重要来源是在一个方向上找到思维优势。这种思维优势可以体现在很多方面，比如对利基行业的深入理解，对被忽视的股票的深度挖掘，以及对边缘化封闭式基金贴现率的更频繁观察。

对于股票而言，在许多情况下，影响因素更具区域性。由于一些因素，如更广泛的知识、更丰富的经验和更多的研究，投资者可能对一个行业和一些公司了解更多，而其他投资者则不了解。产品的丰富性也导致了这种优越的思维，这使得更容易找到被市场忽视的投资品种。

然而，对于一个品种单一的全球市场，投资者很难找到思维优势。不考虑优势，这意味着投资者更难超越竞争对手。同时，与股票市场相比，外汇和商品市场的参与者更加专业，非专业投资者的数量较少，这意味着从其他投资者那里获得超额回报更加困难。长期投资业绩的本质来自竞争对手获得的超额回报。

此外，从长期来看，大宗商品和外汇的基本变化一般都很小。对比人民币和美元的汇率变化，以及过去10年a股股票的价格变化，你可以发现这个巨大的差距。因此，投资者只能追逐这些目标的短期价格波动。众所周知，追逐短期价格波动是一件不可靠的事情。

对于寻求长期回报的股票和股权投资者来说，他们所依赖的分析因素，如品牌优势(如高端消费品)、经济规模效应(如大型汽车公司)、自然垄断(如机场)和网络效应(如微软办公系统)，都是可以长期保持的因素。这意味着如果你找到一个因素，你可以赚很多年的钱。

但是外汇和商品交易商呢？大多数时候，他们分析波动因素，如库存、外贸实力、短期地缘政治变化、天气因素和短期经济周期需求。这些因素是短期的，难以捕捉，需要日内交易，并且难以长期持有。日内交易意味着频繁的错误，而难以长期持有意味着不断的尝试和错误。

更糟糕的是，上面提到的这些短期波动往往不会太大:你能想象一年内人民币和美元汇率的波动幅度能跟得上a股的活跃股票吗？因为商品和外汇直接关系到国计民生，如果它们的波动幅度太大，对经济的影响就不会小。因此，为了追求更高的利润，许多投资者在交易商品和外汇时使用“适度”杠杆。

然而，由于金融市场固有的不稳定性，这种长期习惯性的小幅波动只是一种症状。当市场突然失灵时，我们会立即看到超出任何人预期的巨大价格波动。这就像1987年香港股市开盘时下跌了40%。在此之前和之后的几十年里，我们从未见过如此大的下降，但这种巨大的下降确实发生在那个时候。

当这种巨大的波动突然袭来时，习惯于“适度”杠杆交易的投资者会立即发现他们的杠杆不再是“适度”的。由于如此巨大的波动往往是不可预测的，我们一直看到，几乎每次市场大幅波动，一些外汇和大宗商品投资者都会在一夜之间亏损。

全球市场和信息、单调的投资品种、专业的参与者、短期的小波动、长期不可避免的和偶尔的巨大波动，共同导致在外汇和商品市场赚钱，这比在其他市场更困难。对于那些准备不足或认为自己已经准备好的投资者来说，在投资这些市场之前，他们应该三思。

来源：千龙新闻网